在中國市場的提振下，標(biāo)普500指數(shù)昨天大漲2.5%，但令人大跌眼鏡的是，中國電商巨擘阿里巴巴股價卻逆勢大跌4.69%。60.91美元的收盤價較發(fā)行價68美元已經(jīng)跌超10%。

這到底是為什么呢？

讓我們來看看昨天盤中一條消息：阿里巴巴集團(tuán)投資者關(guān)系主管Jane Penner花旗集團(tuán)全球科技大會上表示，受中國消費(fèi)支出疲軟的影響，公司預(yù)計第二財季的GMV（商品交易總額）將會低于此前的預(yù)期，而且在個位數(shù)百分比的中段偏下。

該消息著實令人驚訝。要知道，此前阿里巴巴的GMV一直保持高速增長，上個財季GMV同比增速仍有34%。在周二的早盤交易中，阿里巴巴集團(tuán)股價曾一度上漲4.5%，股價最高至66.81美元。在該公司發(fā)布這一信息之后，公司股價出現(xiàn)跳水，45分鐘內(nèi)大跌7%，最低探至60.25美元。

原因找到了，一個小小的GMV數(shù)據(jù)，竟讓阿里的股價波動超過9%。它為什么會有如此大“威力”呢？

GMV即商品交易總額，指的是在阿里巴巴集團(tuán)各平臺上完成交易的總價值，也是行業(yè)最關(guān)注的電子商務(wù)公司的主要數(shù)據(jù)之一。

對于資本市場來說，電子商務(wù)公司的快速增長遠(yuǎn)比短期的利潤要更加重要。GMV正是衡量電商公司增速的最核心指標(biāo)。

以阿里巴巴的競爭對手京東為例，雖然上半年凈虧損超過7億人民幣，但前兩季度GMV同比增速卻分別高達(dá)99%和82%，京東股價也因此從年初的24美元漲至6月初的37美元。雖然此后被中概股下跌拖累，目前的股價仍然能保持年初水平。相比之下，阿里的表現(xiàn)就遜色不少，已從年初的100美元回撤了約40%。

2013年來，阿里巴巴的GMV逐漸從60%滑至40%以下。在今年6月截止的第一財季中，阿里GMV同比增速為34%，環(huán)比增速12%。如果說這個表現(xiàn)還說得過去，那么Jane Penner透露二季度增長在“個位數(shù)百分比的中段偏下”，著實令人跌落一地眼鏡。

而且從一季度GMV的拆分（下圖）我們可以發(fā)現(xiàn)，淘寶的增長已經(jīng)嚴(yán)重放緩，同比只有25%。而天貓55%的增長支撐起了集團(tuán)大部分的增長。

如今，中國經(jīng)濟(jì)正由投資、出口主導(dǎo)向消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，而高速增長的電商正是消費(fèi)市場最具活力的領(lǐng)域。7月，全國網(wǎng)上實物商品零售額同比增長37%，網(wǎng)購在社會消費(fèi)品零售總額中所占比重高達(dá)9.7%。

如今，中國最大電商企業(yè)阿里巴巴的增速驟然放緩，給一直以來如火如荼的電商蒙上了陰影。“個位數(shù)”的增長甚至低于中國整體零售銷售增速。過去一年中國社會品零售總額同比增速至少也在10%以上。