不同于大部分人都在猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)間，美銀美林則對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的方式進(jìn)行了推演。

美銀美林預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)首次升息之時(shí)會(huì)主要做四件事：

1.上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率（IOER）25個(gè)基點(diǎn)至0.5%

2.隔夜逆回購(gòu)（ON RRP）上調(diào)至0.25%，如今是0.05%

3.向外界透露如何在利率正常化進(jìn)程中運(yùn)用非隔夜回購(gòu)工具

4.對(duì)到期的國(guó)債和機(jī)構(gòu)債還有MBS進(jìn)行再投資（以保證資產(chǎn)負(fù)債表不萎縮）

短期貨幣市場(chǎng)利率應(yīng)該跟隨首次升息走高，但是程度在不同產(chǎn)品間存在不小區(qū)別：

美銀美林預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金有效利率（fed funds effective）和國(guó)債抵押回購(gòu)利率增長(zhǎng)點(diǎn)數(shù)將位于IOER和ON RRP利率區(qū)間的中下部，短期票據(jù)和機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)票據(jù)的利率增長(zhǎng)點(diǎn)數(shù)將接近或低于ON RRP