主持人：第一時間，共評時政，網(wǎng)友朋友們大家好！歡迎收看第一時評節(jié)目。

　　中國人民銀行4月5日晚間宣布，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。這是央行今年以來第二次加息，也是去年以來第四次加息。據(jù)分析人士認(rèn)為，央行在這樣一個時間點作出加息的決定，是意在應(yīng)對可能再度創(chuàng)出新高的物價壓力。所以，此時加息是我國央行對可能再度攀升的通脹壓力所作出的提前應(yīng)對。今天我們再次邀請到國家行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任王健，就以下問題與廣大網(wǎng)友展開深入探討。王教授您好。

　　王?。耗茫?

　　主持人：這次加息是從去年開始不到6個月的時間里的第四次加息，目的仍然主要是針對當(dāng)前的通脹壓力。今年1、2月份CPI（消費者物價指數(shù)）的指數(shù)均較上年同期上升4.9%，預(yù)計3月CPI（消費者物價指數(shù)）指數(shù)將突破5%的警戒線。請您預(yù)計一下，這次加息對緩解當(dāng)前的通脹壓力會起到多大的作用？

　　王?。杭酉?yīng)該說對控制通貨膨脹是最有力的貨幣政策工具了，我們知道貨幣政策工具有很多。有公開市場業(yè)務(wù)，有存款準(zhǔn)備金率，還有利率等等，這些都有用。在這些工具當(dāng)中，應(yīng)該說利率的作用是最快、最明顯的，各國用這個工具的時候都有類似的作用。所以這一次在預(yù)計3月份的通貨膨脹會達(dá)到甚至超過5%的情況下，提前開始加息，這數(shù)字還沒公布以前開始加息，是一種前瞻性，或者預(yù)防性的治理通貨膨脹的貨幣政策工具。這個對治理通貨膨脹是非常有效的。

　　但是這個里頭有一個問題，當(dāng)我們把利率提高以后，我們馬上會想到人民幣升值的壓力進(jìn)一步增強(qiáng)了，人民幣切切實實會因為利率的提高而變得更加的堅挺。這樣會帶來一個問題，當(dāng)人民幣利率提高了，人民幣升值的預(yù)期增加了，那么我們就需要考慮用更多的貨幣政策來治理通貨膨脹。否則它會出現(xiàn)一個問題，這邊提高利率，那邊國外的錢通過資本項目，或者其他的投機(jī)涌進(jìn)來了，這樣它會對提高利率治理通貨膨脹的這種政策效果起了一個打折的作用。所以我們在提高利率以后，特別要關(guān)注匯率政策的變化。

　　主持人：除了國內(nèi)因素之外，這次加息有沒有國際方面的考慮？比如日本政府震后向市場注入大量的貨幣這樣的問題存在。

　　王?。含F(xiàn)在加息肯定要考慮國際因素的，不僅要考慮日本的因素，也得考慮美國因素，歐洲的因素，也得考慮國際油價上漲的因素。因為這一輪通貨膨脹和90年代，93到95年的通貨膨脹不一樣，最大的不一樣是輸入型通貨膨脹這一次表現(xiàn)得非常明顯，因此油價的提高，像美國這樣定量寬松政策的持續(xù)，都會導(dǎo)致輸入型通貨膨脹壓力增加。提高利率確實有國際上的因素，我們確實考慮到國際的經(jīng)濟(jì)變化，各國政府政策的變化，給我們通貨膨脹帶來更大的壓力，所以在這種情況下，我們用提高利率的辦法，來抑制通貨膨脹是從國際視野來治理通貨膨脹的。

　　主持人：下面這個問題是關(guān)于這次加息的時機(jī)選擇。業(yè)內(nèi)不少人認(rèn)為，這次加息的時間點早于預(yù)期，而且與上次2月8日晚間突然宣布加息一樣，這次加息操作也選擇在假期結(jié)束、工作日開始之際。這樣的時機(jī)選擇是出于什么考慮？

　　王健：貨幣政策它有兩種操作方法，一種操作方法就是可預(yù)期的。比如美國政府就喜歡這樣，要么不說，一說就告訴你，我這個定量寬松的政策我還要持續(xù)一段時間，這就提前告訴大家了；另外一種操作方法也是經(jīng)濟(jì)學(xué)上經(jīng)常講的，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主盧卡斯當(dāng)年提出來意料當(dāng)中的貨幣政策都是沒用的。既然你早早預(yù)料到，企業(yè)，市場各種主體都在做調(diào)整，因此這個作用不大。它主張意料之外的政策才是有效的政策。應(yīng)該說，我們比較多的是采用了盧卡斯這種思路吧，每每出臺加息政策也好，提高存款準(zhǔn)備金率的政策也好，都處在一種預(yù)期之中，意料之外。上次也是的，大家覺得很突然，但實際上在這個突然的背后，大家也都預(yù)期到了，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都提出來了，說中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)中有通貨膨脹，所以中國已經(jīng)進(jìn)入了叫做“加息的通道”。加息的通道就是早早晚晚都要加，至于哪一天加，這就是意料之外的。所以這一次也有類似的政策的思路。預(yù)期，大家都預(yù)期過了，沒有放清明節(jié)三天假以前大家都預(yù)期，是不是清明節(jié)過后就會有加息？或者提高存款準(zhǔn)備金率這一類政策工具出來，因此，它是屬于預(yù)期之中的。但是又是意料之外的，大家沒想到會在要上班的前一天突然公布了，但是上班前一天公布有一個好處，這樣給大家有一個準(zhǔn)備。所以他預(yù)期之中，意料之外這種政策的作用就會更加強(qiáng)烈一些，對于經(jīng)濟(jì)的調(diào)整作用，對治理通貨膨脹效果就會更大一些。