中國(guó)經(jīng)濟(jì)的邏輯千萬(wàn)不能單純地從一種市場(chǎng)邏輯來看

如果簡(jiǎn)單地從3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本身進(jìn)行解讀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的審慎樂觀還是充滿強(qiáng)烈的不確定性。但是，從另外一個(gè)角度，就是主導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)邏輯的政治經(jīng)濟(jì)邏輯來看，可能會(huì)看到不同的情況，從政治經(jīng)濟(jì)的周期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了觸底反彈的階段。為什么？有幾個(gè)方面需要關(guān)注：

第一，地方政府的行為模式發(fā)生變化，地方的財(cái)政支出出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，為17.4%。目前整個(gè)政府的一種動(dòng)力結(jié)構(gòu)已經(jīng)改變。今年地方政府在如火如荼地上馬項(xiàng)目。原來經(jīng)常講的經(jīng)濟(jì)下行，除了一系列的外部原因、內(nèi)部的產(chǎn)能過剩以及資金原因以外，最關(guān)鍵的原因是我國(guó)處于政治周期的一個(gè)拐點(diǎn)。

第二，財(cái)政、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制開始有所回歸。一方面，去年定位的就是積極的財(cái)政政策，并且在去年4月30號(hào)之后，要求更加積極的財(cái)政政策。但是去年財(cái)政存款、事業(yè)單位存款居高不下，有錢花不出去，有錢不花。但是今年固定資產(chǎn)投資里面預(yù)算內(nèi)的資金上漲非?？?。也就是積極財(cái)政政策開始有抓手，有了一個(gè)傳導(dǎo)的機(jī)制。另一方面，去年實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，但是實(shí)際上穩(wěn)健的貨幣政策不穩(wěn)健，特別是前三季度，整個(gè)融資條件和金融條件是收緊的，原因是什么？一方面是信貸的乘數(shù)效應(yīng)大幅度緊縮，資金流動(dòng)效應(yīng)大幅度緊縮，更重要的就是沒有一種很好的途徑使資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透。今年看數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，一季度固定資產(chǎn)資金來源的銀行貸款同比增長(zhǎng)了13.7%，提高近12個(gè)百分點(diǎn)。去年是什么狀況？M2能夠增長(zhǎng)13%，但是固定資產(chǎn)信貸資金來源只增長(zhǎng)6%-7%，就是錢到不了位，因?yàn)樨?cái)政沒有挖溝，項(xiàng)目沒有引導(dǎo)，最后流動(dòng)性一潑出去，就會(huì)到處蔓延，滲不下去。今年貨幣政策的思路有所調(diào)整，改變了過去簡(jiǎn)單的大水漫灌投放的舉措，而是通過項(xiàng)目挖溝、財(cái)政開渠這樣一種方式進(jìn)行投放。

第三，更為重要的是今年是關(guān)鍵之年，整個(gè)政府運(yùn)轉(zhuǎn)中心，從傳統(tǒng)的政治反腐、行政體系重構(gòu)的思路上，開始大規(guī)模地轉(zhuǎn)向民生和經(jīng)濟(jì)。因此看到的信號(hào)，第一個(gè)是去年8月份以來，反腐倡廉方面通過了黨員紀(jì)律處分的四類分類原則，標(biāo)志著從運(yùn)動(dòng)式反腐逐步向制度性反腐進(jìn)行轉(zhuǎn)變。因此，很多地方政府已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變自己的行為方式。第二個(gè)是十八屆五中全會(huì)以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要提高各個(gè)階層的積極性，作為真正改革的核心。所以簡(jiǎn)單看，今年好像 “三去、一降、一補(bǔ)”是改革的重點(diǎn)，但是真正提高各階層的積極性是關(guān)鍵。因此，現(xiàn)在中央所出臺(tái)的各種文件里面都會(huì)強(qiáng)烈地提出不拘一格選拔出愿意改革、能夠改革的人才，要求給改革者以改革試錯(cuò)的空間，要求各級(jí)精英要有這種擔(dān)當(dāng)?shù)呢?zé)任。所以這個(gè)信號(hào)很明確。

從十八屆五中全會(huì)到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，再到今年的“兩會(huì)”，大家很真切地感受到改革已經(jīng)開始邁出堅(jiān)實(shí)的步伐。這個(gè)步伐一旦邁出，只要中國(guó)人民的積極性能夠真正地投入到經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)建設(shè)中，這樣整個(gè)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀性就會(huì)發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)。

因此，一個(gè)最簡(jiǎn)單的結(jié)論，最近市場(chǎng)預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，根本原因在于中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)周期底部已現(xiàn)，樂觀來自于對(duì)于整個(gè)政治經(jīng)濟(jì)格局的樂觀。從政治經(jīng)濟(jì)的周期來看，經(jīng)濟(jì)的底部比預(yù)期要來得早一點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)自身的邏輯看，從庫(kù)存的周期、房地產(chǎn)周期、投資周期、世界周期來講，還有很多波動(dòng)，甚至還會(huì)出現(xiàn)一些局部的重大問題，未來的動(dòng)蕩是避免不了的，但是大可不必?fù)?dān)心。另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的邏輯千萬(wàn)不能單純地從一種市場(chǎng)邏輯來看。