銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：從近20年納指100指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)的走勢上來看，納指100有著較高的波動率。對此，國泰納指100基金經(jīng)理崔濤表示，這是很多投資者的誤區(qū)，他們認(rèn)為納斯達(dá)克100指數(shù)應(yīng)該是一個高波動的指數(shù)，很可能和國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板相提并論，其實這是一個很大的誤區(qū)。因為納斯達(dá)克100指數(shù)是主要由大中型股票組成的指數(shù)，全世界最大的公司——蘋果公司是我們主要的權(quán)重股。它的本身的話是由在納斯達(dá)克市場上上市的前100只最大的非金融股組成的。正是因為這個原因的話，它的波動性并不是特別的大。如果看過去十年的比較來說的話，用波動率作為一個指標(biāo)來衡量它的風(fēng)險，標(biāo)普500指數(shù)是17%左右的年化波動率，納斯達(dá)克100指數(shù)是21%左右，沒有本質(zhì)的區(qū)別。如果看過去20年確實要明顯高一些，主要是因為2000年的時候，互聯(lián)網(wǎng)這樣一個比較大幅度的漲跌，造成幅度大一些，但現(xiàn)在的環(huán)境跟2000年已經(jīng)完全不一樣了，不管是公司基本面，還是盈利能力來說的話，都已經(jīng)是有本質(zhì)的區(qū)別了。崔濤認(rèn)為納斯達(dá)克的波動率也好、風(fēng)險也好，只是略高于美國大盤指數(shù)，沒有一個很顯著的高風(fēng)險的概念。

投資者看到納指的成份股當(dāng)中，有一些企業(yè)的比重會比較多，像蘋果，它大概超過了20%，而且像前幾大的話有占比到50% 。這方面會不會對納指的風(fēng)險會增加一點?

崔濤認(rèn)為，首先，權(quán)重上蘋果是第一大，這是因為蘋果的漲勢實在是太快了。因為如果在指數(shù)里面的話，股票上漲越快，權(quán)重相應(yīng)提高越快。其次納斯達(dá)克100指數(shù)有定期的再平衡這樣一個機(jī)制，如果是某一只股票漲幅過快的話，它一年會定期調(diào)整一次，調(diào)回在一個相應(yīng)的比較均衡的比重。如果不調(diào)整的話，蘋果現(xiàn)在應(yīng)該占到一半以上的比重了。另外，它的前十大權(quán)重股確實占的比重將近40%了，但這個原因也是因為這前面10個股票確實是比較大的公司，像微軟、像蘋果、像谷歌，因為大型公司的盈利能力比較強(qiáng)勁，它的市場關(guān)注比較多，信息披露充分，本身波動性不會特別大。也正是因為這個原因，納斯達(dá)克100指數(shù)的權(quán)重可能集中在大型公司里面，它的波動率反而會小一些。如果是均衡配置的，大公司占的比重不算太高，相反的后面一些小型公司占比會比較高的話，它的波動率可能會更大一點。

像蘋果，因為前期漲可能受到喬布斯整個一個過程的影響，那之后蘋果公司會不會因此而受到影響呢?

崔濤表示，大家都很關(guān)心到底喬布斯的去世對蘋果的負(fù)面影響。這實際上從去年10月份，喬布斯去世以后，蘋果股票漲了三分之一了。就是因為喬布斯他個人早就脫離了蘋果的實際運作，包括產(chǎn)品設(shè)計也好、營銷也好，更多的是作為一個精神領(lǐng)袖，做蘋果的代言人。就蘋果整體運作的話，是由后面的團(tuán)隊來進(jìn)行一個操作，所以他的去世可能對蘋果是一個影響，但是他已經(jīng)把蘋果捧到了一個類似于宗教品牌這樣一個地位上，完整的架構(gòu)已經(jīng)形成了，所以說他的去世對蘋果的影響是比較有限的，從蘋果最近半年股價的走勢來看，沒有太大的實際影響。

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