上周的美股整體表現(xiàn)黯淡，其中前期熱門(mén)的生物科技股票更是遭遇2008年以來(lái)最大幅度的下滑，顯示近年來(lái)美股牛市的最大支柱正在倒下。

價(jià)值80億美元的iShares Nasdaq Biotechnology ETF上周連跌5個(gè)交易日，跌幅達(dá)到14%，創(chuàng)下2008年以來(lái)最大周度跌幅。該ETF也從近期高點(diǎn)下跌了超過(guò)20%，從技術(shù)意義上宣布進(jìn)入熊市。在美股8月以來(lái)的拋售中，生物科技股是迄今表現(xiàn)最不理想的板塊。

美國(guó)民主黨總統(tǒng)參選人希拉里上周一誓言將阻止制藥公司“亂要價(jià)”，成為生物科技/醫(yī)療保健股加速下跌的導(dǎo)火索。

近年來(lái)作為納斯達(dá)克的第一大板塊的醫(yī)療保健股板塊飆升，部分得益于人們對(duì)于新一代藥物的巨大需求和藥物公司的并購(gòu)熱。另外這類股票亦被看作“防御型增長(zhǎng)股票”，投資者希望押注在那些緊跟牛市的股票，但在股市回落的時(shí)候這些股票又能起到保護(hù)作用。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在8月底的一份報(bào)告中表示，整個(gè)醫(yī)療保健行業(yè)——尤其是生物科技領(lǐng)域——提供著“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著而且從基本面來(lái)說(shuō)具備防御性傾向的資產(chǎn)?！贬t(yī)藥行業(yè)受到大宗商品價(jià)格下跌和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響非常小，在近期股市逆風(fēng)已經(jīng)重創(chuàng)大盤(pán)以及這個(gè)股價(jià)飛漲的板塊的情況下，這有點(diǎn)像是一個(gè)魚(yú)和熊掌兼得的存在。

iShares Nasdaq Biotechnology ETF過(guò)去五年飆升近300%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于市場(chǎng)整體的表現(xiàn)。在過(guò)去兩年中，生物科技板塊累計(jì)上漲了約70%；過(guò)去一年，該板塊漲幅也達(dá)到了27%，而同期標(biāo)普500指數(shù)下跌2%。

但生物科技版塊的熱度讓市場(chǎng)擔(dān)心泡沫的存在。例如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫去年就去年曾告誡生物科技板塊估值高得離譜。

“生物科技類股一直表現(xiàn)不錯(cuò)，因此，當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)人們可能會(huì)賣出那些減持所遭受的損失較少的股票。市場(chǎng)估值嚴(yán)重偏高，”North Star Investment Management首席投資長(zhǎng)Eric Kuby稱。

此外，從技術(shù)面上令人擔(dān)憂的是，經(jīng)過(guò)近幾個(gè)月的震蕩，生物科技版塊整體似乎走出了頭肩頂形態(tài)，暗示未來(lái)有大幅下行的空間。

根據(jù)美銀美林最近的報(bào)告，納斯達(dá)克生物科技指數(shù)(NBI)最近兩個(gè)月的回調(diào)在200日均線附近苦苦掙扎，與2014年云淡風(fēng)輕的回撤完全不同。如果該指數(shù)一點(diǎn)跌破3410~3380一帶的支撐，將預(yù)示頭肩頂形態(tài)成立，隨后可能有跌至2860一線的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上該指數(shù)在上周收于3246一線，美銀美林描繪的頭肩頂形態(tài)已經(jīng)形成，暗示該指數(shù)仍有12%的下跌空間。