看到媒體報(bào)導(dǎo)，美國公布的最新就業(yè)率若優(yōu)于預(yù)期，那么十年期公債的殖利率就會隨即應(yīng)聲大漲。很多人都不了解這是為什么？還有殖利率又是什么？美國10年期公債殖利率對債市以及股市的影響又會是什么呢？
美國十年期公債殖利率的升降是其房貸以及企業(yè)長期貸款利率的先行指標(biāo)，眾所矚目。再者，由于美國是世界最大經(jīng)濟(jì)體，這個十年期公債殖利率的變化會引影響全球經(jīng)濟(jì)，全球央行必須時時關(guān)注，甚至跟進(jìn)制訂本身利率政策。
至于債券的殖利率上漲，就表示債券的價格已經(jīng)先行下跌了。殖利率其實(shí)就是“實(shí)際收益率”。 因?yàn)椋瑐l(fā)行時所承諾每年支付的利息，是不能改變的，而會改變的是每天都在市場中交易的債券價格。
倘若市場預(yù)期未來利率將會提升，已發(fā)行老債券的吸引力就會減少，價格難免下跌，投資人能以較低價格買進(jìn)，實(shí)際收益率（即殖利率）就提高了。
正常情況之下，股市與債市總是相互排斥、背道而馳的。原因是，股市熱鬧滾滾時會吸走資金，債市就變得門可羅雀，反之亦然。
比如2007年發(fā)生次貸風(fēng)波之后，債券頓時成了熱門的避險工具，價格水漲船高，殖利率也隨之遽降，但投資者仍趨之若鶩。反觀同時段的股市，則一步步陷入了長達(dá)一年半之久的熊市。
但現(xiàn)在情況有所改變了，美國自實(shí)施第一、二波量化寬松貨幣政策（QE1 與 QE2 ）之后，熱錢更多了，以致于自2011年10月起，股市、債市各有人愛，居然出現(xiàn)了少見的同時大漲現(xiàn)象。
由2013年春天起，美國景氣已漸露曙光，部分避險的資金，有明顯由黃金、大宗商品以及公債撤出的跡象。我們再來看看，最敏感也最能顯示資金流動方向的美國十年期公債殖利率，它已由2012年7月時，還在擔(dān)心歐債問題的1.40 % 低檔，反彈到2014年初的3 %，顯示出債券市場的賣壓未曾中斷。
過去，債券市場流出的資金會轉(zhuǎn)進(jìn)股市，但美國股市目前已在高檔，總會令人卻步，加上量化寬松政策預(yù)期可能將在2014年底前完全退場，會讓人有“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”+“資金縮減”=“升息”的聯(lián)想，這對股、債都是利空。因此，華爾街沉浸在甜蜜牛市中好長一段時間了的股市、債市，在2014年第4季是否會因預(yù)期升息而出現(xiàn)罕見的雙跌？有待大家一起來見證歷史。
講師網(wǎng)官微
找講師小程序
浙公網(wǎng)安備 33010802003509號
杭州講師網(wǎng)絡(luò)科技有限公司
