利率降為負(fù)值的歐元區(qū)政府債券規(guī)模已高達(dá)約1.68萬(wàn)億美元。在油價(jià)極低的背景下，分析師認(rèn)為，大量負(fù)利率歐洲債券說(shuō)明，歐洲央行明年有潛力加大寬松力度。

彭博新聞社報(bào)道稱(chēng)，歐洲央行今年3月開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)成員國(guó)國(guó)家債券的QE項(xiàng)目，此后多只其購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債收益率明顯走低，歐元區(qū)約26%的主權(quán)債券收益率現(xiàn)在都已跌為負(fù)值，一些債券的收益比歐洲央行-0.3%的負(fù)存款利率還低，已經(jīng)低得沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)的價(jià)值。在彭博歐元區(qū)主權(quán)債券指數(shù)追蹤的6.35萬(wàn)億美元債券之中，這類(lèi)負(fù)收益率債券約有6160億美元，規(guī)模占9.7%。

紐約經(jīng)紀(jì)商Cantor Fitzgerald LP.駐都柏林的固定收益策略師Owen Callan認(rèn)為，如此多的負(fù)收益率債券“意味著，應(yīng)該相信目前還沒(méi)有任何真正的通脹壓力跡象。如有必要，歐洲央行還會(huì)準(zhǔn)備采取更多寬松行動(dòng)?！?/p>

上述彭博報(bào)道提到，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐洲央行要努力實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，不可能改變寬松的政策立場(chǎng)，國(guó)際油價(jià)暴跌也支持了這種觀(guān)點(diǎn)。

Callan也提到，油價(jià)接近11年低位，歐元區(qū)通脹遠(yuǎn)低于歐洲央行目標(biāo)，“要預(yù)測(cè)在歐洲央行的政策和債券收益率明年年初怎樣變化，原油可能是先行指標(biāo)?！?/p>

本月3日，歐洲央行會(huì)議宣布，將本已為負(fù)的存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，并將當(dāng)前購(gòu)買(mǎi)債券的QE計(jì)劃至少延長(zhǎng)至2017年3月。市場(chǎng)期待的“火箭炮”變成了“小水槍”：降息僅10個(gè)基點(diǎn)，且主要再融資利率不變，延長(zhǎng)QE也只延至2017年3月，未強(qiáng)調(diào)購(gòu)買(mǎi)債券的速度和規(guī)模。

因歐洲央行的寬松決策不及市場(chǎng)預(yù)期，決議宣布當(dāng)天，歐元對(duì)美元匯率跳漲3%至一個(gè)月以來(lái)高點(diǎn)，歐股重挫，富時(shí)泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)大跌3.0%。

也許正是看到市場(chǎng)的表現(xiàn)，歐洲央行會(huì)議次日，德拉吉又公開(kāi)表示，歐央行貨幣政策可以在未來(lái)任何時(shí)間里進(jìn)行調(diào)整，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到目標(biāo)。歐央行貨幣政策工具并未受到特別的限制，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模也不受限。這一鴿派講話(huà)后，歐元匯率回落，美股走高。