如果美聯(lián)儲(chǔ)加息后債市急劇波動(dòng)，導(dǎo)致流動(dòng)性不足，應(yīng)該怎么辦？IMF高官昨日表示，出現(xiàn)這樣的流動(dòng)性問題，央行可能需要采取行動(dòng)，變身“最后的做市商”。

昨日在國(guó)際證券事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)組織（IOSCO）的會(huì)議上，IMF的資本市場(chǎng)部門主管Jose Vinals指出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)的資本要求更嚴(yán)格，同時(shí)市場(chǎng)流動(dòng)性在減少，這兩者間不是簡(jiǎn)單的負(fù)相關(guān)關(guān)系。現(xiàn)在還不清楚市場(chǎng)僅僅只是波動(dòng)性增加，還是出現(xiàn)系統(tǒng)性影響。

他預(yù)計(jì)，要確定上述疑問，全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)和央行要花更多時(shí)間尋找對(duì)策。屆時(shí)唯一能做的就是讓央行成為最后的做市商。同時(shí)出席IOSCO會(huì)議的香港證監(jiān)會(huì)行政總裁歐達(dá)禮稱，央行成為做市商是他最不希望看到的結(jié)果，如果央行變本加厲地干預(yù)，就等于慫恿市場(chǎng)的冒險(xiǎn)行為，最終錯(cuò)誤估價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更多。

本月初，由德國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)年內(nèi)新高開始，全球債市進(jìn)入大拋售的恐慌時(shí)刻。華爾街見聞此前文章提到，德國(guó)10年期國(guó)債收益率一周內(nèi)從0.49%升至0.89%，其間一度逼近1%的心理關(guān)口；新加坡和澳大利亞這類亞太地區(qū)的10年期國(guó)債收益率也創(chuàng)新高；美國(guó)10年期國(guó)債收益率本季度有望創(chuàng)2010年以來(lái)最大季度跌幅。

債市劇烈震蕩讓美國(guó)、歐洲和亞洲的債券交易員們坐立不安，眼睛一刻都不敢離開電腦屏幕，多數(shù)機(jī)構(gòu)不開新倉(cāng)。連馳騁債市44年的債王Bill Gross都驚呼“天哪”。英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)高官擔(dān)心，由于國(guó)債價(jià)格大起大落，投資者可能不敢買政府標(biāo)售的國(guó)債，英國(guó)國(guó)債說(shuō)不定哪天賣不動(dòng)。

華爾街見聞文章還提到，在新一輪拋售中，德國(guó)國(guó)債價(jià)格領(lǐng)跌，交易員所稱的央行們購(gòu)債導(dǎo)致的流動(dòng)性缺乏促使出貨加速。有分析指，市場(chǎng)如此動(dòng)蕩是源于，希臘達(dá)成救助協(xié)議的不確定性增加、美聯(lián)儲(chǔ)更有可能今年下半年加息，以及對(duì)中國(guó)信貸泡沫的擔(dān)憂，全球投資者竭力保護(hù)自己的持倉(cāng)。