外匯保證金交易培訓參考講義：

一、外匯

外匯，就是外貨貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結(jié)算的支付手段。外國貨幣不一定都是外匯。

三個特征： 可自由流通，可自由兌換，非本國貨幣。

目前國際市場上進行交易的外匯主要是USD, EUR, JPY, GBP, CHF, CAD, AUD, NZD.

二、外匯保證金交易

外匯保證金交易

向銀行存入少額的資金作為保證，然后通過杠桿比例的放大，用一種信譽貸款的方式，從銀行里貸出更大的資金，投入到市場進行交易產(chǎn)生利潤的這種交易方式，而存入銀行的少量資金就叫做保證金。

點

匯率變動的最小單位稱作點。如果EUR/USD的匯率由1.2250上升到1.2251，則其變動就是一個點。外匯報價的最后一位就是點數(shù)的個位，倒數(shù)第二位就是點數(shù)的十位。點值是你計算盈虧的前提。因為每一種貨幣都有其自身的價值度量，所以計算特定貨幣一個點的值就顯得非常必要了。在外匯交易中，點值一般以美元來作為單位。

手

現(xiàn)貨外匯市場是以“手”作為基本合約單位來進行交易的。一標準手就是10萬美元。

杠桿比率 1:100

比如做一個標準手，在保證金交易中需向銀行存入$1000,這$1000是放在銀行里不動的，然后通過杠桿比率放大，從銀行貸款出10萬美金投入到市場。此10萬美金是直接從銀行投入到市場的，那么產(chǎn)生的利潤是由這10萬美金產(chǎn)生的，當平倉終止合約的時候，利潤會加到$1000的保證金當中返還給投資者。

交易實例：（以下實例不包括持單隔夜所產(chǎn)生的利息）

下面是計算點值的例子。以USD/JPY為例：

假設(shè)您在100.00價格買進2個標準手的USD/JPY,即：美元/日元

所需保證金=1000美金（保證金/1個標準手）×2個標準手=2000美金

若盈利，100.30的價格平倉：

總收益 =（100.30-100.00）×1000美金（保證金/1個標準手）×2個標準手=600美金

手續(xù)費 = 50×2個標準手 = 100美金

凈收益 = 收益 - 手續(xù)費 = 500美金

五、主要貨幣對的概況及其影響因素

歐元的比重最大，所以歐元基本上被看做美元的對手貨幣，也就是“反美元”。外匯交易者可通過歐元來判斷美元走勢的強弱。

EUR/USD的概況和基本面影響因素：

1．   通脹水平。歐元區(qū)貨幣政策的唯一目標就是穩(wěn)定價格，這與美聯(lián)儲的貨幣政策目標存在差異。因為美國的貨幣政策必須兼顧就業(yè)和價格穩(wěn)定兩方面的要求。歐元區(qū)的價格穩(wěn)定主要通過調(diào)和消費物價指數(shù)（harmonized index of consumer prices,HICP）來衡量，政策要求其增長量低于2%。如果高于這個水平，則很可能面臨加息的舉措。

2．   3個月歐洲歐元存款。這個項目的具體含義是指存放在歐元區(qū)外的銀行中的歐元存款。這個利率與其他國家同種，同期利率的利差也被用來評估匯率水平，因為資本具有追逐高收益的特征，所以當3個月歐洲歐元存款利率高于同期歐洲美元存款利率時，EUR/USD的匯率就會得到提振。

3．   德國10年期金邊政府債券。歐元區(qū)政府10年期債券與美國10年期國庫券的利差是另一個影響歐元對兌美元走勢的關(guān)鍵因素。由于德國是歐元區(qū)的經(jīng)濟引擎，所以在進行具體比較時我們采用德國10年期政府債券作為基準。如果德國10年期政府債券利率水平低于同期美國國庫券，但是利差逐漸縮?。吹聡疬厒找媛噬仙蛘呤敲绹疬厙鴰烊找媛氏陆担?，理論上會提振歐元兌美元的走勢。

4．   重要歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)。最重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來自德國。因為德國目前仍舊是歐元區(qū)最大和最具影響力的經(jīng)濟體，而且歐洲央行的雛形也來自德國央行。其中一個比較重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是，IFO調(diào)查，這是一個使用廣泛的商業(yè)信心調(diào)查指數(shù)。

5．   歐盟成員國的財政赤字。歐元區(qū)擁有統(tǒng)一的貨幣政策，但是在財政政策上卻缺乏有效的統(tǒng)一，而這會威脅到歐元的穩(wěn)定性。為了鞏固歐元的地位和維護其穩(wěn)定，歐元區(qū)制定了穩(wěn)定和增長協(xié)議，這個協(xié)議規(guī)定各國財政赤字必須控制在占國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下，并且各國都要進一步降低赤字的義務(wù)和目標。

GBP/USD的概況和基本面影響因素

倫敦作為貨幣交易最為活躍的國際金融中心，使英鎊受益匪淺。英鎊是曾經(jīng)的世界貨幣，目前仍舊是投機者最為喜歡的貨幣，也是最值錢的貨幣。英鎊每日的波動也較大，但是其交易量則遠遜于歐元。不管是GBP/USD, GBP/JPY和GBP/CHF也呈現(xiàn)出很高的波動性，其主要原因之一是倫敦作為最早的外匯交易中心，其貨幣交易員的技巧和經(jīng)驗都是頂級的，而這些交易技巧在英鎊的走勢上得到了很好的體現(xiàn)。由于上述原因，英鎊相對歐元來說，投機成分因素特別多，而在短線的波動中這種特點特別明顯。

其基本面影響因素有：

1．                   基準利率。英格蘭銀行是英國的央行。它負責制定主要利率，這個利率是最低貸款利率。每月的第一周，英格蘭英航都會用利率調(diào)整來向市場發(fā)出明確的貨幣政策信號。由于息差是導致國際資本流動的主要原因，所以基準利率變化通常都會對英鎊產(chǎn)生較大影響。

2．                   10年期金邊債券收益率。英國的金邊債券與同期其他國家債券或美國國庫券收益率的差別也會極大地影響到英鎊和其他國家貨幣的匯率。

3．                   重要的英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。英國的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括：初始失業(yè)率平均收入，零售物價指數(shù)，工業(yè)生產(chǎn)值，國內(nèi)生產(chǎn)總值，采購經(jīng)理指數(shù)，制造業(yè)和服務(wù)也調(diào)查報告。

4．                   3個月歐洲英鎊存款期貨。該合約的價格反映了市場對3個月以后的歐洲英鎊存款利率的預(yù)期，與其他國家同期期貨合約價格的差別也很可能引起英鎊匯率的變化。

USD/JPY的概況和基本面分析

    日本的國內(nèi)市場狹小，一直堅持出口導向，以教育和科學立國。特別是近十年經(jīng)濟衰退，使出口成為日本國內(nèi)經(jīng)濟增長的救命稻草。為了抑制日元走強，日本財政部經(jīng)常性地干預(yù)匯市，使日元匯率不至于過強。一直以來，保持出口產(chǎn)品競爭力成為日本習慣的外匯政策。日本方面干預(yù)匯市的手段主要是口頭干預(yù)和直接入市。因此，日本央行和財政部官員經(jīng)常性的言論對日元短線波動影響頗大，是短線投資者需要重點關(guān)注的，也是短線操作日元的難點所在。

  日本雖是經(jīng)濟大國，但卻是政治上的小國，不得不唯美國馬首是瞻。因此，從匯率政策上來說，基本上需要符合美國方面的意愿和利益。1985年的廣場協(xié)議正是政治上軟弱，受制于人的結(jié)果。

日元的基本面因素

1．    日本財政部的匯率干預(yù)。日本財政部對匯率的影響要超過美國、英國或德國財政部。日本財政部的官員經(jīng)常就經(jīng)濟狀況發(fā)布一些言論，這些言論一般都會給日元造成影響，如當日元發(fā)生不符合預(yù)期的升值或貶值時，財政官員就會進行口頭干預(yù)。所以，日本財政部有好幾人官員都被稱為“日元先生”。

2．    基準利率。日本銀行是日本的中央銀行。隔夜拆借利率是主要的短期銀行間利率，由日本銀行決定。日本銀行常使用此利率來表達貨幣政策的變化，是影響日元匯率的主要因素之一。

3．    日本政府金邊債券的收益率。為了增強貨幣系統(tǒng)的流動性，日本銀行每月都會購買10年或20年期的日本政府債券。10年期日本政府債券的收益率被看做是長期利率的基準指標。例如，10年期日本政府債券和10年期美國國庫券的利差被看做推動美元兌日元匯率走向的重要因素之一。日元政府金邊債券價格下跌，也就是收益率上升，通常會利好日元。

4．    重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。日本較為重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括國內(nèi)生產(chǎn)總值，短觀報告，國際收支，失業(yè)率，工業(yè)生產(chǎn)值和貨幣供應(yīng)量等

AUD/USD的概況和基本面分析

澳大利亞也是典型的商品貨幣。澳大利亞在煤炭、鐵礦石、銅、鋁、羊毛等工業(yè)原材料和棉紡織品的國際貿(mào)易中占絕對優(yōu)勢。所以這些大宗商品價格的上漲，對于AUD/USD的上漲有很大的推動作用。

澳大利亞元的基本面影響因素

1．               大宗商品價格。澳大利亞被稱為商品貨幣，其匯率與鐵礦石，煤炭和羊毛這些商品的價格存在緊密聯(lián)系。這些商品占澳大利亞總出口額的近2/3。因此，澳大利亞元的走勢通常受這些商品價格趨勢的較強影響。澳大利亞元經(jīng)常在通脹的經(jīng)濟環(huán)境下獲得支持，而此時正是商品價格高漲的時候。

2．               日本經(jīng)濟。澳大利亞經(jīng)濟與日本經(jīng)濟緊密聯(lián)系，畢竟日本吸收了澳大利亞20%的出口，這可以解釋為什么澳大利亞元會跟隨日元走勢

3．               基準利率。澳大利亞的中央銀行是澳大利亞儲備銀行。澳大利亞儲備銀行的最重要的貨幣政策工具就是隔夜貨幣市場利率，或稱作現(xiàn)金利率目標。