全球市場如今正處于一場拔河比賽，繩子的一端是疲軟的經(jīng)濟增長，另一端則是央行們巨量的貨幣刺激。前者的力量在近日占得上風，讓全球發(fā)達國家股市及債市齊跌。

投資者們絞盡腦汁研究兩種既相關又互相對立的力量。大量國家對商品和服務需求的疲軟拖累了經(jīng)濟增長，迫使利率下降，然后包括歐洲、日本和中國等央行開啟昂貴的刺激政策，試圖拉動投資和支出。

2015年已經(jīng)過去的大部分時間里，全球股市總體上漲，債券收益率也維持低位，顯示投資者們認為央行努力提振經(jīng)濟和物價的努力并不會造成惡性通脹。

但情況在最近幾日急轉(zhuǎn)直下，道瓊斯工業(yè)均指在周四下跌0.9%后，今年只剩0.5%的漲幅，而德國DAX30指數(shù)5月底以來下跌超過了5%。歐美債市基本抹去了2015年內(nèi)全部漲幅，德國10年期國債收益率周四一度升至0.988%，逼近1%的心理關口，收益率兩天內(nèi)升幅創(chuàng)1998年來最大。

如今對于繩子兩端的力量孰強孰弱，投資者們依然各執(zhí)一詞。

基于債市的大幅回落，摩根士丹利全球固定收益投資經(jīng)理Jim Caron表示，“我認為現(xiàn)在主動愿意買入的人減少了，因收益率飆升，很多去年四季度在積極買入海外國債投資者如今放緩了購買節(jié)奏?！?/p>

“缺乏美國經(jīng)濟和通脹穩(wěn)定增長的數(shù)據(jù)，債券收益率此后不會升的太高，”  SEI Investments固收部門負責人Sean Simko表示，他自己在過去幾天里買入了一些美國國債。

對于全球經(jīng)濟健康度以及刺激政策的有效性，投資者們存在巨大的疑問。這助漲了今年各類資產(chǎn)價格的波動，特別是債券和外匯市場，眾多投資者增加了對沖頭寸以防止部分資產(chǎn)價格大漲后回落。

“市場對于全球經(jīng)濟增長前景仍然抱有巨大疑問，”管理著4548億美元的Western Asset Management投資經(jīng)理John Bellows對《華爾街日報》表示。