北京時(shí)間9月27日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布9月利率決議，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)將加息25個(gè)基點(diǎn)；然而自2015年12月17日美聯(lián)儲(chǔ)率首次加息以來(lái)，盡管加息7次，也僅加息了1.75%；同時(shí)，本次若如預(yù)期再次加息，加上每年12月份板上釘釘?shù)募酉?，美?lián)儲(chǔ)今年或加息4次，這也創(chuàng)本次加息周期以來(lái)的單年最頻繁加息記錄。那么，美聯(lián)儲(chǔ)如此頻繁且大幅的加息意味著什么？對(duì)美國(guó)而言此舉是否正確？又會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)造成哪些影響？

美元若不繼續(xù)加息面臨風(fēng)險(xiǎn)更大

美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐的主要原因是由于其宏觀經(jīng)濟(jì)面的影響。核心通脹率是美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)估通脹前景和決定利率政策時(shí)參考的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，此前美聯(lián)儲(chǔ)將通脹目標(biāo)設(shè)定在2%，而9月13日顯示的美國(guó)核心通脹率為2.2%、通脹率為2.7%。加上今年第一季度數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)失業(yè)率接近18年來(lái)的最低水平，這些都在表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況良好。

未來(lái)隨美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善推動(dòng)薪資水平上升，以及美國(guó)政府對(duì)許多進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅導(dǎo)致原材料成本上升，美國(guó)通脹壓力將繼續(xù)上升，股市泡沫進(jìn)一步加大，如果后續(xù)美國(guó)不繼續(xù)漸進(jìn)加息，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將更大。

中國(guó)央行不會(huì)跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)的加息

總體來(lái)看，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)基本面總體平穩(wěn)、有韌性、回旋余地大，可選擇的政策工具多，加上此次美聯(lián)儲(chǔ)加息符合大眾預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)其加息的影響早已消化，因此風(fēng)險(xiǎn)可控，但也要做好市場(chǎng)預(yù)期管理，加大資本流出監(jiān)管，注重提振內(nèi)需，擴(kuò)大消費(fèi)和投資。

對(duì)中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的加息將會(huì)是利空消息，但因?yàn)橹袊?guó)A股在底部徘徊時(shí)間較長(zhǎng)，進(jìn)一步下跌的空間非常小；另外，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)樓市也將產(chǎn)生一些負(fù)面影響，但中國(guó)樓市問(wèn)題的主要原因在其自身，房?jī)r(jià)過(guò)快上漲將進(jìn)一步推動(dòng)泡沫增加，這是潛在風(fēng)險(xiǎn)，目前各地也都紛紛采取了管控措施，維護(hù)市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定，避免其大幅反彈。

未來(lái)中國(guó)央行不會(huì)跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)的加息。就中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，下行壓力較大，只有減息可能，不會(huì)跟隨加息。且中國(guó)政策具有獨(dú)立性，因此央行后續(xù)會(huì)為保貨幣相對(duì)穩(wěn)定，采取既不減息也不加息的態(tài)勢(shì)，但是會(huì)加強(qiáng)資本流出的管控，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，保持相對(duì)穩(wěn)定。

美股暫時(shí)不會(huì)崩盤(pán)全球金融危機(jī)概率極低

美聯(lián)儲(chǔ)的加息，對(duì)全球資本市場(chǎng)的影響是分化的：對(duì)歐美、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，因其整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，且抗沖擊能力也非發(fā)展中國(guó)家所能比擬，因此不會(huì)造成太大的影響。但是對(duì)美國(guó)股市的進(jìn)一步上揚(yáng)、通脹有一定的抑制作用。美股正處在“史上最長(zhǎng)牛市”，之所以能保持近10年的牛市，背后有一個(gè)重要的“大功臣”——美聯(lián)儲(chǔ)，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在高位運(yùn)行，因此美股不會(huì)如現(xiàn)在很多人預(yù)料那樣隨著加息出現(xiàn)崩盤(pán)，但到2021年，可能會(huì)出現(xiàn)周期性回落。

而對(duì)于新興市場(chǎng)、發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，影響是偏負(fù)面的，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息、美元的升值、資本回流美國(guó)，會(huì)進(jìn)一步加劇新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值的壓力。個(gè)別的、金融體系脆弱的國(guó)家已經(jīng)出現(xiàn)或還將出現(xiàn)金融危機(jī)或貨幣危機(jī)，但這個(gè)危機(jī)是局部性的、非全局性的、在所難免的。大家一直擔(dān)心的全球金融危機(jī)應(yīng)該還不會(huì)爆發(fā)。