中國垃圾債投資者正進行至少十年來最大規(guī)模的一場豪賭。

據彭博新聞社報道，中國投機級企業(yè)債的杠桿率已經升至至少2004年來最高。美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）在這里統(tǒng)計的杠桿率以企業(yè)盈利與利息支出的比值或總債務與現(xiàn)金流的比值衡量。數據還顯示，借款企業(yè)的債務/資產比值也創(chuàng)下2007年以來最高。

不斷惡化的信貸質量剛好出現(xiàn)在中國經濟增速創(chuàng)下1990年以來最慢增速的時刻，這也可以解釋為何惠譽評級公司（Fitch）預計中國債務的違約數量將攀升。截止去年底，全球投資者吃進創(chuàng)紀錄的2092億美元中國企業(yè)債券。

“中國本輪信貸周期已經到達頂點，”彭博新聞社引述PineBridge Investments Asia分析師Arthur Lau表示，“公司的利潤基本為負數，投資者需要迎接指標的惡化?！盤ineBridge管理著353億美元的全球債券資產。

彭博使用美銀美林指數匯編的數據顯示，最具代表性的中國高收益?zhèn)l(fā)行企業(yè)的2014年利潤平均是利息支出的2.7倍，債務數額是年度營收的35.5 倍。