中國政府近日提及擴大人民幣匯率雙向浮動區(qū)間，但分析師們警告稱，這可能觸發(fā)人民幣匯率波動卷土重來，進(jìn)一步傷害市場情緒。

中金公司預(yù)計，中國可能在未來兩個月內(nèi)將人民幣匯率浮動區(qū)間從當(dāng)前的+/-2%擴大至+/-3%。對此，花旗亞洲經(jīng)濟和市場分析部門負(fù)責(zé)人Johanna Chua周一在接受CNBC采訪時表示，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，因此，如果現(xiàn)在擴大人民幣雙向浮動區(qū)間，將導(dǎo)致更多貶值壓力和匯率波動壓力。

花旗認(rèn)為，在經(jīng)濟增速疲軟和美元走強之際，市場對中國資本外流存在一種偏見，這可能引發(fā)人民幣將會貶值的預(yù)期升溫。

這種觀點和瑞穗立場一致。該行在周一的研報中指出，人民幣目前已經(jīng)交投于匯率浮動區(qū)間下限附近，過去六個月累計下跌了1%，這表明，如果匯率浮動區(qū)間擴大，人民幣匯率將面臨更多下行壓力。

瑞穗表示，通常，浮動范圍更大的匯率區(qū)間理論上來說會導(dǎo)向貨幣中立。但在中國，歷史經(jīng)驗表明，更大的雙向浮動區(qū)間卻觸發(fā)了貨幣貶值。比如2012年到2014年之間，中國央行作出的擴大匯率雙向浮動區(qū)間的決定觸發(fā)了人民幣貶值。僅在2014年，人民幣匯率到當(dāng)年底就累計貶值了2%。

至于下一次人民幣匯率浮動區(qū)間擴圍的時點，花旗預(yù)計可能發(fā)生在今年11月。但該行還稱，一旦美聯(lián)儲在9月加息，引發(fā)美元上漲，這可能令人民幣中間價浮動區(qū)間擴圍很快發(fā)生。

中國政府關(guān)于擴大人民幣浮動區(qū)間的表態(tài)讓Johanna Chua感到驚訝：“在股市大幅動蕩之后，我們原本預(yù)計，中國央行會在11月人民幣是否被納入SDR貨幣籃子的最終決定公布以前將保持匯率穩(wěn)定?！?/p>

但也有分析人士持有不同觀點。法興亞洲首席外匯策略師Tason Daw就認(rèn)為，中國國務(wù)院提及擴大人民幣匯率雙向波動區(qū)間，可能是為了在SDR決議前就金融改革進(jìn)展做出表態(tài)，而并非是人民幣貶值的前奏。

在新加坡星展銀行看來，與擴大匯率浮動交易區(qū)間相比，中國匯率改革從每日人民幣中間價設(shè)定變革中的受益會更多。“當(dāng)前的人民幣中間價更多地被視為一種政策信號，而不是一種對潛在匯價供需的反映。實施更以市場為導(dǎo)向的每日中間價將使得人民幣更傾向于一種以市場為基礎(chǔ)的貨幣，并令人民幣期貨和現(xiàn)貨價差縮小?！?/p>

而花旗認(rèn)為，在被納入SDR貨幣籃子以后，人民幣每日中間價的形成機制可能有改變的機會。