據(jù)彭博新聞社，中國(guó)在考慮是否有必要給予外國(guó)投資者更多的權(quán)限，讓他們進(jìn)軍中國(guó)證券市場(chǎng)。

知情人士透露，中國(guó)證券監(jiān)管當(dāng)局指出，隨著外國(guó)券商進(jìn)一步進(jìn)軍中國(guó)證券市場(chǎng)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)資金流入將有助于推動(dòng)中國(guó)股市。這位知情人士在今年3月表示，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，中國(guó)官員正權(quán)衡讓這些外國(guó)投行購(gòu)買本土合資企業(yè)絕大多數(shù)股權(quán)，并允許其擴(kuò)大諸如股票經(jīng)紀(jì)、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)范圍。

國(guó)務(wù)院則早在9日公布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(即“新國(guó)九條”)中明確提出，適時(shí)擴(kuò)大外資參股或控股的境內(nèi)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍。在符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策的范圍內(nèi)，逐步放寬外資持有上市公司股份的限制。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在3月27日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前合資券商的外資持股比例不超過(guò)49%，下一步將研究提出擴(kuò)大證券期貨業(yè)對(duì)外開放的意見(jiàn)。

上述舉措不僅符合中國(guó)政府的想法，也受到外國(guó)銀行的歡迎。過(guò)去數(shù)年，這些銀行一直都希望能夠進(jìn)一步深入中國(guó)市場(chǎng)，從而獲取更大的市場(chǎng)份額。

此外，中國(guó)政府放開證券市場(chǎng)的管制也有助于通過(guò)打破本土券商對(duì)市場(chǎng)的主導(dǎo)，以增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、提升市場(chǎng)效率。凱萬(wàn)投資有限公司(Oppenheimer Inverstment Asia Ltd)投資銀行部門負(fù)責(zé)人Eugene Tan表示：“對(duì)于中國(guó)而言，這是一次學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，能夠在金融市場(chǎng)上與國(guó)際知名機(jī)構(gòu)共事，有助于降低中國(guó)市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)及散戶引發(fā)的股市泡沫?！?/p>

自2007年中國(guó)建立本土中外證券合資企業(yè)制度以來(lái)，海外機(jī)構(gòu)僅能持有合資企業(yè)的小部分股權(quán)，且很難在中國(guó)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等具有盈利的領(lǐng)域參與二級(jí)市場(chǎng)交易，也難以開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

即便中國(guó)決定放開對(duì)外國(guó)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入限制，諸如高盛、摩根士丹利及其他外資銀行都面臨一場(chǎng)硬仗：在規(guī)模高達(dá)7.3萬(wàn)億美元的中國(guó)股市上，這些企業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者客戶占比還不足1/5。在股票和債券承銷領(lǐng)域，外資合資企業(yè)還要與占主導(dǎo)地位的中國(guó)本土企業(yè)一較高低。

過(guò)去六個(gè)月，中國(guó)股市火爆的行情讓國(guó)內(nèi)券商受益匪淺。中國(guó)有六家券商的市值已經(jīng)躋身全球前十。數(shù)據(jù)顯示，市值最大的外資合資企業(yè)UBS證券在2013的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到7.5億元（約合1.21億美元），中信證券營(yíng)業(yè)收入為88億元。

Capital Securities駐上海分析師Zheng Chunming表示：“外資券商很難從中國(guó)本土券商手中奪取市場(chǎng)份額。中國(guó)正向全球發(fā)出這樣一種訊息：中國(guó)將越來(lái)越開放。對(duì)外開放是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。”

UBS戰(zhàn)略分析師Steve Yang表示：“在中國(guó)股市上，外國(guó)投資者的占比僅僅只有有4%，在韓國(guó)和印度，這一比例分別為15%和13%?！?/p>

接下來(lái)的一個(gè)問(wèn)題就在于，中國(guó)希望從對(duì)外開放中獲得什么好處。

中國(guó)股市誕生25年以來(lái)，市場(chǎng)仍然是由散戶占據(jù)主導(dǎo)。這些投資者具有一個(gè)特點(diǎn)，就是極易追漲殺跌，這在一定程度上加劇了中國(guó)股市波動(dòng)。股市的籌資機(jī)制遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。貝萊德集團(tuán)主席Lawrence D. Fink在上個(gè)月表示，中國(guó)需要更為剛健的資本市場(chǎng)來(lái)緩解市場(chǎng)的波動(dòng)。