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劉華鵬:中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展格局研究報(bào)告

互聯(lián)網(wǎng)+

2016-01-20 10333

互聯(lián)網(wǎng)金融向集團(tuán)化發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融各行業(yè)均處于優(yōu)質(zhì)風(fēng)口

整體上看，互聯(lián)網(wǎng)金融可以量化的各細(xì)分領(lǐng)域均處于高速增長(zhǎng)的風(fēng)口之下，從互聯(lián)網(wǎng)其他行業(yè)的歷史經(jīng)驗(yàn)上看，處于大風(fēng)和臺(tái)風(fēng)風(fēng)口產(chǎn)業(yè)下的創(chuàng)業(yè)公司大部分都獲得了高估值，進(jìn)而吸引了大量人才和資本的進(jìn)入，使行業(yè)本身的活性遠(yuǎn)超其他行業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)金融所呈現(xiàn)出的行業(yè)格局也當(dāng)之無(wú)愧的使之成為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)第三次革命的主要方向。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的融合與侵蝕

在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，銀行是綜合業(yè)務(wù)能力最強(qiáng)的一類金融機(jī)構(gòu)，而目前互聯(lián)網(wǎng)金融所滲透的領(lǐng)域均與銀行形成了業(yè)務(wù)層面的直接競(jìng)爭(zhēng)與侵蝕，只是由于服務(wù)對(duì)象不同所以在用戶層面形成了融合與互補(bǔ)。

綜合化互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的五維關(guān)聯(lián)模型

通過將每個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的細(xì)致拆分，可將不同類型的業(yè)務(wù)切分成五個(gè)維度：賬戶價(jià)值、數(shù)據(jù)技術(shù)、商業(yè)延展、IT實(shí)力和金融能力。每個(gè)維度按照不同業(yè)務(wù)賦予不同分值，同維度下分值較高的業(yè)務(wù)，可作為下階段業(yè)務(wù)拓展的方向。而當(dāng)同屬性業(yè)務(wù)對(duì)公司成長(zhǎng)的邊際效應(yīng)逐漸降低時(shí)，則可考慮向不同維度下分值較高的業(yè)務(wù)拓展，即互補(bǔ)型發(fā)展。

此模型的應(yīng)用方法如下：

第一，根據(jù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況，按照五維關(guān)聯(lián)模型對(duì)本企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)能力進(jìn)行打分；

第二，針對(duì)想開展的業(yè)務(wù)，按照五維關(guān)聯(lián)模型分析如果開展該業(yè)務(wù)所需的水平；

第三，將二者進(jìn)行對(duì)比，如果本企業(yè)五維模型各指標(biāo)的能力與欲拓展業(yè)務(wù)需求高，則可順利展開新業(yè)務(wù)，如果不夠匹配，則需要對(duì)企業(yè)內(nèi)部資源進(jìn)行調(diào)配，提升能力從而滿足需求。

備注：五維關(guān)聯(lián)模型是一種分析方法，其維度的選擇并不只限于以下五方面，企業(yè)在實(shí)際應(yīng)用過程中可以選擇多套指標(biāo)進(jìn)行業(yè)務(wù)相似度的考核，進(jìn)而向綜合型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)拓展。

支付結(jié)算：鏈接世界的血脈

移動(dòng)支付代表支付行業(yè)最先進(jìn)生產(chǎn)力

2014年中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達(dá)到80767億元，同比增長(zhǎng)50.3%。同期，第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到59924.7億元，較2013年增長(zhǎng)391.3%。艾瑞分析認(rèn)為，移動(dòng)支付代表著第三方支付行業(yè)最現(xiàn)金生產(chǎn)力，是將線下支付和線上支付融合一體的新型支付方式，目前移動(dòng)支付的發(fā)展仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)，整體行業(yè)增速主要依靠大型支付公司的亮點(diǎn)業(yè)務(wù)，在內(nèi)還缺少硬件環(huán)境以及支付場(chǎng)景的普及，但各類智能設(shè)備和信息化城市的建設(shè)必然會(huì)將移動(dòng)支付所需的基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善，當(dāng)應(yīng)用場(chǎng)景能夠深入社會(huì)正常經(jīng)濟(jì)生活中時(shí)，個(gè)人乃至中小企業(yè)端的支付就全可由移動(dòng)支付完成。

P2P借貸：危機(jī)與機(jī)會(huì)并存

人口紅利還將是推動(dòng)P2P用戶規(guī)模增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?/span>

時(shí)至今日，P2P在中國(guó)已經(jīng)發(fā)展了7年，在這7年中，國(guó)內(nèi)P2P從簡(jiǎn)單的模仿國(guó)外模式，發(fā)展成為當(dāng)下結(jié)合本土特征，引入線下環(huán)節(jié)和擔(dān)保措施的綜合模式。在這過程中，用戶對(duì)P2P的接受程度逐漸提高，人口紅利逐漸發(fā)酵，到2014年，用戶已具備對(duì)P2P平臺(tái)的優(yōu)劣判斷的基本素養(yǎng)，加之各家P2P平臺(tái)、第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)以及社會(huì)媒體的報(bào)道和市場(chǎng)教育，用戶對(duì)于P2P的接受程度也得到了顯著提高，導(dǎo)致大量注冊(cè)后未有實(shí)際行動(dòng)的沉睡用戶被喚醒，2014年活躍用戶猛增至327.5萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)高達(dá)565.6%。而無(wú)論是中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模還是中國(guó)的人口數(shù)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一數(shù)值，因此未來(lái)P2P用戶規(guī)模還有很大發(fā)展?jié)摿Α?/span>

未來(lái)3-5年是P2P借貸發(fā)展的黃金時(shí)期

2014年，中國(guó)P2P借貸交易規(guī)模為2514.7億元，同比增長(zhǎng)157.8%。自2012年以來(lái)，媒體大范圍報(bào)道P2P借貸，雖然多數(shù)報(bào)道均偏向負(fù)面，但也使用戶迅速熟知并了解了P2P借貸，并在心中形成了P2P的概念，從側(cè)面縮短了市場(chǎng)教育的時(shí)間。而且P2P行業(yè)內(nèi)一直在進(jìn)行合規(guī)化自我規(guī)范，加之中央監(jiān)管機(jī)構(gòu)的促進(jìn)，使用戶對(duì)P2P的不信任感有所降低。因此艾瑞預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年是P2P發(fā)展的黃金時(shí)期。由于目前多數(shù)P2P均與線下從事借貸的機(jī)構(gòu)擁有合作關(guān)系，部分債權(quán)由線下轉(zhuǎn)入線上，吃政策紅利，因此根據(jù)測(cè)算，我國(guó)P2P借貸行業(yè)背后所潛藏的影子銀行交易規(guī)?；虮萈2P交易規(guī)模大26.9倍，也就是說，2014年與P2P相關(guān)的影子銀行交易規(guī)模或達(dá)到6.76萬(wàn)億。

數(shù)據(jù)風(fēng)控模型的構(gòu)建路徑

P2P借貸在中國(guó)蓬勃發(fā)展的核心原因在于銀行信貸服務(wù)的缺失，而銀行信貸服務(wù)之所以無(wú)法下沉，是因?yàn)轱L(fēng)控技術(shù)成本過高（成本包含：資金投入、技術(shù)投入和數(shù)據(jù)客觀獲取難度等）。這一切會(huì)因?yàn)榇髷?shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用得到有效改善，而在技術(shù)層面，銀行與P2P借貸之間并沒有明顯的起步優(yōu)勢(shì)，也就是說大數(shù)據(jù)技術(shù)在風(fēng)控領(lǐng)域的應(yīng)用對(duì)于銀行和P2P具有同等的促進(jìn)作用。因此在該技術(shù)成功運(yùn)用之前，P2P若還未形成獨(dú)特的風(fēng)控模型，則其必將被銀行取代。屆時(shí)，一旦監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面禁止P2P的“渠道業(yè)務(wù)”，則中國(guó)P2P再想突圍的難度將遠(yuǎn)高于現(xiàn)在。所以對(duì)于現(xiàn)階段的P2P行業(yè)來(lái)說，面臨一個(gè)全面去渠道化的蛻變。

眾籌融資：給夢(mèng)想一個(gè)機(jī)會(huì)

權(quán)益眾籌還將保持100%以上的同比高增速

2014年，我國(guó)權(quán)益類眾籌交易規(guī)模為4.4億，在所有互聯(lián)網(wǎng)金融子行業(yè)中，交易規(guī)模最少，但也正是因?yàn)榻灰滓?guī)模基數(shù)較低所以未來(lái)增速更高。從市場(chǎng)格局看，京東、淘寶等巨頭已經(jīng)進(jìn)入眾籌領(lǐng)域，而眾籌網(wǎng)、追夢(mèng)網(wǎng)等獨(dú)立眾籌平臺(tái)市場(chǎng)知名度也越來(lái)越高，而且2014年一些新生眾籌平臺(tái)也陸續(xù)成立運(yùn)營(yíng)，其交易規(guī)模還需要一定時(shí)間才能爆發(fā)。

眾籌融資的本質(zhì)是融資，而非銷售

目前，眾籌中最重要的股權(quán)眾籌在我國(guó)發(fā)展并不順利，一直處于被壓制狀態(tài)，即便在2014年12月18日發(fā)布的《股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》中，對(duì)于股權(quán)眾籌投資者的限制也十分嚴(yán)厲，大幅提高了用戶的進(jìn)入門檻，因此我國(guó)眾籌融資以權(quán)益類眾籌發(fā)展的最好。但是在發(fā)展過程中，一方面迫于融資方的銷售壓力，另一方面也迫于大型電商網(wǎng)站的進(jìn)入，使得我國(guó)權(quán)益類眾籌在運(yùn)營(yíng)過程中逐漸向電子商務(wù)傾斜，也正因如此，眾籌平臺(tái)開始注重項(xiàng)目成功率，在項(xiàng)目審查方面更傾向于實(shí)力強(qiáng)，并且有一定市場(chǎng)基礎(chǔ)的融資方，致使許多眾籌成功的項(xiàng)目并不真正需要眾籌，因此偏離了眾籌的本質(zhì)。

實(shí)際上，眾籌的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)應(yīng)按照如下步驟進(jìn)行：

金融征信：數(shù)據(jù)垃圾中掘金

單行業(yè)應(yīng)用尚屬起步階段，綜合評(píng)分還未成熟

金融征信在我國(guó)雖不是新生行業(yè)，但是發(fā)展情況卻十分初級(jí)，歷史積累較少。整體行業(yè)以中國(guó)人民銀行為主導(dǎo)，其他征信機(jī)構(gòu)幾乎沒有發(fā)言權(quán)。目前，國(guó)內(nèi)2000多萬(wàn)家企業(yè)及9億自然人建立了信用檔案，所有信用信息供全國(guó)700家金融機(jī)構(gòu)使用，但是目前我國(guó)信用數(shù)據(jù)僅包括個(gè)人信用卡和銀行貸款記錄，以及部分企業(yè)信貸記錄。從數(shù)據(jù)收集上看高度依賴信用卡使用數(shù)據(jù)的記錄，更多的數(shù)據(jù)主要依靠線下收集，線上幾乎是空白。2015年1月5日，央行要求8家民間機(jī)構(gòu)做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作，作為未來(lái)信用數(shù)據(jù)的補(bǔ)充。從這些機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)上看，信用數(shù)據(jù)向單一行業(yè)輸出的情況比較普遍，但綜合型評(píng)分還未成熟。

征信凸顯企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的重要性

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今，越來(lái)越多的企業(yè)發(fā)現(xiàn)，信用等級(jí)的評(píng)估是阻礙企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的最主要阻力，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)際問題給征信行業(yè)的發(fā)展孕育了廣闊的市場(chǎng)。隨著我國(guó)征信體系的逐漸放開，無(wú)論傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)公司，都意識(shí)到數(shù)據(jù)對(duì)于征信的重要意義，原本以業(yè)務(wù)為絕對(duì)發(fā)展重心的戰(zhàn)略，變成業(yè)務(wù)與數(shù)據(jù)雙向并行的戰(zhàn)略考量。在這方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司所保有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)并不相同，且未來(lái)在“數(shù)據(jù)垃圾”中開采掘金的方式也不盡相同。

網(wǎng)絡(luò)理財(cái)：活躍的金融市場(chǎng)

網(wǎng)絡(luò)理財(cái)是鏈接互聯(lián)網(wǎng)與金融機(jī)構(gòu)的最便捷橋梁

網(wǎng)絡(luò)理財(cái)是普通網(wǎng)民了解互聯(lián)網(wǎng)金融最直接的方式，也是對(duì)中國(guó)絕大部分網(wǎng)民的個(gè)人財(cái)富相關(guān)性最強(qiáng)的一類互聯(lián)網(wǎng)金融模式。相比之下，也是廣大互聯(lián)網(wǎng)公司切入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最直接的方式。不僅如此，由于網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)某霈F(xiàn)，使得金融機(jī)構(gòu)也找到了新的產(chǎn)品輸出渠道，有效的促進(jìn)了三者的結(jié)合。

典型余額理財(cái)模式的不同產(chǎn)品

網(wǎng)絡(luò)渠道業(yè)務(wù)的不同模式

案例研究

案例一：綜合金融平臺(tái)拉卡拉

用戶的金融需求是綜合多樣的，金融體系也是相互關(guān)聯(lián)、彼此支撐的，這決定了綜合型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)更具優(yōu)勢(shì)。綜合金融平臺(tái)最重要的基礎(chǔ)設(shè)施是支付業(yè)務(wù)，但是單純的依靠支付業(yè)務(wù)并不足以支持龐大的金融體系，理想的模式是存貸匯全業(yè)務(wù)鏈+風(fēng)險(xiǎn)控制工具（征信）。拉卡拉目前擁有支付、信貸、理財(cái)、征信等業(yè)務(wù)，包含了存貸匯和風(fēng)險(xiǎn)控制的全業(yè)務(wù)鏈條。此外，拉卡拉十年積累的數(shù)據(jù)資源和線下資源，也成為其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，為其互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈提供更多入口。

截止2015年5月，拉卡拉商服業(yè)務(wù)的交易額已超過去年全年，增速十分明顯。一方面得益于拉卡拉平臺(tái)架構(gòu)的立體化布局，線下團(tuán)隊(duì)全力推進(jìn)商戶開拓；另一方面順勢(shì)推出移動(dòng)支付領(lǐng)域的收單工具，進(jìn)一步拓展渠道通路的覆蓋范圍；同時(shí)，結(jié)合考拉征信的評(píng)估體系，上線商戶貸及日日貸等多款滿足商戶需求的信貸產(chǎn)品，月交易額已達(dá)數(shù)十億量級(jí)。

案例二：螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)

通過支付寶在支付及泛金融市場(chǎng)的十二年耕耘和發(fā)展之后，螞蟻金服已經(jīng)成長(zhǎng)為涵蓋支付、理財(cái)、融資、保險(xiǎn)及便民服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融超級(jí)平臺(tái)。

支付業(yè)務(wù)方面：支付寶交易規(guī)模達(dá)到8.9萬(wàn)億元，在PC支付市場(chǎng)中占比59.5%，移動(dòng)支付市場(chǎng)中占比82.3%；

理財(cái)業(yè)務(wù)方面：余額寶（天弘增利寶）用戶數(shù)達(dá)到1.85億，基金規(guī)模為5789.36億元；截止2015年5月底，招財(cái)寶平臺(tái)累計(jì)交易額超過1300億元；

信貸業(yè)務(wù)方面：螞蟻微貸新增信用消費(fèi)產(chǎn)品花唄、借唄（內(nèi)測(cè)階段）；

征信業(yè)務(wù)方面：芝麻信用成為首批獲許開展征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的八家企業(yè)之一。

發(fā)展優(yōu)勢(shì)

☆ 集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)（場(chǎng)景+流量）

☆ 賬戶價(jià)值=賬戶數(shù)

☆ 數(shù)據(jù)能力=場(chǎng)景數(shù)量*用戶數(shù)*交易活躍度*分析能力

☆ 顛覆式的快速創(chuàng)新

案例三：馬可波羅電商金融

艾瑞分析認(rèn)為：馬可波羅開展金融業(yè)務(wù)有其得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，基于中小企業(yè)大數(shù)據(jù)對(duì)客戶做風(fēng)險(xiǎn)分析、過濾和風(fēng)險(xiǎn)歸類匹配推送給金融機(jī)構(gòu)，幫助中小微企業(yè)以合理的成本取得最快捷的融資通道；為金融機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的工具和手段，提高放款的風(fēng)控質(zhì)量和精準(zhǔn)度。是一家B2B、B2B2C的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融公司，馬可波羅移動(dòng)及馬可波羅金融有可能在未來(lái)十年成為全社會(huì)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)“互聯(lián)網(wǎng)+”的生態(tài)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之一。

案例四：聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)構(gòu)建移動(dòng)支付生態(tài)

2003年8月15日由中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)銀聯(lián)發(fā)起成立聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)科技有限公司，是所有移動(dòng)支付公司里背景條件最為優(yōu)質(zhì)的。經(jīng)過將近12年的發(fā)展，逐漸形成圍繞以金融服務(wù)為機(jī)身，大數(shù)據(jù)服務(wù)+信息服務(wù)為機(jī)翼的發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦行業(yè)擴(kuò)大服務(wù)深度。企業(yè)以：綜合支付、在線供應(yīng)鏈融資、P2P賬戶托管、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)以及基金支付為主。其中綜合支付已與30多家金融機(jī)構(gòu)合作，為30多個(gè)行業(yè)、3000多家商戶提供綜合支付服務(wù)； P2P網(wǎng)貸平臺(tái)TOP50商戶中，70%以上商戶都使用我司資金托管服務(wù)；截止14年底，累計(jì)下載量1000萬(wàn)+，覆蓋銀行422家，管理銀行短信近6000萬(wàn)條。