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葉寶榮:中東產(chǎn)油國(guó)集體脫鉤美元?沙特第一個(gè)站出來說“不”
2016-01-20 3600

雖然油價(jià)跌至7年低位給里亞爾匯率造成壓力,但是沙特保證本國(guó)貨幣不會(huì)脫鉤美元,海灣其它國(guó)家也將采取更沙特同樣的舉措。

沙特央行副行長(zhǎng)Ahmed Alkholifey在電視上發(fā)表講話稱,沙特當(dāng)局不會(huì)改變盯住美元的匯率制度。由于投資者預(yù)期沙特會(huì)脫鉤美元,本月一年期遠(yuǎn)期合約交易一度激增。但是在沙特央行副行長(zhǎng)發(fā)表講話后,里亞爾一年期遠(yuǎn)期合約交易有所下降。

在人民幣貶值和哈薩克斯坦允許貨幣自由浮動(dòng)后,投資者對(duì)海灣六國(guó)放棄盯住美元的押注上升。沙特正面臨不斷膨脹的預(yù)算缺口,并可能出現(xiàn)十年來的首次經(jīng)常賬戶赤字,該國(guó)從1986年起盯住美元的固定匯率機(jī)制正承受巨大壓力。

包括Farouk Soussa在內(nèi)的花旗集團(tuán)分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱,投資者對(duì)放棄里亞爾盯住美元的觀點(diǎn)低估了沙特的外匯儲(chǔ)備規(guī)模,投資資金流入沙特能夠使他們?cè)谟蛢r(jià)下跌時(shí)捍衛(wèi)盯住匯率制度。海灣國(guó)家也是糧食、消費(fèi)品和設(shè)備的大型進(jìn)口國(guó),本國(guó)貨幣貶值對(duì)進(jìn)口不利。

Soussa稱, “我不認(rèn)為沙特希望放棄盯住美元”,放棄盯住美元將推高通脹,“這不是巴林和阿曼等海灣國(guó)家想要引進(jìn)的政策目標(biāo)?!?/p>

在哈薩克斯坦采取自由浮動(dòng)匯率制度后,投資者對(duì)沙特等海外國(guó)家放棄盯住匯率制度的預(yù)期急劇升溫,美元/沙特里亞爾一年期遠(yuǎn)期匯率上周四最高跳漲305點(diǎn),為2003年3月以來罕見情景。5年期沙特主權(quán)國(guó)債信用違約掉期(CDS)升至2012年9月以來的最高水平。

摩根大通策略師Brahim Razgallah也不認(rèn)為沙特會(huì)放棄盯住美元匯率制度。Razgallah稱,人民幣貶值主要影響著沙特里亞爾的遠(yuǎn)期匯率,而里亞爾即期匯價(jià)表現(xiàn)溫和。盡管油價(jià)可能長(zhǎng)期低位徘徊,承受壓力的里亞爾遠(yuǎn)期匯價(jià)將可能繼續(xù)擴(kuò)大跌幅。但即期匯率波動(dòng)將平緩,因沙特很可能入市干預(yù)。

VTB Capital Plc經(jīng)濟(jì)學(xué)家Raza Agha稱,隨著油價(jià)長(zhǎng)期處于低位,外匯儲(chǔ)備下降,以及債務(wù)攀升,這些國(guó)家可能會(huì)調(diào)整盯著美元的匯率制度,比如在更高水平盯住美元,而不是完全放棄盯住美元。

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