上市難的“魔咒”形成的烏云緊緊地籠罩在餐飲業(yè)的頭上。 原定于今日(27日)赴港上市聆訊的知名餐飲連鎖金漢斯昨日突然叫停。而就在上個月，已經(jīng)發(fā)布了招股書的小南國，在發(fā)布招股書一周后竟打起了退堂鼓。 無論是內(nèi)地還是香港資本市場，都對內(nèi)患重重的中餐企業(yè)投下不信任票。2009年湘鄂情后，再無任何一家餐飲連鎖在A股上市。隨后繞道香港亦是屢次折戟。分析人士表示，上述兩家知名餐飲連鎖擱置上市計劃，根本原因在于資本市場對餐飲業(yè)的信心出現(xiàn)波動。如何突破“上市難”魔咒已經(jīng)成為所有已經(jīng)列隊欲上市的餐飲連鎖面前一個嚴(yán)峻而又迫切需要解決的問題。 赴港上市頻頻折戟 市傳集資額約15.6億元的金漢斯餐飲連鎖店，原擬今天(27日)作上市聆訊，最后時刻突然叫停。 目前已經(jīng)在全國擁有80多家全資子公司的餐飲連鎖金漢斯的遭遇并非個案。上月15日，擁有47家分店的知名中餐連鎖品牌小南國正式發(fā)布招股書，業(yè)界紛紛認(rèn)為其赴港上市已是水到渠成，但小南國卻在招股數(shù)日后緊急叫停赴港IPO。 小南國、金漢斯先后擱置赴港上市計劃，其原因引發(fā)業(yè)內(nèi)眾多猜測。據(jù)悉，金漢斯叫停上市聆訊的原因是要補(bǔ)充財務(wù)資料等，而小南國則在公告中稱是“近期市場過度波動”。不過在凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳看來，深層次的原因在于投資方或者對餐飲連鎖上市的前景出現(xiàn)了動搖。 這種分析并非空穴來風(fēng)。北京股權(quán)投資基金協(xié)會在其《中國PE與VC專刊》第135期有關(guān)潛在并購事件一節(jié)中引用知情人士的話：小南國此次上市的散戶認(rèn)購和機(jī)構(gòu)認(rèn)購部分均獲得小幅超額認(rèn)購，但其中一家大型機(jī)構(gòu)投資者突然取消已承諾的認(rèn)購，致使此次招股認(rèn)購不足。 借力資本市場進(jìn)行快速擴(kuò)張，每一家餐飲連鎖上市之前都為自己描摹出壯麗的擴(kuò)張版圖，然而，上市后的日子或者并未能如大家所猜想般的美好。湘鄂情2009年上市大熱，但其2010年年報顯示，2010年凈利潤減少24%至5800萬元，每股收益則銳減42%至0.29元。今年4月成功赴港上市的唐宮中國，其2011年半年報顯示，盡管上半年期收益增加了35%至3.69億人民幣，但盈利能力卻大幅縮水，今年上半年每股基本盈利為3.04分，而去年同期則為7.77分。毫無疑問，已上市餐飲企業(yè)的盈利能力和上市后業(yè)績變臉毫無疑問將影響投資者對其他餐飲連鎖上市的評估。 上市難“魔咒”如何破解 盡管崎嶇不平，但目前在上市路上，餐飲連鎖依然排起了長隊，俏江南、廣州酒家、順峰集團(tuán)、凈雅集團(tuán)、天津狗不理……遺憾的是這些餐飲連鎖尤其是中餐連鎖一直難以沖破“上市難”魔咒。在嚴(yán)明航看來，在硬性財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、持續(xù)盈利能力、內(nèi)控等方面有天然缺陷，這些都是餐飲行業(yè)上市固有的障礙。 餐飲企業(yè)上市欲望一直非常強(qiáng)烈，但這些年一路艱難，除財務(wù)不透明、贏利難以估量等老大難問題，眼下整個餐飲行業(yè)成本飛速上漲等于給企業(yè)上市雪上加霜。餐飲連鎖上市后是否能具備持續(xù)盈利能力是資本市場考量的一個關(guān)鍵點，然而在目前通脹大背景下，無疑亦會影響資本市場對餐飲連鎖上市的信心。 “一套成熟的連鎖運(yùn)營模式以保證餐飲連鎖的持續(xù)盈利和標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營是目前餐飲業(yè)連鎖上市所缺乏，但又必須充分準(zhǔn)備好的，就如同電腦鍵中的CRTL+C和CRTL+V，一按鍵就能實現(xiàn)快速復(fù)制?！绷衷勒J(rèn)為這套標(biāo)準(zhǔn)化的模式如果不成熟而貿(mào)然上市，企業(yè)的擴(kuò)張速度未必能如愿?！斑@套標(biāo)準(zhǔn)化模式包括品牌營銷的標(biāo)準(zhǔn)化和品牌運(yùn)營的標(biāo)準(zhǔn)化。前者要求餐飲連鎖在擴(kuò)張過程中從店面設(shè)計、選址、裝修到當(dāng)?shù)厥袌鲂麄鞣桨傅缺仨氂薪y(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，后者包括了采購、產(chǎn)品制作及服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化。” 中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員嚴(yán)明航也有類似觀點。他表示，從目前不斷曝光的飲食負(fù)面報道來看，餐飲連鎖上市的風(fēng)險主要集中在內(nèi)控方面，內(nèi)控能力建設(shè)不完整的餐飲上市企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險將持續(xù)上升。 這些短板已為一些餐飲連鎖所意識到。今年7月，歐洲最大私募股權(quán)投資集團(tuán)安佰深宣布收購高檔自助餐連鎖企業(yè)金錢豹。林岳表示，如果這些私募股權(quán)基金在餐飲行業(yè)有著豐富的投資經(jīng)驗，餐飲連鎖借助其經(jīng)驗完善企業(yè)的專業(yè)化運(yùn)作彌補(bǔ)自身在管理上的不足，不失為一個好方法。 (本文來源：南方都市報 )