客戶(hù)：杭州市余杭區(qū)政府經(jīng)信委、杭州德孚企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司 地點(diǎn)：浙江省 - 杭州 時(shí)間：2014/6/25 0:00:00 2014年6月25、26日，著名融資實(shí)戰(zhàn)策劃專(zhuān)家、中國(guó)資本策劃研究院（CCP）院長(zhǎng)朱耿洲博士應(yīng)邀來(lái)到杭州，在杭州市余杭區(qū)政府經(jīng)信委主辦的“美麗洲金融大講堂”上，主講了“中小企業(yè)融資策劃的渠道與方法”，使與會(huì)者明白企業(yè)應(yīng)將內(nèi)部融資與外部融資、直接融資與間接融資相結(jié)合，創(chuàng)新多種渠道解決企業(yè)資金短缺問(wèn)題。同時(shí)就大力發(fā)展資產(chǎn)證券化創(chuàng)新融資方法給出了精辟見(jiàn)解。來(lái)自余杭區(qū)150家中小企業(yè)代表、11家銀行及經(jīng)信委的領(lǐng)導(dǎo)參加了這次活動(dòng)，反應(yīng)熱烈。 （圖為2014年6月25、26日朱耿洲博士在杭州 “美麗洲金融大講堂”講學(xué)） 只要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就可以資產(chǎn)證券化 在講座中，朱耿洲博士特意就“資產(chǎn)證券化”這一當(dāng)代創(chuàng)新融資方式方法進(jìn)行了闡述?！百Y產(chǎn)證券化融資可廣泛應(yīng)用于住房信貸資產(chǎn)、高速公路、融資租賃債權(quán)、保障房項(xiàng)目、小額貸款、涉農(nóng)扶貧貸款、污水處理、電力等多種類(lèi)型，可以為支持地方基礎(chǔ)設(shè)施與保障房建設(shè)、服務(wù)小微企業(yè)與三農(nóng)發(fā)展等實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域提供新的融資途徑。”朱耿洲博士指出。 朱耿洲博士強(qiáng)調(diào)：“只要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就可以資產(chǎn)證券化”。據(jù)了解，至目前，僅深圳上交所就發(fā)行17個(gè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，融資規(guī)模達(dá)220.7億元。截止5月29日，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品余額為1245億元，較2013年全年增長(zhǎng)了185%。 資產(chǎn)證券化的益處 資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化通俗而言是指將缺乏流動(dòng)性、但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。 廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式，它包括以下四類(lèi)： 1、實(shí)體資產(chǎn)證券化：即實(shí)體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，是以實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券并上市的過(guò)程。 2、信貸資產(chǎn)證券化：就是將一組流動(dòng)性較差信貸資產(chǎn)，如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款，經(jīng)過(guò)重組形成資產(chǎn)池，使這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益比較穩(wěn)定并且預(yù)計(jì)今后仍將穩(wěn)定，在配以相應(yīng)的信用擔(dān)保，在此基礎(chǔ)上把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上流動(dòng)、信用等級(jí)較高的債券型證券進(jìn)行發(fā)行的過(guò)程。 3、證券資產(chǎn)證券化：即證券資產(chǎn)的再證券化過(guò)程，就是將證券或證券組合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關(guān)的變量為基礎(chǔ)發(fā)行證券。 4、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化：是指現(xiàn)金的持有者通過(guò)投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過(guò)程。 狹義的資產(chǎn)證券化是指信貸資產(chǎn)證券化。按照被證券化資產(chǎn)種類(lèi)的不同，信貸資產(chǎn)證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化（Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和資產(chǎn)支持的證券化（Asset-Backed Securitization, ABS ）。 朱耿洲博士認(rèn)為，資產(chǎn)證券化無(wú)論是對(duì)投資者，還是對(duì)于商業(yè)銀行的好處都是顯而易見(jiàn)的，可以使投資者獲得較高的投資回報(bào)。因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化可以幫助投資者擴(kuò)大投資規(guī)模，增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，使發(fā)起人獲得低成本融資、提高自身的資產(chǎn)質(zhì)量、更可以最大程度減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并使得發(fā)起者可以更好的進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，取得精確、有效的資產(chǎn)與負(fù)債的匹配。 信貸資產(chǎn)證券化提速 　 今年上半年，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行速度逐漸加快，據(jù)公開(kāi)資料顯示，今年上半年已經(jīng)有超過(guò)15只信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行，目前興業(yè)、浦發(fā)、招行、農(nóng)行、北京銀行等多家銀行都發(fā)行了此類(lèi)產(chǎn)品?！般y行通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可以為了盤(pán)活存量資產(chǎn)，但也需要避免成為部分銀行以此方式甩掉不良資產(chǎn)。”朱耿洲博士點(diǎn)評(píng)說(shuō)。 國(guó)務(wù)院對(duì)于新一輪信貸資產(chǎn)證券化擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模達(dá)4000億元，銀行已發(fā)行規(guī)模僅為四分之一，“信貸資產(chǎn)證券化上市交易應(yīng)為大勢(shì)所趨?！敝旃⒅薏┦恐赋?。 本期課程由杭州市余杭區(qū)政府經(jīng)信委主辦、杭州德孚企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司承辦。 本期也是中國(guó)資本策劃研究院（CCP）“融資策劃36計(jì)”知識(shí)體系全國(guó)大巡講總第612期