2015年5月11日摘自《理財(cái)周刊》
      一年一度的伯克希爾股東大會(huì)于5月2日在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈小鎮(zhèn)召開(kāi)了，今年是公司成立50周年的慶典，所以格外熱鬧。內(nèi)布拉斯加州曾經(jīng)是一片荒漠，1872年，當(dāng)?shù)卣杉{了農(nóng)學(xué)家莫爾頓的提議植樹(shù)逾6億棵，讓10萬(wàn)公頃的荒野變成了綠洲。為紀(jì)念莫爾頓教授，1885年議會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)議案，以莫爾頓的生日4月22日為植樹(shù)節(jié)放假一天。巴菲特的伯克希爾公司也像內(nèi)布拉斯加的植樹(shù)一樣，從50年前的樹(shù)種成長(zhǎng)為一片茂密的森林。
       投資如植樹(shù)，樸實(shí)無(wú)華，卻知易行難。盡管出席伯克希爾股東大會(huì)的人很多，巴菲特的投資哲學(xué)也并不復(fù)雜，但真能追隨巴菲特并獲得高額回報(bào)的人卻屈指可數(shù)。原因有三：第一，巴菲特代表一個(gè)時(shí)代——投資人的時(shí)代，這個(gè)時(shí)代至今不過(guò)50年！此前雖然也有成功投資人，但是賺大錢(qián)的絕大多數(shù)人都是短期投機(jī)而不是長(zhǎng)期投資；第二，巴菲特代表一個(gè)市場(chǎng)——美國(guó)股票市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)歷經(jīng)長(zhǎng)期成長(zhǎng)且本土未經(jīng)戰(zhàn)亂，全球獨(dú)一無(wú)二；第三，巴菲特代表一類(lèi)資本——長(zhǎng)期的低成本資金，這種資金主要來(lái)自于保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，而歷史最悠久的英國(guó)皇家太陽(yáng)保險(xiǎn)公司才剛度過(guò)200周年慶典。
      上述三個(gè)方面是巴菲特傳奇的歷史背景，所以巴菲特的兩位老師都沒(méi)有巴菲特走運(yùn)，并沒(méi)有留下傲人的投資業(yè)績(jī)。在格雷厄姆和費(fèi)雪的時(shí)代，股票投資還沒(méi)有產(chǎn)業(yè)化，那時(shí)雖然有了職業(yè)投資人，但多數(shù)領(lǐng)域還無(wú)法可依。如今中國(guó)股市已取代日本成為全球市值排名第二位的股票市場(chǎng)，不過(guò)其職業(yè)化和法制化的水平依然不高。和任何其他產(chǎn)業(yè)一樣，投資產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展水平第一是理念，第二是技術(shù)，第三是制度。過(guò)去50年，是以美國(guó)為代表的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度引領(lǐng)世界走進(jìn)了投資人和企業(yè)家的時(shí)代。
       價(jià)值投資并不是高深的理論，不是知難行易，而是知易行難！從個(gè)人的角度看，最困難的是要有長(zhǎng)期性的低成本資金！巴菲特做到了，所以他念念不忘當(dāng)初收購(gòu)伯克希爾保險(xiǎn)公司的英明決策，甚至在決策之前幾乎沒(méi)做盡職調(diào)查。從產(chǎn)業(yè)的角度看，最重要的是樹(shù)立并堅(jiān)持價(jià)值投資的信仰！當(dāng)價(jià)值投資從少數(shù)人的理念轉(zhuǎn)化為多數(shù)人的信仰之時(shí)，股票市場(chǎng)才會(huì)從“公司圈錢(qián)+莊家操縱”的階段升級(jí)為機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)的階段。從國(guó)家的角度看，最可貴的是依法治國(guó)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信念！
       戰(zhàn)爭(zhēng)與革命的時(shí)代不會(huì)產(chǎn)生巴菲特，企業(yè)家和投資人的時(shí)代來(lái)自于和平與夢(mèng)想。價(jià)值投資不是經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，更不是所謂的投資秘訣，而是投資人的信仰。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的每一個(gè)產(chǎn)業(yè)最初都來(lái)自于少數(shù)人的信仰，而后是多數(shù)人的參與和堅(jiān)持才成為一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)。就像當(dāng)年魯迅先生講的那樣：“世界上本來(lái)沒(méi)有路，走的人多了，也就有了路?！睋Q句話說(shuō)。社會(huì)上本來(lái)沒(méi)有股票投資，信仰價(jià)值投資的投資人多了，也就有了成熟的股票市場(chǎng)。
       中國(guó)股市正在培育著一代投資人，就像當(dāng)年美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的植樹(shù)一樣，飽受風(fēng)沙摧殘的樹(shù)苗還沒(méi)有成為森林。由于種種原因，中國(guó)的投資人群體無(wú)論是散戶(hù)還是機(jī)構(gòu)，都還沒(méi)有樹(shù)立價(jià)值投資的信仰。一些口口聲聲信奉巴菲特哲學(xué)的人，卻無(wú)時(shí)無(wú)刻不在尋找著操縱市場(chǎng)牟取暴利的機(jī)會(huì)。股市改革的目標(biāo)就是要建立市場(chǎng)的誠(chéng)信，才能讓中國(guó)的股票走出“大起大落”的陰影而成為價(jià)值投資的載體。由此判斷，中國(guó)股市的巴菲特時(shí)代也將來(lái)臨了！