香港交易及結(jié)算所（港交所）(0388.HK: 行情)將優(yōu)化滬港通交易機(jī)制，首季內(nèi)推出A股賣空服務(wù)以及可追蹤托管股票持倉功能，預(yù)料有助提高機(jī)構(gòu)投資者參與度。

港交所稱，計(jì)劃在本月內(nèi)推出滬港通下的賣空服務(wù)，為海外及香港投資者提供A股的有擔(dān)保賣空交易，并將在本周末開始相關(guān)的系統(tǒng)測(cè)試。

同時(shí)，港交所旗下的香港中央結(jié)算有限公司（香港結(jié)算）還將在3月測(cè)試一項(xiàng)可追蹤投資者托管股票持有量的新系統(tǒng)功能，目標(biāo)于同月實(shí)施，將可便利透過托管商持有A股的機(jī)構(gòu)投資者，令他們?cè)谧袷貎?nèi)地前端監(jiān)控規(guī)定的同時(shí)，毋須在賣出交易執(zhí)行前便要把股票從托管商轉(zhuǎn)移到經(jīng)紀(jì)商。

港交所稱，“有關(guān)系統(tǒng)測(cè)試的詳情經(jīng)已發(fā)送給相關(guān)香港結(jié)算參與者。如測(cè)試成功，香港結(jié)算將提升旗下系統(tǒng)并優(yōu)化滬港通機(jī)制?！?/p>

自滬港通于去年11月推出以來，港交所一直積極與海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)及機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行密切溝通，但由于一些技術(shù)性限制，例如透過滬港通名義持有人結(jié)構(gòu)所持股份的實(shí)益擁有權(quán)問題是投資者經(jīng)常提及的一個(gè)疑慮，故迄今為止，基金公司的參與度不高。

港交所表示，滬港通剛推出時(shí)，有部分投資者擔(dān)心其透過香港結(jié)算作為名義持有人持有的A股并無所有權(quán)，但現(xiàn)在投資者已經(jīng)明白，不論根據(jù)香港法律或是中國(guó)內(nèi)地法律，他們對(duì)這些A股均享有實(shí)益擁有權(quán)。換言之，即使香港結(jié)算破產(chǎn)，滬股通投資者仍對(duì)其存放在香港結(jié)算名義持有人戶口下的有關(guān)A股享有所有權(quán)，這也是實(shí)益擁有權(quán)最重要的內(nèi)涵。

此外，根據(jù)香港結(jié)算的規(guī)則，投資者享有實(shí)益擁有人的權(quán)利，包括透過香港結(jié)算（作為名義持有人）收取股息及投票?，F(xiàn)行安排亦使香港及海外投資者在本身或其基金經(jīng)理沒有中國(guó)內(nèi)地牌照下也可持有A股，免去直接持股架構(gòu)的許多合規(guī)成本。

港交所首席法律顧問兼法律服務(wù)主管黃凱明説，“透過名義持有人所持有股份的實(shí)益擁有權(quán)，雖然在內(nèi)地法律和香港法律中都不是什么新概念，但市場(chǎng)也需要時(shí)間去適應(yīng)和習(xí)慣。港交所會(huì)盡力幫助投資者及其他市場(chǎng)參與者正確理解包括這一概念的相關(guān)滬港通安排內(nèi)容?！?/p>

港交所指出，海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)基金透過滬港通投資A股并無特別疑慮。盧森堡監(jiān)管當(dāng)局已于2014年12月批準(zhǔn)了第一批可參與滬港通計(jì)劃的可轉(zhuǎn)讓證券集體投資計(jì)劃（UCITS），并就可轉(zhuǎn)讓證券集體投資計(jì)劃更新其章程以透過滬港通投資A股設(shè)置特快申請(qǐng)程序。

據(jù)香港投資基金公會(huì)（HKIFA）最新調(diào)查顯示，雖然幾乎所有會(huì)員打算透過滬港通投資A股，然現(xiàn)時(shí)只有13家會(huì)員公司（占比31%）正在使用，而使用范圍僅限于香港注冊(cè)基金、非認(rèn)可基金、自有賬戶或一些機(jī)構(gòu)專戶。

調(diào)查并顯示，幾乎所有受訪公司都表示有一些技術(shù)和法律問題必須解決，對(duì)UCITs而言，實(shí)益擁有權(quán)問題尤為重要，因?yàn)橐?guī)管UCITs的法律法規(guī)對(duì)擁有權(quán)和資產(chǎn)的分隔（segregation）有非常嚴(yán)格的要求。

滬港通自11月17日開通以來首20個(gè)交易日，滬股通的平均每日成交額為58.4億元，平均額度用量為32.9億元，占每日額度25.3%；港股通平均每日成交額為7.57億元（9.46億港元），平均每日額度用量為4.77億元，占每日額度4.5%。