盡管這么寫有點(diǎn)不厚道，甚至有點(diǎn)刻薄，但是，水皮[微博]依然要指出這個(gè)圈子里面都心知肚明的規(guī)律，那就是絕大多數(shù)的券商所做的年度預(yù)測都是錯(cuò)誤的，或者是方向完全搞反，或者是漲跌幅度差距甚大，大到幾乎顛倒的程度。


　　為什么會(huì)這樣？


　　如果這樣，那么券商的分析報(bào)告豈不成為反向操作指標(biāo)了嗎？


　　事實(shí)上，在不少投資者看來，年終年初集中出籠的券商年度報(bào)告就可以看成是一種集合指標(biāo)，的確一定程度上是可以作反向指標(biāo)來運(yùn)用的，因?yàn)檫@是一個(gè)大多數(shù)的反映，而股市投資的規(guī)律就是大多數(shù)人賠錢，少數(shù)人掙錢，反映到對(duì)市場趨勢的判斷上，大多數(shù)就是錯(cuò)誤的，只有少數(shù)人是正確的，這是一方面；另外，券商報(bào)告的基礎(chǔ)其實(shí)是過去，2015年的判斷一般基于2014年的情緒，從邏輯上講，這是一種因果關(guān)系，而因果關(guān)系絕大多數(shù)人都能看清楚，看不清楚的是關(guān)聯(lián)關(guān)系，由此及彼的聯(lián)想、替代，很少有人從2016年的可能去預(yù)測2015年的市場的；但是，2016年又恰恰就是在2015年后要進(jìn)入的年份，誰能夠割裂它們的關(guān)聯(lián)性呢？那么基于這種邏輯，我們可以分析一下，2016年的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)止跌回升嗎？2013年、2014年、2015年的政府改革紅利會(huì)兌現(xiàn)嗎？中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有正面的結(jié)果嗎？人民幣的國際化會(huì)導(dǎo)致中國提升在國際經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)權(quán)嗎？中國資本市場的權(quán)重在新興市場指數(shù)中會(huì)一升再升嗎？未來的通縮壓力會(huì)導(dǎo)致貨幣政策歸位真正適度寬松嗎？如果答案是否定的，2015年的市場即便有行情也是回光返照，如果答案是肯定的，那么2015年的行情就是一個(gè)大階段中的過程，上或下也就是反復(fù)，總基調(diào)就是進(jìn)二退一?，F(xiàn)在回過頭去看，那么多券商中，方向判斷正確的不過占十分之一左右，指數(shù)最精準(zhǔn)的是西南證券(600369,股吧)(20.15, -0.20, -0.98%)的3000點(diǎn)左右，而立場最堅(jiān)定的莫過于國泰君安的，盡管400點(diǎn)的漲幅偏低，但是三大波的判斷是成立的，可笑的是在年末一片歡呼聲中，券商一致看多，但是年初行情暴跌，馬上有人跳出來說牛市結(jié)束了，臉變得比翻書的速度還快，讓人無語。相比之下，私募的堅(jiān)持顯得可貴點(diǎn)，趙丹陽號(hào)稱這輪行情是人類歷史上最大的牛市，但斌[微博]則戲稱這是中國歷史上前所未有的牛市，話的表達(dá)比較夸張，但也不無道理，如果中國夢一定會(huì)實(shí)現(xiàn)，那么，中國股市的行情一定是波瀾壯闊的大行情，只不過，大多數(shù)人是不會(huì)堅(jiān)持到那一天的。2005年到2007年的行情，指數(shù)從998點(diǎn)到6124點(diǎn)，漲幅是5.13倍，已經(jīng)是我們一生中難得一遇的大行情，難道我們有生之年會(huì)再遇？其實(shí)，如果往前翻，1994年上證指數(shù)最低才325點(diǎn)，2001年上證指數(shù)最高到過2245點(diǎn)，漲幅是5.9倍，這就是中國的國情，改革開放史無前例，巨大的行情一而再，再而三的出現(xiàn)，能抓住的人永遠(yuǎn)是少數(shù)?；蛟S這并非巧合，A股歷史上出現(xiàn)過的兩個(gè)大坑底和歷史高點(diǎn)之差極其巨大，且暗合政治周期，一個(gè)出現(xiàn)在江時(shí)代，一個(gè)出現(xiàn)在胡時(shí)代，習(xí)時(shí)代的坑底已經(jīng)出現(xiàn)，歷史高點(diǎn)尚未出現(xiàn)，這也是為什么從去年8月以來，水皮一直強(qiáng)調(diào)這是一波政治正確行情的由來，不少人看不懂不要緊，看不懂是正常的，正因?yàn)镚DP增速在下行，所以才會(huì)有行情的出現(xiàn)，有行情才能IPO，才能解決融資難，才能降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，才能提升市值，才能增加企業(yè)的融資抵押和并購的本錢，才能提升消費(fèi)，才能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，這就是本輪行情上漲的邏輯。再強(qiáng)調(diào)一次，對(duì)于中國這樣的國家而言，宏觀調(diào)控是政府存在的一種重要形式，不可能取消，更不可能停擺，剩下的只是何時(shí)何地、什么力度、什么手段的區(qū)別，宏觀調(diào)控本質(zhì)就是逆市場而動(dòng)的調(diào)控，逆向調(diào)控，政策在前，市場反應(yīng)在后。所謂政策市，當(dāng)然也有政策市政策失靈的情況，比如此前的2013年、2012年，要么政策有問題，要么執(zhí)行有問題。


　　以券商的總體判斷點(diǎn)位為軸，兩種可能，一種是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此，一種是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此，你自己可以做一個(gè)選擇。