美聯(lián)儲9月不加息，資本重返新興市場，但別對此過于樂觀。

國際金融協(xié)會（Institute of International Finance）的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，周五當(dāng)天約4億美元資金流入7個新興經(jīng)濟(jì)體：印尼、印度、韓國、泰國、南非、巴西和匈牙利。

如果這一數(shù)據(jù)無誤，這將是連續(xù)四天跨境資本向新興市場涌入。上述機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，新興市場股市和債市的資金流向自8月12日到9月15日，長達(dá)35天為負(fù)，而在本周美聯(lián)儲加息前開始轉(zhuǎn)正。

這說明投資者準(zhǔn)確的預(yù)計(jì)了美聯(lián)儲9月不加息的決定。

但是國際金融協(xié)會的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Koepke表示，我們目前看到資本向新興市場流入，但并不是所有國家，而且也沒有預(yù)計(jì)中那么強(qiáng)勁。

這或意味著此輪資本向新興市場回流只是曇花一現(xiàn)。

花旗銀行新興市場策略師Luis Costa和Ishitaa Sharma周五在一份報(bào)告中寫道，投資者可能高估了美聯(lián)儲不加息對新興市場的有利影響。

他們提到，美聯(lián)儲也強(qiáng)調(diào)對低增長的重視。今年以來，新興市場出口量價齊跌，這可能意味著市場環(huán)境仍然嚴(yán)峻。

美聯(lián)儲上周五宣布維持現(xiàn)有利率水平不變。耶倫罕見表態(tài)稱，海外局勢是影響本次美聯(lián)儲不加息的主要因素之一。

她還提到，美聯(lián)儲尤其聚焦中國和新興市場的風(fēng)險(xiǎn)。8月份金融市場在一定程度上體現(xiàn)出了中國風(fēng)險(xiǎn)，重要的新興市場都受到負(fù)面影響。

正因如此，許多機(jī)構(gòu)仍然看空新興市場。摩根大通資產(chǎn)管理公司、瑞銀財(cái)富管理公司、Henderson Global Investors都維持對發(fā)達(dá)國家股市的超配評級，并削減新興市場股票持倉。

LGIM的多種資產(chǎn)基金主管John Roe評論稱，過去市場有種說法是“格林斯潘對策”（Greenspan Put）（注：因格林斯潘任美聯(lián)儲主席時聯(lián)儲采取行動防止市場大跌而得名），現(xiàn)在看來有了一種“市場對策”（market put），美聯(lián)儲本周按兵不動的部分原因就是股市大跌。

瑞銀財(cái)富管理的超高凈值首席投資官Simon Smiles認(rèn)為，歐美日經(jīng)濟(jì)增長形勢好轉(zhuǎn)，可能持續(xù)，支持各自股市。強(qiáng)勢美元對新興市場和大宗商品不利，這就是看空后兩者的部分原因。