今年迄今為止，銀價下跌1%，而美元大跌3.5%，黃金則大漲4%。這對股市及經(jīng)濟發(fā)出可能的警告信號。

　　金價和銀價之間的巨大分歧將兩者之間的比率推至多年高位。兩者之間的分歧意味著，金價是銀價的82倍，比10年均值高出27%。下圖為金價/銀價比：

　　《華爾街日報》指出，金價/銀價比上升被一些投資者視為負(fù)面經(jīng)濟指標(biāo)。因為當(dāng)基金經(jīng)理們認(rèn)為市場震蕩會加劇時，他們傾向于買進黃金，而當(dāng)他們擔(dān)心經(jīng)濟增速放緩會抑制消費時，他們會丟棄白銀。

　　近期金銀比上升的一個重要原因是，因經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜劇參半及特朗普貿(mào)易保護主義政策愈演愈烈，投資人開始擔(dān)憂全球經(jīng)濟可能放緩。白銀廣泛應(yīng)用于醫(yī)療設(shè)備和家用電器中，同時也是太陽能電池板中使用的光伏電池的主要組成部分，這也是增長最快的白銀需求來源。

　　Dillon Gage Metals高級副總裁Walter Pehowich指出，“目前沒有多少人想購買白銀，煉廠生產(chǎn)了大量白銀，卻找不到買家。”

　　金銀比上次高于80還是在2016年初，當(dāng)時市場擔(dān)心中國經(jīng)濟增速放緩，以及2008年全球金融危機期間。金銀比近期攀升，因投機者對白銀前所未有的悲觀。此外，白銀庫存上升，暗示供給過多。

　　來自Silver Institute的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)用途占白銀需求量的約55％，這讓一些貿(mào)易商將其與銅等基本金屬聯(lián)系起來。分析師指出，美國1月份針對亞洲制造商而宣布征收的30%太陽能電池板關(guān)稅可能會阻止白銀需求的上漲勢頭。

　　這種情況導(dǎo)致的直接后果便是，白銀倉庫庫存上升。從去年8月至今年2月底，儲存在芝商所（CME）批準(zhǔn)倉庫的白銀數(shù)量躍升16%至2.51億盎司。

　　盡管投資者在股市震蕩時涌入黃金，尋求安全或另類資產(chǎn)的基金經(jīng)理卻不青睞白銀。

　　USAA貴金屬及礦業(yè)基金高管Dan Denbow表示，“市場沒有看到很大的對沖需求，是因為尋求黃金避險很容易。黃金更可預(yù)測。”

　　《華爾街日報》總結(jié)道，一些分析師認(rèn)為，白銀的表現(xiàn)不佳對貴金屬整體來說是一個負(fù)面信號，因為白銀是一種交易不太活躍的商品，使它更容易受到價格波動的影響。

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