人民幣大規(guī)模放水,人民幣太,太,太便宜了。
央行放水,利率下行。上海銀行間拆借利率下行,8月10號銀行間隔夜拆借利率是1.8260,幾乎來到年初以來的最低位。同一天,最大的人民幣境外離岸市場香港,人民幣拆借利率僅為1.3360%,同樣處于歷史低位。跟3%以上甚至百分之幾十的拆息,完全不可同日而語。
但市場仍然在凍結(jié),銀行表外不敢擴張,高風(fēng)險的中小企業(yè)不敢貸,資金會流向大企業(yè)和貨幣證券市場。甚至偷偷地試探,能不能流向房地產(chǎn)市場。
央行再放水,實體還是局部凍結(jié)。如同一個半邊中風(fēng)的病人,再輸營養(yǎng)液,都無法傳導(dǎo)。銀保監(jiān)會的目標(biāo)是,打通經(jīng)濟中血脈不暢的地方。
水很多,白浪滔天。銀保監(jiān)會指出,當(dāng)前流動性充裕、融資成本穩(wěn)中有降。
銀保監(jiān)會怒了,喂,我說控制風(fēng)險,銀行保險機構(gòu)得正確理解,該放貸不放,大棒伺候。8月11日,發(fā)文指導(dǎo)銀行保險機構(gòu)——給我放水。
放水有獎。
胡蘿卜之一,加快核銷不良貸款,調(diào)整貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求,鼓勵銀行利用撥備較為充足的有利條件,加大不良貸款處置核銷力度,上半年共處置不良貸款約8000億元,較上年同期多處置1665億元,騰出更多信貸投放空間。
胡蘿卜之二,給銀行補充一級核心資本,積極支持銀行機構(gòu)尤其是中小機構(gòu)多渠道補充資本,打通商業(yè)銀行補充一級資本的渠道,增強信貸投放能力。不要擔(dān)心資本充足率不足,可以上市,增發(fā),實在不行,降低存準(zhǔn)率。
銀行被打了幾針興奮劑,最近有個名詞特別流行,無還本續(xù)貸。那意思是,不準(zhǔn)抽貸,暫時不還也行,過了眼前的難關(guān)再說。
銀保監(jiān)會筑起了水渠,想讓錢流到三個地方去,就像醫(yī)療上的精準(zhǔn)治療。
一,債轉(zhuǎn)股項目,這肯定是大企業(yè),尤其是國有大企業(yè)、金融機構(gòu)。
二,小微企業(yè)。著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題,優(yōu)化小微金融服務(wù)監(jiān)管考核辦法,加強貸款成本和貸款投放監(jiān)測考核,落實無還本續(xù)貸、盡職免責(zé)等監(jiān)管政策,提高小微企業(yè)貸款不良容忍度。
三,在建的重點項目。保障在建項目融資需求,加大對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板的金融支持。
錢會去到債轉(zhuǎn)股項目,去到重點工程。很難想像,高鐵修了一半銀行不給錢,左口袋到右口袋的事,任何一個金融官員都承擔(dān)不起這樣的責(zé)任。
但小微企業(yè)還是很難拿到貸款,生存境況不會好轉(zhuǎn)。
從數(shù)據(jù)上看,小微企業(yè)貸款年年受重視,年年表現(xiàn)不錯,為什么年年嚷嚷小微企業(yè)貸款難?
來看看花團錦簇的數(shù)據(jù):
2018年前7個月,銀行業(yè)小微企業(yè)貸款增加1.6萬億元,增速持續(xù)高于同期全部貸款增速。
2017年年底,小微企業(yè)貸款較年初增加4.04萬億元,較上年同期增速達到15.14%,比各項貸款平均增速高2.67個百分點。
2016年12月末,小微企業(yè)人民幣貸款余額為20.84萬億元,同比增長16%,比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高7.2個和9.1個百分點。
2016年12月末,小微企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的32.1%,占比比上年同期高1.6%。全年小微企業(yè)貸款增加3萬億元,同比多增7815億元,增量占同期企業(yè)貸款增量的49.1%,比上年同期高12.5%。
有人質(zhì)疑統(tǒng)計真實性問題?!?1世紀經(jīng)濟報道》曾經(jīng)披露,一位銀行內(nèi)部人士的話稱,小微和三農(nóng)都是高投入低回報的貸款,銀行為了完成考核任務(wù),會把一部分貸款計入小微或三農(nóng)貸款。
照實說,金融機構(gòu)不是慈善機構(gòu),貸款給小微企業(yè)、三農(nóng)企業(yè),成本高、風(fēng)險大,還不如貸給最保險的國企和房地產(chǎn)。
那些多如牛毛的補貼,大多數(shù)小微企業(yè)更是毛也摸不到。并且,從我了解的情況看,小微制造業(yè)資金少,很多是家庭作坊,沒有規(guī)范的財務(wù)制度,通常無法滿足環(huán)保要求,上游原材料價格像紙張、化纖等價格大幅上漲,小微制造業(yè)風(fēng)險極大。
凡是用錢能解決的事情
我都解決不了
便宜錢那么多,不能滴注到到小微企業(yè)身上,千古難題來了:錢會流到哪兒?是股市,還是樓市?都不是。
流入資本貨幣市場,國資并購熱潮到來。
并購在增加。現(xiàn)實就是,有的企業(yè)便宜錢多得花不完,有的企業(yè)負債率高價格低,還有點特色資產(chǎn),天生就是被并購的命。
這兩年不要說鋼鐵、文化等行業(yè)并購,所到的行業(yè),無論是礦山、化纖、醫(yī)藥、新零食,都處于熱火朝天的并購過程中,一些行業(yè)的估值已經(jīng)上升了一倍左右?,F(xiàn)在便宜錢增加,并購會更紅火。
根據(jù)《大眾證券報》報道,截止8月6日,今年以來已有近20家上市公司的擬接盤方具有國資背景,比如當(dāng)代東方、大富科技、盛運環(huán)保、三聚環(huán)保、新筑股份等。
四川省國資委、山東省國資委等在內(nèi)的地方國資是此次收購的主力。
向國資轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的上市公司多為中小板、創(chuàng)業(yè)板股票,市值大多在20-30億元左右。
特點是,負債率高,大股東股權(quán)質(zhì)押率居高不下,或者,流動性接近崩盤……據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月6日收盤,滬深兩市共有1014家上市公司市值低于30億元,同比增長227.10%。去年同期,這一數(shù)字為310家。負債率低,就會成為國資的好標(biāo)的。
別浪費糧食能源,原材料價格和終端物價會因為便宜錢上漲。
資金流入到上游市場,從上游原材料到終端物價,大概率上升。
有個朋友說,準(zhǔn)備囤玉米、囤小麥、囤狗糧、囤蘋果,跟狗狗一起熬過物價上漲的兩三年。
上面這些品種期貨價格在漲,國內(nèi)玉米有產(chǎn)需缺口:中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,全球玉米2018/19年度玉米產(chǎn)需缺口預(yù)計較2017/2018年度擴大。
全球開啟燒烤模式,歐盟多國、俄羅斯、澳大利亞、印度等小麥產(chǎn)量預(yù)期驟減,全球小麥價格飆升至多年來的高位。
我國蘋果期貨4個月漲逾70%,借減產(chǎn)大肆炒作,鄭商所對3組16名客戶采取限制全部品種開倉交易1個月的監(jiān)管措施。
農(nóng)產(chǎn)品價格上漲,不等于農(nóng)民收入上升,那是資金泛濫的結(jié)果,不是全球糧食短缺,兩回事。
向房貸市場伸出一只手,很快縮回。
有的銀行嘗試把便宜錢導(dǎo)入到最安全的首套房貸市場。
8月9日,一則消息刷屏,上海工行、農(nóng)行同日調(diào)整首套房貸利率至9折。不知道是不是壓力太大,8月10日,農(nóng)業(yè)銀行上海分行回應(yīng)稱,并未調(diào)整過上海首套房貸款利率折扣,依舊維持在95折,農(nóng)行一貫堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”。
哪家銀行敢對抗房住不炒,純屬找死。沒有調(diào)查利率折扣,以前的首套房貸多數(shù)可是9折啊,現(xiàn)在回到9折?
8月11日,新華社公布消息,工行、農(nóng)行兩家銀行否認首套房貸下調(diào)的事。有可能是,伸出了一只手,就被打,縮回去了。
這也說明,便宜錢多,銀行也不知道很哪兒投。
惟一的辦法,是市場化改革,用同樣的質(zhì)量、環(huán)保等標(biāo)準(zhǔn)衡量民企、國企,讓優(yōu)秀的企業(yè)脫穎而出,否則,國進民退、并購熱潮、小微企業(yè)倒閉,不大可能改變。