在連續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金并實(shí)施降準(zhǔn)降息之后，央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金，為近三個(gè)月來(lái)首次。但多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這并不代表當(dāng)前貨幣政策轉(zhuǎn)向。

7月16日，央行通過(guò)利率招標(biāo)方式開(kāi)展了200億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.5%，與周二持平。

至此，央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)共進(jìn)行了400億元逆回購(gòu)操作，算上本周到期的850億元逆回購(gòu)，本周凈回籠資金450億元。

民生證券李奇霖點(diǎn)周二點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，此前逆回購(gòu)重啟可能是應(yīng)對(duì)半年末考核、大行分紅以及股市下跌引發(fā)的流動(dòng)性壓力的臨時(shí)舉措，季節(jié)性因素消失和市場(chǎng)穩(wěn)定后，逆回購(gòu)可能會(huì)逐漸退出舞臺(tái)。

他認(rèn)為，政策進(jìn)入短期靜默期，寬松不轉(zhuǎn)向但可能會(huì)微調(diào)。

時(shí)隔兩個(gè)多月后，央行上月底重啟了逆回購(gòu)操作，以應(yīng)對(duì)季節(jié)性流動(dòng)性緊張。此后，連續(xù)兩周保持了凈投放的格局，共投放資金850億元。上周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)既未投放也未回籠資金。

對(duì)于此番三個(gè)月來(lái)的首次凈回籠資金，路透社援引的業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)濟(jì)由穩(wěn)轉(zhuǎn)好及下半年財(cái)政政策發(fā)力，仍需要貨幣政策繼續(xù)維持寬松基調(diào)。在此前提下，未來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)將繼續(xù)靈活操作，以發(fā)揮常規(guī)工具的功能。

中信建投證券宏觀(guān)分析師王洋表示，逆回購(gòu)減量未脫預(yù)期，“資金比較充裕，收一收很正常，需要的話(huà)以后可以再放。”

他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，不論是從穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是配合下半年政策加力，貨幣政策寬松基調(diào)短時(shí)間內(nèi)都不會(huì)改變。

華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站介紹過(guò)，二季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)7%，好于預(yù)期，持平一季度。同時(shí)公布的固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、零售銷(xiāo)售等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回暖跡象。

中信建投首席宏觀(guān)和債券分析師黃文濤今日撰文稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)。但未來(lái)1-2年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處探底過(guò)程之中，這是由趨勢(shì)性的因素（房地產(chǎn)的趨勢(shì)性拐點(diǎn)、人口結(jié)構(gòu)的變化等等）和周期性的問(wèn)題（產(chǎn)能過(guò)剩與去產(chǎn)能周期、不良貸款問(wèn)題導(dǎo)致慎貸與惜貸等等）共同決定的。

他表示，“不認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)的短暫企穩(wěn)和下半年外部環(huán)境的改變（美國(guó)加息等等），政策放松的方向會(huì)改變。”

從銀行間貨幣市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，公開(kāi)市場(chǎng)近三個(gè)月后首現(xiàn)凈回籠影響非常有限。這意味著僅從流動(dòng)性角度來(lái)看，逆回購(gòu)繼續(xù)進(jìn)行的必要性并不大。

隔夜上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）穩(wěn)定在歷史低位，為1.263%；7天期Shibor下降了6.9個(gè)基點(diǎn)至2.481%；14天期Shibor下降了0.2個(gè)基點(diǎn)至2.946%；1月期Shibor下降了2.55個(gè)基點(diǎn)至3.053%。

截至14:20左右，隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率下跌了2個(gè)基點(diǎn)至1.24%，7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率下跌了3個(gè)基點(diǎn)至2.43%。

東京三菱日聯(lián)銀行(中國(guó))首席金融市場(chǎng)分析師李劉陽(yáng)指出，目前流動(dòng)性無(wú)憂(yōu)，但逆回購(gòu)的存在對(duì)“穩(wěn)定市場(chǎng)信心很重要?！?/p>

他解釋說(shuō)，僅從逆回購(gòu)的規(guī)模來(lái)說(shuō)，央行操控的能力十分強(qiáng)勁，因此短期內(nèi)保留這樣一個(gè)工具，對(duì)繼續(xù)觀(guān)察包括股市和流動(dòng)性在內(nèi)的整體金融市場(chǎng)，有利而無(wú)大害。