Hayman Capital Management創(chuàng)始人、知名基金經(jīng)理Kyle Bass預(yù)計，中國將爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)，就陷入危機(jī)的資產(chǎn)規(guī)模而言規(guī)模遠(yuǎn)超美國次貸危機(jī)，其全球影響相對較小。而且中國和全球的經(jīng)濟(jì)都會“硬著陸”，但不會像2007年金融危機(jī)那么嚴(yán)重。

Kyle Bass曾經(jīng)準(zhǔn)確預(yù)言2007年的美國金融危機(jī)，并因此做空次貸獲利。他還成功預(yù)測了日本的銀行業(yè)問題及此后日本央行大膽的貨幣寬松。日前接受《財富》雜志采訪時，他提到：

• 中國銀行系統(tǒng)如今規(guī)模人民幣184萬億元，是八年前41萬億元的四倍多，系統(tǒng)資產(chǎn)約合31萬億美元，是GDP的三倍多，中國GDP也才約10萬億美元。美國金融危機(jī)期間，國內(nèi)銀行系統(tǒng)規(guī)模與GDP相當(dāng)，即16萬億美元。
• 過去一些新興市場國家的不良貸款損失率高低不等，范圍在10%-40%，但市場規(guī)模都沒有GDP的三倍之多。2001-2001年中國銀行系統(tǒng)的不良貸款損失占比超過資產(chǎn)的30%，既然八年內(nèi)銀行系統(tǒng)擴(kuò)大了四倍，肯定會有些貸款損失，新興市場的銀行資產(chǎn)與GDP之比不應(yīng)該超過發(fā)達(dá)市場的這一比例。
• 假設(shè)中國銀行系統(tǒng)的貸款損失比為10%，就需要3萬億美元進(jìn)行資本重組，而扣除政策性銀行注資和主權(quán)財富基金投資等支出，中國3.5萬億美元的外儲實(shí)際可用2.7萬億美元，不足以完成銀行業(yè)資本重組。

Bass認(rèn)為，中國可以通過發(fā)債渡過銀行業(yè)危機(jī)，中國會經(jīng)歷信貸收縮和硬著陸，那不會是世界末日，但全球確實(shí)也會硬著陸。美國經(jīng)濟(jì)會受到全球其他地區(qū)影響，實(shí)際GDP增速會下降0.5到1個百分點(diǎn)至0.5%-1%。

Bass認(rèn)為，中國銀行業(yè)才剛剛開始出問題，貸款損失可能還要過兩年左右才會見頂。由于中國的銀行對全球的系統(tǒng)性風(fēng)險沒有不像美國同行那么高，中國的這類危機(jī)對全球銀行系統(tǒng)的沖擊也不會像美國危機(jī)那么大?？墒?，多個新興市場國家會因?yàn)橹袊?a target="_blank" style="color: black;" >經(jīng)濟(jì)增長收縮而受害，新加坡這類東南亞國家風(fēng)險尤其高，新加坡68.4%的出口貿(mào)易都流向東亞，對華貿(mào)易占東南亞貿(mào)易總量的40%。

Bass預(yù)計，人民幣可能貶值15%-20%，其他貨幣也會隨之貶值，新加坡元和泰銖的貶值幅度甚至?xí)^中國。

在此后舊金山舉行的Ira Sohn慈善投資會議上，Bass也提到了中國的問題，稱中國7%的GDP增速是場“鬧劇”，中國的信貸周期已經(jīng)啟動，信貸正在收縮，不良貸款率預(yù)計為8.5%-10%，亞洲新興市場也面臨銀行業(yè)危機(jī)。

下圖可見，隨著本月股市回漲，滬市的保證金債務(wù)也回升至八周以來最高點(diǎn)。本月16日《證券日報》頭版評論稱，國慶長假后兩融余額的增長是跟隨市場活躍度而增長的，更多體現(xiàn)的是市場風(fēng)險偏好反彈和情緒回升，市場目前已經(jīng)進(jìn)入有序修復(fù)期，也不存在高杠桿發(fā)生的空間。