2015年將是貨幣的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，很多國(guó)家出現(xiàn)的問(wèn)題都跟貨幣貶值有關(guān)。

　　和訊理財(cái)消息 國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)者、環(huán)球財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng)宋鴻兵在2月1日舉行的博雅總裁論壇年會(huì)上對(duì)2015年內(nèi)新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣狀況表示擔(dān)憂(yōu)。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)停止QE，美元倒抽，很多新興市場(chǎng)國(guó)家的金融體系會(huì)在這個(gè)過(guò)程中出問(wèn)題。他建議，如果今年大家做外匯交易或者投資外幣，一定要避開(kāi)所有新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣。

　　宋鴻兵說(shuō)到，大家現(xiàn)在都認(rèn)為美元是最強(qiáng)勢(shì)的，美元強(qiáng)勢(shì)，不是因?yàn)?a target="_blank" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(72, 90, 144);">美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)，而是由于全球貨幣制度所形成的美元依賴(lài)，強(qiáng)勢(shì)美元是源于美元流動(dòng)性的“向心塌陷”，如果把全世界金融資產(chǎn)做一個(gè)形象比喻，應(yīng)該是倒金字塔，最下面是現(xiàn)金，越往上衍生功能越大，先是銀行貸款，然后是金融市場(chǎng)，再往上是金融衍生產(chǎn)品。

　　美國(guó)采取量化寬松過(guò)程中，美元超印很多而且利率很低，全世界美元過(guò)剩，拿錢(qián)很容易，所有投資都是往高風(fēng)險(xiǎn)方向集中，QE停止美元停止供應(yīng)，所有借美元的借款人找不到更多美元繼續(xù)推高資產(chǎn)價(jià)格，現(xiàn)金流又不夠，只能賣(mài)美元定價(jià)的資產(chǎn)，只要一賣(mài)資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)下跌，一下跌，所有人更加恐慌，更需要賣(mài)資產(chǎn)套現(xiàn)金，形成流動(dòng)性枯竭，這種現(xiàn)象就是典型的美元流動(dòng)性的“向心塌陷”，所有欠美元債務(wù)的國(guó)家，都將出問(wèn)題。

　　2015年新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣將在劫難逃，不是這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)不好，而是所有類(lèi)似新加坡這樣的國(guó)家欠了太多的美元債務(wù)，或者其他國(guó)家欠了美元債務(wù)，大家都在搶美元現(xiàn)金，這就會(huì)拖累相關(guān)的資產(chǎn)。

　　新興市場(chǎng)國(guó)家一共負(fù)債5.7萬(wàn)億美元，這是近兩百年以來(lái)全球的跨境借貸過(guò)程之最，在GDP比例中占清算國(guó)家175%。為什么借這么多錢(qián)？因?yàn)槊涝阋耍挥?%的利率，相比本國(guó)5%、8%的利率，當(dāng)然大量借美元，國(guó)內(nèi)借不著就海外借，從2009年一直到2014年之前拼命借廉價(jià)美元。

　　美聯(lián)儲(chǔ)停止QE，而這5.7萬(wàn)億又一定要用美元還，用其他貨幣還不好使，央銀行不供應(yīng)貨幣，全世界又找不到更多的美元，資產(chǎn)價(jià)格挺不住，價(jià)格一下跌，導(dǎo)致美元更加稀缺，大家更得搶美元，更加變賣(mài)資產(chǎn)，導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭，國(guó)際上形成了美元真空。停止量化寬松之后自動(dòng)形成美元真空，在這樣的情況下，美元都會(huì)被抽回去，而且這個(gè)過(guò)程會(huì)帶來(lái)一個(gè)必然的問(wèn)題，即一定會(huì)導(dǎo)致無(wú)序現(xiàn)象的發(fā)生，各個(gè)國(guó)家搶著賣(mài)資產(chǎn)，套現(xiàn)金，在這個(gè)過(guò)程中會(huì)有很多國(guó)家撐不住，誘發(fā)金融危機(jī)。這次美元倒抽，一定會(huì)使很多新興市場(chǎng)國(guó)家的金融體系出問(wèn)題，甚至誘發(fā)于1997年這樣的亞洲金融風(fēng)暴。