選擇上市地點(diǎn)

在什么地點(diǎn)去上市，中國(guó)內(nèi)地還是中國(guó)香港或境外？選擇地點(diǎn)受哪些因素的制約？對(duì)此，我覺(jué)得可以從以下幾個(gè)方面來(lái)考慮。

（1）上市門(mén)檻

總體來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為在中國(guó)內(nèi)地上市，比在中國(guó)香港或境外如美國(guó)門(mén)檻要高，因?yàn)樵谥袊?guó)內(nèi)地上市，不管你是在主板、中小板還是創(chuàng)業(yè)板，都必須有連續(xù)的經(jīng)營(yíng)記錄，主板是三年，創(chuàng)業(yè)板是兩年，而且都有盈利的要求。這意味著，在中國(guó)內(nèi)地，你的企業(yè)以后的發(fā)展?jié)摿υ俸茫悻F(xiàn)在如果沒(méi)有利潤(rùn)，你也是上不了市的。但是在美國(guó)，如納斯達(dá)克市場(chǎng)，即使企業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)，但是有一個(gè)好的前景，一樣是可以上市的。我前面舉例的江西賽維，從注冊(cè)到上市不到兩年時(shí)間，那在中國(guó)內(nèi)地是不可能的。包括一些互聯(lián)網(wǎng)站，包括培訓(xùn)公司，本來(lái)是虧損的，到美國(guó)都能上市。所以，總體而言，中國(guó)內(nèi)地的門(mén)檻要高于中國(guó)香港和境外的門(mén)檻。

（2）便捷程度

總體來(lái)看，中國(guó)香港和境外的市場(chǎng)便捷程度要優(yōu)于中國(guó)內(nèi)地的市場(chǎng)。因?yàn)槠髽I(yè)在中國(guó)內(nèi)地上市，雖然說(shuō)現(xiàn)在不需要審批了，但還是需要發(fā)審委委員給出意見(jiàn)，要有五個(gè)人通過(guò)才行，有人為的因素和操作空間在里面。而且耗時(shí)也比較長(zhǎng)，在中國(guó)內(nèi)地上市，我認(rèn)為18到24個(gè)月是一個(gè)正常的時(shí)間。一般來(lái)說(shuō)，在中國(guó)香港和境外上市它是市場(chǎng)化的，你只要符合相關(guān)的法律、法規(guī)，到資本市場(chǎng)去把你的股票賣(mài)出去，那你就上市了，不需要繁瑣的行政手續(xù)。

（3）上市成本

一般來(lái)說(shuō)，中國(guó)香港和境外的上市成本要高于中國(guó)內(nèi)地。當(dāng)然了，也要區(qū)分，比如說(shuō)新加坡上市，成本也是比較低的。上市成本主要包括中介費(fèi)用，還有后期的維護(hù)費(fèi)用。在美國(guó)，后期的維護(hù)費(fèi)用會(huì)比較高。

（4）市場(chǎng)流動(dòng)性

市場(chǎng)流動(dòng)性指的是你這個(gè)市場(chǎng)股票交易的活躍程度。一般說(shuō)來(lái)，像美國(guó)的股市，流動(dòng)程度肯定要優(yōu)于中國(guó)內(nèi)地，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。但是也要具體去區(qū)分。一般而言，不管是哪一個(gè)國(guó)家，主板的股票流動(dòng)程度都要高于創(chuàng)業(yè)板。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的企業(yè)上市門(mén)檻比較低，投資給這些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)比較大，所以投資者的積極性就要低于主板。

來(lái)源：摘自《企業(yè)干得好不如賣(mài)得好》

作者：馮鵬程教授對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)研究中心主任、博士后

（作者簡(jiǎn)介：“企業(yè)財(cái)富管理理論”創(chuàng)始人。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、廈門(mén)大學(xué)工商管理學(xué)博士后、北京大學(xué)/清華大學(xué)/人民大學(xué)EMBA及總裁班授課教授。研究領(lǐng)域：互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下的資本運(yùn)營(yíng)、戰(zhàn)略與商業(yè)模式、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理、企業(yè)上市、并購(gòu)重組、企業(yè)國(guó)際化等。已成功為上百家企業(yè)提供培訓(xùn)、顧問(wèn)咨詢(xún)和投融資服務(wù)。專(zhuān)著：《企業(yè)干得好不如賣(mài)得好》《小企業(yè)也能活100年》《零基礎(chǔ)學(xué)會(huì)計(jì)》《解密企業(yè)財(cái)富密碼》（光盤(pán)）《中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資研究》等）

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