在中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人近日表態(tài)正研究銀行在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上申請券商牌照的情況，市場對于銀行跨界券商業(yè)的關(guān)注度迅速提高。國金證券銀行業(yè)分析師馬鯤鵬在最新研報中預(yù)期，中國五大國有銀行預(yù)計將透過其香港的海外券商平臺，曲線涉足國內(nèi)券商業(yè)。

報告認(rèn)為，所謂“在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上”，政策方面很有可能參照中國銀行(601988.SS)(3988.HK)的先例，通過股權(quán)結(jié)構(gòu)的隔離將券商業(yè)務(wù)獨(dú)立于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)之外。而在實現(xiàn)方式上，國有銀行的海外子公司既可獨(dú)立申請新的券商牌照，也可直接收購現(xiàn)有的小型券商。

中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍上周五表示，目前證監(jiān)會正在現(xiàn)行法律框架下，研究證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，以及商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上申請證券期貨業(yè)務(wù)牌照有關(guān)制度和配套安排，相關(guān)研究工作正在進(jìn)行中，并需履行必要程序。有關(guān)政策的公布實施尚無明確時間表。

報告指出，16家A股上市銀行中，在A股券商中持有多數(shù)股權(quán)的只有中國銀行一家。中國銀行獲得A股券商牌照的進(jìn)程對未來銀行獲取券商牌照的參考意義極大：中銀國際控股是中行的子公司，中銀國際證券是中行的孫公司，國內(nèi)和海外券商業(yè)務(wù)以兩層股權(quán)結(jié)構(gòu)的形式共同存在。

中國銀行的香港子公司中銀國際控股2002年率先獲批在國內(nèi)發(fā)起設(shè)立中銀國際證券，從事經(jīng)紀(jì)、投行、自營等業(yè)務(wù)。

報告認(rèn)為，在金融脫媒和利率市場化的大背景下，短期內(nèi)銀行最迫切希望得到的是投行業(yè)務(wù)牌照，其為銀行帶來的是直接融資+間接融資的全流程融資服務(wù)能力，交易所市場這類此前不對銀行開放的市場也將打開大門。

報告指出，五大國有銀行通過其注冊在香港的海外券商平臺獲得A股券商牌照、設(shè)立境內(nèi)券商聯(lián)營企業(yè)可能是今年之內(nèi)的大方向（對銀行而言，境內(nèi)券商是其孫公司）。在實現(xiàn)方式上，既可如當(dāng)年的中銀國際一樣向證監(jiān)會申請新的牌照，也可直接收購現(xiàn)有的小型券商，兩種方式的選擇主要取決于對效率的比較和考量。

目前五大國有銀行均在香港設(shè)立了海外投行分支，例如工銀國際、建銀國際、農(nóng)銀國際和交銀國際等。

近日市場傳言中型股份制銀行興業(yè)銀行(601166.SS)正考慮收購?fù)瑢俑＝▏Y的華福證券，興業(yè)銀行對此尚未做正面回應(yīng)。