主持人：第一時(shí)間，共評(píng)時(shí)政，網(wǎng)友朋友們大家好！歡迎收看第一時(shí)評(píng)節(jié)目。

　　中國(guó)人民銀行4月5日晚間宣布，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。這是央行今年以來(lái)第二次加息，也是去年以來(lái)第四次加息。據(jù)分析人士認(rèn)為，央行在這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)作出加息的決定，是意在應(yīng)對(duì)可能再度創(chuàng)出新高的物價(jià)壓力。所以，此時(shí)加息是我國(guó)央行對(duì)可能再度攀升的通脹壓力所作出的提前應(yīng)對(duì)。今天我們?cè)俅窝?qǐng)到國(guó)家行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任王健，就以下問(wèn)題與廣大網(wǎng)友展開(kāi)深入探討。王教授您好。

　　王健：您好！

　　主持人：這次加息是從去年開(kāi)始不到6個(gè)月的時(shí)間里的第四次加息，目的仍然主要是針對(duì)當(dāng)前的通脹壓力。今年1、2月份CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）的指數(shù)均較上年同期上升4.9%，預(yù)計(jì)3月CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）指數(shù)將突破5%的警戒線。請(qǐng)您預(yù)計(jì)一下，這次加息對(duì)緩解當(dāng)前的通脹壓力會(huì)起到多大的作用？

　　王?。杭酉?yīng)該說(shuō)對(duì)控制通貨膨脹是最有力的貨幣政策工具了，我們知道貨幣政策工具有很多。有公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，有存款準(zhǔn)備金率，還有利率等等，這些都有用。在這些工具當(dāng)中，應(yīng)該說(shuō)利率的作用是最快、最明顯的，各國(guó)用這個(gè)工具的時(shí)候都有類似的作用。所以這一次在預(yù)計(jì)3月份的通貨膨脹會(huì)達(dá)到甚至超過(guò)5%的情況下，提前開(kāi)始加息，這數(shù)字還沒(méi)公布以前開(kāi)始加息，是一種前瞻性，或者預(yù)防性的治理通貨膨脹的貨幣政策工具。這個(gè)對(duì)治理通貨膨脹是非常有效的。

　　但是這個(gè)里頭有一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)我們把利率提高以后，我們馬上會(huì)想到人民幣升值的壓力進(jìn)一步增強(qiáng)了，人民幣切切實(shí)實(shí)會(huì)因?yàn)槔实奶岣叨兊酶拥膱?jiān)挺。這樣會(huì)帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)人民幣利率提高了，人民幣升值的預(yù)期增加了，那么我們就需要考慮用更多的貨幣政策來(lái)治理通貨膨脹。否則它會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，這邊提高利率，那邊國(guó)外的錢(qián)通過(guò)資本項(xiàng)目，或者其他的投機(jī)涌進(jìn)來(lái)了，這樣它會(huì)對(duì)提高利率治理通貨膨脹的這種政策效果起了一個(gè)打折的作用。所以我們?cè)谔岣呃室院螅貏e要關(guān)注匯率政策的變化。

　　主持人：除了國(guó)內(nèi)因素之外，這次加息有沒(méi)有國(guó)際方面的考慮？比如日本政府震后向市場(chǎng)注入大量的貨幣這樣的問(wèn)題存在。

　　王健：現(xiàn)在加息肯定要考慮國(guó)際因素的，不僅要考慮日本的因素，也得考慮美國(guó)因素，歐洲的因素，也得考慮國(guó)際油價(jià)上漲的因素。因?yàn)檫@一輪通貨膨脹和90年代，93到95年的通貨膨脹不一樣，最大的不一樣是輸入型通貨膨脹這一次表現(xiàn)得非常明顯，因此油價(jià)的提高，像美國(guó)這樣定量寬松政策的持續(xù)，都會(huì)導(dǎo)致輸入型通貨膨脹壓力增加。提高利率確實(shí)有國(guó)際上的因素，我們確實(shí)考慮到國(guó)際的經(jīng)濟(jì)變化，各國(guó)政府政策的變化，給我們通貨膨脹帶來(lái)更大的壓力，所以在這種情況下，我們用提高利率的辦法，來(lái)抑制通貨膨脹是從國(guó)際視野來(lái)治理通貨膨脹的。

　　主持人：下面這個(gè)問(wèn)題是關(guān)于這次加息的時(shí)機(jī)選擇。業(yè)內(nèi)不少人認(rèn)為，這次加息的時(shí)間點(diǎn)早于預(yù)期，而且與上次2月8日晚間突然宣布加息一樣，這次加息操作也選擇在假期結(jié)束、工作日開(kāi)始之際。這樣的時(shí)機(jī)選擇是出于什么考慮？

　　王?。贺泿耪咚袃煞N操作方法，一種操作方法就是可預(yù)期的。比如美國(guó)政府就喜歡這樣，要么不說(shuō)，一說(shuō)就告訴你，我這個(gè)定量寬松的政策我還要持續(xù)一段時(shí)間，這就提前告訴大家了；另外一種操作方法也是經(jīng)濟(jì)學(xué)上經(jīng)常講的，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主盧卡斯當(dāng)年提出來(lái)意料當(dāng)中的貨幣政策都是沒(méi)用的。既然你早早預(yù)料到，企業(yè)，市場(chǎng)各種主體都在做調(diào)整，因此這個(gè)作用不大。它主張意料之外的政策才是有效的政策。應(yīng)該說(shuō)，我們比較多的是采用了盧卡斯這種思路吧，每每出臺(tái)加息政策也好，提高存款準(zhǔn)備金率的政策也好，都處在一種預(yù)期之中，意料之外。上次也是的，大家覺(jué)得很突然，但實(shí)際上在這個(gè)突然的背后，大家也都預(yù)期到了，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都提出來(lái)了，說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中有通貨膨脹，所以中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了叫做“加息的通道”。加息的通道就是早早晚晚都要加，至于哪一天加，這就是意料之外的。所以這一次也有類似的政策的思路。預(yù)期，大家都預(yù)期過(guò)了，沒(méi)有放清明節(jié)三天假以前大家都預(yù)期，是不是清明節(jié)過(guò)后就會(huì)有加息？或者提高存款準(zhǔn)備金率這一類政策工具出來(lái)，因此，它是屬于預(yù)期之中的。但是又是意料之外的，大家沒(méi)想到會(huì)在要上班的前一天突然公布了，但是上班前一天公布有一個(gè)好處，這樣給大家有一個(gè)準(zhǔn)備。所以他預(yù)期之中，意料之外這種政策的作用就會(huì)更加強(qiáng)烈一些，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的調(diào)整作用，對(duì)治理通貨膨脹效果就會(huì)更大一些。