有貨幣超發(fā)的熱門話題，1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與菜價(jià)上漲這樣的新聞已少有人關(guān)注。人民銀行一組耳熟能詳?shù)臄?shù)據(jù)被大量引用，2012年廣義貨幣(M2)97.4萬(wàn)億元，新增貨幣供應(yīng)量占全球一半，中國(guó)被指成了全球最大的“印鈔機(jī)”。這個(gè)熱衷于凡事做到全球最大的國(guó)家，看到“全球最大印鈔機(jī)”有人不樂(lè)意了，人民日?qǐng)?bào)(海外版)辯稱貨幣超發(fā)被夸大，印鈔機(jī)說(shuō)太離譜。不過(guò)，一年半前，這個(gè)報(bào)紙的國(guó)內(nèi)版承認(rèn)，“貨幣超發(fā)才是通脹根源”。 

        承認(rèn)貨幣超發(fā)，但不承認(rèn)是“全球最大印鈔機(jī)”。類似的邏輯還有很多，比如承認(rèn)中國(guó)房?jī)r(jià)偏高，但不承認(rèn)存在泡沫；承認(rèn)收費(fèi)公路全球第一，但不承認(rèn)亂收費(fèi)；承認(rèn)有通脹，但不承認(rèn)CPI很高。所有這些的邏輯都是，車速很快，但未超速行駛，因?yàn)檫€沒(méi)翻車。

        大多數(shù)分析人士都看得清楚，超發(fā)了這么多貨幣，卻未產(chǎn)生惡性通脹，因?yàn)橘Y金流向了兩個(gè)主要的蓄水池，一個(gè)是房地產(chǎn)，一個(gè)是資本市場(chǎng)。

       中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格10年間翻了5倍以上，用各種調(diào)控措施都未見(jiàn)效，一個(gè)部門喊控制房?jī)r(jià)，另一個(gè)部門背后放水。2002年銀行貸款占社會(huì)融資總量超過(guò)91%，而2010年這一比例跌破60%，2011年占比58%，2012年占比52%。其他以投資經(jīng)濟(jì)為目的的信托貸款如雨后春筍，占比不斷擴(kuò)大，使得社會(huì)融資總量增速遠(yuǎn)超貸款的增速，這是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)即使遭受調(diào)控仍能持續(xù)走高的根本原因。

       據(jù)研究人士的分析，截至2009年12月底，全國(guó)城鎮(zhèn)住宅的總市值已達(dá)93.6萬(wàn)億元，如果算上全國(guó)辦公樓和商業(yè)營(yíng)業(yè)用房的市值，將更為驚，而同年全國(guó)GDP總額才33.54萬(wàn)億元。這意味著，房地產(chǎn)總值與GDP的比值，既超過(guò)了次貸危機(jī)前的美國(guó)，也超過(guò)了1990年日本樓市泡沫破滅時(shí)的日本！

       最近四年，中國(guó)的貨幣存量擴(kuò)大了一倍多，M2由2008年底的47.5萬(wàn)億增長(zhǎng)到2012年底的97.4萬(wàn)億。同期，滬深股市總市值由2008年底約12.6萬(wàn)億元，增加到2012年底的21萬(wàn)億元，財(cái)富增值8.4萬(wàn)億。而2012年底的股票指數(shù)卻與2008年7月基本持平，市值增加主要來(lái)自新增上市公司的貢獻(xiàn)，吸納了數(shù)萬(wàn)億資金。如非遭遇熊市，股市吸納的資金量會(huì)更大。

       當(dāng)然，吸收超發(fā)貨幣的水池還有藝術(shù)品市場(chǎng)，其價(jià)格瘋狂程度比房?jī)r(jià)迅猛得多。物價(jià)上漲本身也消耗了一部分資金。但有一個(gè)貨幣蓄水池是未被財(cái)經(jīng)人士談起的——官員的家里。

       隨手搜一下最近幾年的報(bào)道，“表哥”楊達(dá)才倉(cāng)庫(kù)搜出800萬(wàn)現(xiàn)金，蘭州交通局前局長(zhǎng)顏承魯家搜出1,000余萬(wàn)，福州前副市長(zhǎng)楊愛(ài)金家里搜出3,000萬(wàn)及17個(gè)房產(chǎn)證，鐵道部車輛部副主任劉瑞揚(yáng)辦公室搜出4,000萬(wàn)財(cái)物和8個(gè)房產(chǎn)證，浙江藥監(jiān)局前局長(zhǎng)黃萌家5,000萬(wàn)現(xiàn)金。另?yè)?jù)傳，中紀(jì)委前委員康日新7,000萬(wàn)歐元藏自家別墅閣樓。

       這還僅僅是搜出的現(xiàn)金，不包括銀行戶頭的存款及其他資產(chǎn)。

       如今，貪官?zèng)]有1,000萬(wàn)資產(chǎn)，都不好意思說(shuō)人家貪污了。北京豐臺(tái)區(qū)一鄉(xiāng)黨委書記都能貪污公款1,040萬(wàn)元。如果以“最壞的惡意”來(lái)揣摩中國(guó)的有權(quán)人，以黨政及事業(yè)機(jī)關(guān)1000萬(wàn)人計(jì)，若每個(gè)普通家庭10萬(wàn)M2，科級(jí)官員100萬(wàn)M2，局級(jí)官員1000萬(wàn)M2，廳級(jí)等同。他們至少可以吸納貨幣3萬(wàn)億元，相信這是個(gè)保守的數(shù)字。如果要避嫌，最好合力推動(dòng)公示財(cái)產(chǎn)，拿上臺(tái)面，這是最好的自證清明的辦法。