近期美油、布油相繼創(chuàng)下十二年新低，甚至跌破30美元的整數(shù)關(guān)口。作為原油凈進(jìn)口國，中國在受益低油價的同時，也面臨一些風(fēng)險。

首先，盡管通常不會被當(dāng)作產(chǎn)油國，但實(shí)際上中國的原油產(chǎn)量非常大。英國石油的數(shù)據(jù)顯示，2014年中國的日原油產(chǎn)量達(dá)到了420萬桶，與加拿大的日產(chǎn)量相當(dāng)，接近尼日利亞日產(chǎn)量240萬桶/的兩倍。

戰(zhàn)略原油儲備的估值損失是又一個風(fēng)險。這些原油的價值是按市場價格衡量的（mark-to-market）。盡管公眾并不知情目前中國究竟儲備了多少原油，不過據(jù)英國《金融時報》此前的報道，中國國家統(tǒng)計局2014年11月曾表示，國家石油儲備一期工程已經(jīng)完成，在4個國家石油儲備基地儲備原油1243萬噸，相當(dāng)于大約9100萬桶。這其中可能有相當(dāng)一部分的原油儲備是在油價還是80-100美元/桶時建立的。

現(xiàn)在，這一數(shù)據(jù)恐怕更高了，當(dāng)然“建倉成本”也下降了。據(jù)路透社測算，2015年頭11個月，中國抓住機(jī)會增加了1.47億桶原油儲備。尼日利亞《商業(yè)日報》上月16日報道稱，自2014年12月至2015年年中，趁油價下跌，中國以超過預(yù)期的速度增加原油庫存，戰(zhàn)略原油儲備已經(jīng)翻番，超過1.9億桶(約2610萬噸)。

中國海關(guān)的數(shù)據(jù)也顯示，自國際油價2014年下半年開始大跌以來，國內(nèi)在加速進(jìn)口原油。油價在去年3月低至階段性低位后，中國次月的原油進(jìn)口數(shù)據(jù)超過了美國。去年11-12月油價加速暴跌后，中國12月原油進(jìn)口環(huán)比猛增21.41%。

從全年進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，在2014年原油進(jìn)口增長9.3%的基礎(chǔ)上，2015年中國進(jìn)口原油3.355億噸，日進(jìn)口量提高8.8%，達(dá)到671萬桶，也創(chuàng)下新紀(jì)錄。

設(shè)置油價下限

同時，低油價對國內(nèi)能源行業(yè)和能源格局也有負(fù)作用，英國金融時報的Izabella Kaminska指出。為此，本周三，國家發(fā)改委公布了新的成品油價格形成機(jī)制，對國內(nèi)成品油價格設(shè)置調(diào)控上下限，下限為每桶40美元，即當(dāng)國際市場油價低于40美元時，汽、柴油最高零售價格不再降低。

對于設(shè)置下限，發(fā)改委解釋稱，油價過低會導(dǎo)致國內(nèi)原油產(chǎn)能萎縮、削弱我國石油自給能力，使我國已達(dá)60%的石油對外依存度快速并大幅上升，不利于保障能源安全。另外，過低的油價也不利于資源節(jié)約使用和治理空氣污染，也不利于能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和新能源發(fā)展。

至于下限為什么設(shè)置在40美元，發(fā)改委表示，這是綜合考慮國內(nèi)原油開采成本、國際市場油價長期走勢，以及我國能源政策等因素確定的。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，國際主要石油企業(yè)的平均原油生產(chǎn)成本在每桶40美元左右，而我國生產(chǎn)成本更高。生產(chǎn)成本是決定國際油價長期走勢的主要因素。雖然目前國際市場油價低于每桶40美元，甚至還會持續(xù)一段時間，但長期低于40美元的可能性較小。

進(jìn)口多，出口更多？

國內(nèi)限價的政策可能把成品油消費(fèi)壓力轉(zhuǎn)向海外。

英國金融時報的Kaminska表示，有部分觀察家認(rèn)為，盡管這意味著只要國際油價低于40美元，成品油的價格就不會再遭下調(diào)，但是這并不能保證中國的內(nèi)需會充分地增長來消化這些成品油。而如果國內(nèi)無法消化這些產(chǎn)品，那么國際市場可能會充斥著中國的成品油。

他的擔(dān)心不無道理。司爾亞司數(shù)據(jù)公司CEIC的數(shù)據(jù)顯示，中國2015年全年柴油等成品油的出口可能超過了進(jìn)口，為1994年來首次。這搶斷了印尼和韓國等國煉油廠的需求，印尼和韓國煉油廠的原油消耗將減少。

《華爾街日報》報道稱，面對本地需求疲軟、本地產(chǎn)能過剩的情形，中國煉油廠正在轉(zhuǎn)向海外。首先是那些已擴(kuò)大產(chǎn)能的中國主要國有石油公司。這些公司放緩了產(chǎn)能擴(kuò)大速度，但現(xiàn)在，中國政府開始允許規(guī)模較小的民營“茶壺”煉油廠自主進(jìn)口原油。國際能源署表示，這些煉油廠開工率突然高達(dá)80%，此前則僅為30%。

花旗集團(tuán)分析師Ivan Szpakowski指出，這些煉油廠也被賦予出口配額，至少從2016年的情況來看，這一數(shù)字相當(dāng)可觀。這可能意味著2016年中國將出口更多成品油?，F(xiàn)在，中國不僅因自身需求減少削弱了石油市場，還在搶非中資油企的市場，令他們的處境雪上加霜。

還好，對于競爭對手來說，一件比較可以確定事情是，國內(nèi)原油生產(chǎn)成本不會低于每桶40美元。