朱耿洲博士融資策劃案例： 巧用反向現(xiàn)金流融資! ————這是中小企業(yè)的融資新渠道 文/朱耿洲（刊發(fā)于知名雜志《經(jīng)理人》2009年4月號(hào)86頁(yè)）編輯：馬建勛 去年?yáng)|莞有家節(jié)能科技公司的CEO梁總向我訴說(shuō)起他的煩惱：“由于缺乏足夠的資金做前期投入，以至于承接的很多項(xiàng)目，沒(méi)辦法馬上運(yùn)營(yíng)。比如，我們的自有資金只能同時(shí)運(yùn)作3個(gè)項(xiàng)目，而有時(shí)候卻能在短期內(nèi)承接7～8個(gè)工程單，在這種情況下，一些不愿等待的客戶就白白流失了?！? 這是一家專門從事節(jié)能減排項(xiàng)目的企業(yè)，專業(yè)名稱為“合同能源管理(EPC)”，他們主要以城市路燈、大型建筑空調(diào)、大型鍋爐等產(chǎn)品的環(huán)保節(jié)能改造業(yè)務(wù)為主，比如幫助城市進(jìn)行路燈改造，最少可以節(jié)能50％以上。運(yùn)作方式上，節(jié)能改造的所有硬件投入均由該公司投入，之后對(duì)方才把節(jié)約下來(lái)的能耗費(fèi)用，雙方按一定比例分成。合同期滿之后，該公司收回所有投資并獲得一定盈利，而所有硬件設(shè)備也歸客戶所有。 這意味著公司要墊付大量的資金。依靠自有資金進(jìn)行滾動(dòng)式發(fā)展，明顯抑制速度。梁總也曾嘗試銀行貸款及民間借貸，但是前者門檻太高，后者的資金成本又承受不起。 EPC+融資租賃 這家公司現(xiàn)金流運(yùn)作的特點(diǎn)是：項(xiàng)目前期完成大筆資金的投入，后續(xù)逐步獲得現(xiàn)金回款。在此過(guò)程中，需要一種“反向現(xiàn)金流”融資，以相互沖銷平衡整個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流。 所謂反向現(xiàn)金流融資，就是項(xiàng)目融資形成的現(xiàn)金流(貸／還)，恰好與項(xiàng)目運(yùn)作形成的現(xiàn)金流(出／入)相反，這樣，整個(gè)項(xiàng)目資金流得以平衡。 據(jù)此，這家企業(yè)的最佳解決方案是：以融資租賃的模式，即用少量租金拿到設(shè)備的使用權(quán)，在設(shè)備使用期間用項(xiàng)目的收入分期歸還本金和利息，最后拿到所有權(quán)。正好可以和項(xiàng)目運(yùn)作的現(xiàn)金流相互平衡：原本在前期需要大筆投資購(gòu)買設(shè)備的投入，轉(zhuǎn)化成支付一部分款項(xiàng)拿到設(shè)備；項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間的現(xiàn)金收入，則可用于逐筆償還融資租賃的余款。 這種融資租賃模式，能使企業(yè)增強(qiáng)流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)能力，改善企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，為首選方法。 中小企業(yè)的新奶酪 對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資租賃為他們開(kāi)辟了新的資金渠道。融資租賃，是典型的反向現(xiàn)金流融資方式，它采取“以物融資”的做法，可為跨不過(guò)銀行融資申請(qǐng)門檻的企業(yè)解決資金問(wèn)題。 融資租賃在國(guó)外非常普遍，企業(yè)的大型設(shè)備，有60％都是通過(guò)融資租賃來(lái)解決，而目前國(guó)內(nèi)很多中小企業(yè)對(duì)融資租賃還是一知半解甚至渾然不知。2007年出臺(tái)的《金融租賃公司管理辦法》，重啟了銀行和金融機(jī)構(gòu)介入融資租賃業(yè)務(wù)的大門，融資租賃已經(jīng)成為中小企業(yè)融資的新奶酪。 其實(shí)，不僅像文中所述的這類EPC企業(yè)可以大量復(fù)制這種模式，具有類似資金運(yùn)作方式的企業(yè)，都可以設(shè)法尋找一種“反向現(xiàn)金流”融資的策略。當(dāng)代企業(yè)的發(fā)展模式，已經(jīng)由傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)推動(dòng)模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橐云髽I(yè)的融資和資本運(yùn)作為主導(dǎo)力量的發(fā)展模式，現(xiàn)在已經(jīng)到了資本為王的時(shí)代，企業(yè)要結(jié)合自身資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)制定未來(lái)發(fā)展的融資戰(zhàn)略，學(xué)好融資策劃，拓寬融資思路。