沙僧：移動(dòng)理財(cái)?shù)纳疃然季?/strong>

從標(biāo)準(zhǔn)到非標(biāo)

隨著余額寶的一炮而紅，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)行業(yè)爆發(fā)。盈盈理財(cái)是其中的一支新軍。

起初，盈盈理財(cái)從貨幣基金、保險(xiǎn)理財(cái)?shù)葮?biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品切入，迅速圈住了大量用戶。在推出了幾款標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品后，為解決多方需求和風(fēng)險(xiǎn)控制，盈盈理財(cái)在2014年4月推出了一款類似P2P的非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)產(chǎn)品“穩(wěn)盈貸”。

與其他P2P產(chǎn)品相比，穩(wěn)盈貸更像是P2C（Person to Company）產(chǎn)品，即投資人是來自線上平臺(tái)的個(gè)體投資人，借款人是企業(yè)端，且以中小企業(yè)為主。目前，盈盈理財(cái)主要涉足車抵押、存貨質(zhì)押和保理、小微貸四種非標(biāo)資產(chǎn)通道。

所謂的車抵押，指的是借款人以汽車作為抵押物，從而獲得貸款。

存貨質(zhì)押，是指借款人以存貨作為質(zhì)物，向信貸方借款。生產(chǎn)企業(yè)要融資時(shí)，需提供超額的抵押貨物，運(yùn)輸?shù)絺}(cāng)儲(chǔ)管理機(jī)構(gòu)由盈盈理財(cái)統(tǒng)一做質(zhì)押監(jiān)管，同時(shí)第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)兜底。此外，盈盈理財(cái)在供應(yīng)鏈金融方面也涉足保理產(chǎn)品。

盈盈理財(cái)?shù)男∥①J業(yè)務(wù)主要與當(dāng)?shù)叵鄬?duì)熟知的企業(yè)，或者是垂直領(lǐng)域的代理商合作，采用 “多家擔(dān)保+合作機(jī)構(gòu)”的模式共建風(fēng)險(xiǎn)控制架構(gòu)。

從標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和通道業(yè)務(wù)做起，最終向非標(biāo)產(chǎn)品和垂直深度擴(kuò)展，在沙僧看來，長(zhǎng)遠(yuǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該在后者。

金融屬性造就未來

盈盈理財(cái)主要面向初入職場(chǎng)的年輕人，目前80%以上的用戶都在25～30歲之間，是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)覆蓋不全的人群?！八麄兡軌蚶碡?cái)?shù)腻X有限，且沒有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低。對(duì)他們來說，理財(cái)?shù)幕疽笫情T檻低?！?/p>

盈盈理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是希望通過移動(dòng)端，把這部分用戶進(jìn)行篩選、沉淀，漸漸打入未來的核心理財(cái)投資人群。 “好的體驗(yàn)就是便捷的支付環(huán)節(jié)、順暢的版本更新?！鄙成忉?，“由于移動(dòng)理財(cái)用戶與智能手機(jī)活躍用戶相吻合，因此移動(dòng)端用戶獲取成本相比PC端更低?！?/p>

目前，移動(dòng)端理財(cái)市場(chǎng)的增量仍然很大?！凹僭O(shè)盈盈理財(cái)能在熟悉的市場(chǎng)里形成自己的小閉環(huán)，在風(fēng)險(xiǎn)可控和成本降低的情況下，理財(cái)收益勢(shì)必提高?！?nbsp;

羅富堯：厚積薄發(fā)的保理市場(chǎng)

現(xiàn)金流才是王道

“供應(yīng)鏈金融是可操作性強(qiáng)的特色業(yè)務(wù)之一?！逼渥畲蟮奶攸c(diǎn)是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供金融支持。一般來說，在供應(yīng)鏈中競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其強(qiáng)勢(shì)地位，往往在交貨、價(jià)格、賬期等貿(mào)易條件方面對(duì)上下游配套企業(yè)要求苛刻，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力。

不同于核心企業(yè)通過銀行解決融資需求，上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，融資瓶頸往往難以打通，結(jié)果最后造成資金鏈緊張，整個(gè)供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡。同時(shí)，隨著近年來供應(yīng)鏈融資成本的提高，現(xiàn)有的資金鏈條不再像以往那樣穩(wěn)定。

基于此，融易保理找到了一個(gè)切入點(diǎn)，通過對(duì)接核心企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)訂單同步。一旦產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)產(chǎn)生需求，融易保理便可及時(shí)幫助它們打通融資瓶頸，緩解周轉(zhuǎn)資金壓力。通俗點(diǎn)來說，就是幫助經(jīng)銷商向廠商墊付資金，擴(kuò)大經(jīng)銷商的信用額度和經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。

保理市場(chǎng)困局待解

對(duì)于大多數(shù)人來說，商業(yè)保理或許還是一個(gè)陌生的詞。更多的人偏向于把保理機(jī)構(gòu)當(dāng)做是一家擔(dān)保公司。

相較于銀行保理，商業(yè)保理機(jī)構(gòu)更專注于向某個(gè)行業(yè)或領(lǐng)域提供調(diào)查、管理、結(jié)算、融資、擔(dān)保等一系列綜合服務(wù)。商業(yè)保理通常更看重應(yīng)收賬款質(zhì)量、買家信譽(yù)、貨物質(zhì)量等，而非賣家資質(zhì)，爭(zhēng)取做到無(wú)抵押以及壞賬風(fēng)險(xiǎn)的完全轉(zhuǎn)移。

在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)環(huán)境下，商業(yè)保理的業(yè)務(wù)模式發(fā)生了重大的改變。就業(yè)務(wù)層面而言，互聯(lián)網(wǎng)金融大大弱化了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的作用，起關(guān)鍵作用的是匯集了大量商家和交易的網(wǎng)絡(luò)信息中介。就資金來源而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將大大降低保理商對(duì)于銀行的路徑依賴，產(chǎn)生所謂的金融脫媒效應(yīng)。

“我國(guó)保理行業(yè)還處于混沌狀態(tài)?！北＠硇袠I(yè)的份額占比太小，保理機(jī)構(gòu)也是五花八門。此外，效率低下也是一個(gè)大的阻礙因素。

盡管國(guó)內(nèi)的保理市場(chǎng)如履薄冰，但那些有著獵鷹一般眼光的人還是機(jī)敏地嗅到其間蘊(yùn)藏的巨大商機(jī)。羅富堯堅(jiān)信“這是一片新藍(lán)?！?。

盛子夏：微貸的數(shù)據(jù)沖擊波

大數(shù)據(jù)里“淘”商機(jī)

大數(shù)據(jù)和金融——兩個(gè)原本毫無(wú)關(guān)聯(lián)的概念，如今因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)緊密聯(lián)系在一起。在盛子夏看來，微貸就是大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)金融的美好結(jié)合，即“由數(shù)據(jù)而產(chǎn)生，也是因數(shù)據(jù)而驅(qū)動(dòng)，更是依數(shù)據(jù)做出決策”。

微貸做P2P網(wǎng)貸具有先天的優(yōu)勢(shì)。阿里目前擁有的品牌主要面向中小微企業(yè)以及個(gè)人商戶，具備了海量的用戶源優(yōu)勢(shì)。在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)過程中，這些企業(yè)和個(gè)人累積了海量的資信數(shù)據(jù)，為微貸提供了數(shù)據(jù)源。

支付寶擔(dān)保交易是為買賣雙方提供一個(gè)第三方的擔(dān)保賬戶。整個(gè)流程遵循買家付款、賣家發(fā)貨，待買家完成收貨確認(rèn)付款后，第三方再將款項(xiàng)打給賣家的方式。支付寶擔(dān)保交易在買賣雙方之間充當(dāng)擔(dān)保人角色，側(cè)重保護(hù)付款方資金安全。

但對(duì)賣家而言，由于貨款不能即時(shí)到賬，因而存在一定的資金壓力?；诖?，小微微貸看到了商機(jī)，產(chǎn)生了第一項(xiàng)業(yè)務(wù)——淘寶訂單貸款。

通過對(duì)買賣全流程、交易信用等數(shù)據(jù)的判斷，微貸提前把資金提供給賣家，解決資金周轉(zhuǎn)問題。而后，微貸更進(jìn)一步提出了淘寶信用貸款，根據(jù)淘寶、支付寶的網(wǎng)絡(luò)行為數(shù)據(jù)對(duì)賣家進(jìn)行綜合授信評(píng)分，從而向賣家給出授信額度。

將大數(shù)據(jù)進(jìn)行到底

盛子夏表示，數(shù)據(jù)分析在整個(gè)阿里小貸業(yè)務(wù)決策中一直處于核心位置，“除了向公司的管理決策層提供科學(xué)客觀的分析結(jié)果及建議，還對(duì)業(yè)務(wù)流程提出優(yōu)化改進(jìn)方案。”

首先，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)人才的人員占比。在傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)里，從事數(shù)據(jù)分析的人員占比基本不到5%；而在阿里小微微貸，但凡工作內(nèi)容與數(shù)據(jù)分析相關(guān)的人員占比約為30%。而在放貸決策的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)中，數(shù)據(jù)人才的比例更是達(dá)到了80%。

其次，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)化業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)方式上。微貸由數(shù)據(jù)的本源出發(fā)，通過不同指標(biāo)的多元組合，找到活動(dòng)的目標(biāo)群體?！巴ㄟ^數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)的用戶群往往比憑空想象得到的群體的消費(fèi)轉(zhuǎn)化率更高?！?/p>

再者，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)統(tǒng)一化的授信框架。微貸圍繞淘寶買家與支付寶用戶的個(gè)人消費(fèi)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，以及包括電商、政府、水電煤等外部數(shù)據(jù)來源，進(jìn)而構(gòu)建和轉(zhuǎn)化為一套用戶能夠使用的授信數(shù)據(jù)。通過分門別類，用戶將來可以依據(jù)不同的使用場(chǎng)景，選擇相對(duì)應(yīng)的信用評(píng)估結(jié)果。

互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)造出各種產(chǎn)品，初衷是基于最簡(jiǎn)單的邏輯：用戶要什么？我們能提供什么？可以預(yù)見的是，微貸今后任何的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新都將根植于大數(shù)據(jù)。但是在盛子夏心里，更為期待的是將消費(fèi)數(shù)據(jù)的觸角延伸到社會(huì)的方方面面。

樊噲：開放平臺(tái)的金融驅(qū)動(dòng)力

另類P2P模式

在樊噲看來，招財(cái)寶是大阿里體系繼內(nèi)外貿(mào)訂單、商品零售、線下生活服務(wù)后又一次在交易市場(chǎng)的專業(yè)布局，而這一次涉足的是資金交易市場(chǎng)。

“招財(cái)寶是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)?shù)拈_放平臺(tái)?！闭驹谕顿Y者的角度，招財(cái)寶現(xiàn)有三大類可供用戶購(gòu)買的產(chǎn)品，包括基金產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品和借款類產(chǎn)品（中小企業(yè)貸和個(gè)人貸）。

原理上，與招財(cái)寶合作的金融機(jī)構(gòu)可以通過平臺(tái)發(fā)布保本低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品；中小企業(yè)和個(gè)人可以通過平臺(tái)發(fā)布借款項(xiàng)目，并由金融機(jī)構(gòu)提供本息保障；余額寶用戶則可以通過平臺(tái)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品或向融資人直接出借資金，以獲得收益。

“這一模式與目前的P2P模式十分相近?！狈畤垙?qiáng)調(diào)，“不同的是，招財(cái)寶不參與風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、市場(chǎng)定價(jià)等方面，只給投資者提供專業(yè)的投資平臺(tái)?！?/p>

傳統(tǒng)的借貸場(chǎng)景主要以傳統(tǒng)銀行等金融機(jī)構(gòu)作為借貸中介。因?yàn)榧夹g(shù)、運(yùn)營(yíng)等繁瑣的流程，存款與貸款之間往往存在時(shí)間、地域差異。由此產(chǎn)生的“期限錯(cuò)配”是導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行對(duì)借貸要求標(biāo)準(zhǔn)難以下調(diào)的主要原因之一。而在招財(cái)寶平臺(tái)的借貸場(chǎng)景中，通過大數(shù)據(jù)算法可以減少中間因錯(cuò)配而造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

與普通的理財(cái)平臺(tái)相比，招財(cái)寶的“撒手锏”還在于“變現(xiàn)”功能。假設(shè)用戶在存期要用錢，可以將自己在招財(cái)寶平臺(tái)持有的指定理財(cái)資產(chǎn)作抵押，憑借金融機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和擔(dān)保措施，通過借出人直接向借入人借出資金的 “個(gè)人貸”項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)融資，此外用戶也可以選擇立即進(jìn)行變現(xiàn)。

換言之，在一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的期限內(nèi)，投資并沒有轉(zhuǎn)讓債權(quán)，而是變身“個(gè)人貸”進(jìn)入招財(cái)寶交易平臺(tái)，找到新的投資者來接手這個(gè)“個(gè)人貸”，原產(chǎn)品收益率完全保持不變。用戶僅需要按照總金額支付千分之一到千分之二的平臺(tái)手續(xù)費(fèi)，既獲得流動(dòng)資金，又能享有固定收益。

招財(cái)寶現(xiàn)有的產(chǎn)品類型多為低風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品及分級(jí)債基金，收益率并不高，年化收益率在5%～7%之間。同時(shí)，“招財(cái)寶經(jīng)由金融機(jī)構(gòu)提供投資保障的特色體現(xiàn)在降低風(fēng)險(xiǎn)?！睋?jù)悉，在平臺(tái)上運(yùn)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)已有40余家，而排隊(duì)等待進(jìn)駐的金融機(jī)構(gòu)也不少。至于如何挑選合作的金融機(jī)構(gòu)，樊噲表示，除了考察其風(fēng)險(xiǎn)管理，更重要的是風(fēng)險(xiǎn)兜底分析。

撬動(dòng)市場(chǎng)的杠桿

樊噲認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的核心在于兩件事：其一，通過大數(shù)據(jù)對(duì)資產(chǎn)數(shù)據(jù)做多維度的綜合處理，利用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)信用數(shù)據(jù)的融通；其二，由于個(gè)人信用來自多維度、多視角的動(dòng)態(tài)信息編制，因此，大數(shù)據(jù)能夠幫助個(gè)人信用的構(gòu)架變得更加多元和立體。

在樊噲看來，市場(chǎng)化分工最大的價(jià)值在于個(gè)人能夠把自己做得最好的事情放到市場(chǎng)與他人做得最好的事情進(jìn)行交換，實(shí)現(xiàn)整體市場(chǎng)的效率最大化?！罢胸?cái)寶堅(jiān)持開放平臺(tái)，也是希望可以通過專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)最終實(shí)現(xiàn)由風(fēng)險(xiǎn)交換到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的最佳效果。”

基于大數(shù)據(jù)，招財(cái)寶降低了融資的信用成本；基于專業(yè)分工，它又降低了市場(chǎng)的交易成本。最終，每一筆融資的利益都能集中在兩端，中間的結(jié)構(gòu)化成本逐漸消失。整體而言，既提升投資者的投資收益，在同等的風(fēng)險(xiǎn)水平下實(shí)現(xiàn)利益最大化；也降低融資者的融資利率，在同等的效益水平下實(shí)現(xiàn)利率最低化。

樊噲認(rèn)為，隨著交易市場(chǎng)上出現(xiàn)越來越多的專業(yè)分工平臺(tái)，以及大數(shù)據(jù)應(yīng)用的更為深入，招財(cái)寶撬動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)指日可待。