全球經(jīng)濟(jì)正在放緩，韓國(guó)出口表現(xiàn)就可證實(shí)。

韓國(guó)10月出口同比大降15.8%，不僅較經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的下降14.5%更遭，也是今年以來(lái)最大的出口降幅。

為什么韓國(guó)出口很重要呢？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注韓國(guó)出口，是因?yàn)樗馕吨澜绲倪M(jìn)口。韓國(guó)的主要出口商品包括汽車(chē)、石化產(chǎn)品和手機(jī)、電腦等個(gè)人消費(fèi)電子產(chǎn)品。因?yàn)檫@是全球主要經(jīng)濟(jì)體首次有月度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)艱難，華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱(chēng)韓國(guó)的出口為“煤礦中的金絲雀”，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化十分敏感。

中國(guó)9月底的中秋和十一黃金周需求改善了韓國(guó)9月的出口，卻透支了10月的出口。

不過(guò)，巴克萊分析師Wai Ho Leong 和 Angela Hsieh指出，今年出口整體本就疲軟，年內(nèi)迄今整體已經(jīng)下降7.5%。

“我們的主要擔(dān)憂(yōu)在于高度積壓的庫(kù)存，9月的庫(kù)存/出貨比達(dá)到1.28倍（三季度整體1.29倍，二季度整體1.27倍），繼續(xù)接近2008年12月全球金融危機(jī)時(shí)1.30倍的峰值，”他們寫(xiě)道。

中國(guó)基建投資放緩，導(dǎo)致對(duì)華出口下降并不意外，但面向發(fā)達(dá)國(guó)家的出口也不盡人意。

“按出口地劃分，向發(fā)達(dá)國(guó)家的出口再次疲軟，對(duì)美出口同比下降16%（9、8月下降3.8%和4.8%），對(duì)歐盟出口下降4.4%（9、8月分別增長(zhǎng)19.7%和下降20.9%），”巴克萊寫(xiě)道?！皩?duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口的疲軟部分是因?yàn)槿ツ甑母呋鶖?shù)，但它也表明沒(méi)有來(lái)自圣誕節(jié)的訂單?！?/p>

對(duì)于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，一個(gè)大問(wèn)題在于海外經(jīng)濟(jì)放緩將如何影響國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)。

華爾街見(jiàn)聞今晨提及，從中國(guó)到歐洲央行的大規(guī)模貨幣刺激政策幾無(wú)成效，10月全球制造業(yè)仍然毫無(wú)起色。中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第八個(gè)月收縮，歐元區(qū)制造業(yè)再次通過(guò)減價(jià)來(lái)提振貿(mào)易，而美國(guó)制造業(yè)擴(kuò)張速度逐月趨緩，已接近零擴(kuò)張。

Markit周一公布的數(shù)據(jù)則顯示，歐元區(qū)10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)有所上升，但增速仍很疲軟，企業(yè)以八個(gè)月來(lái)最快的速度下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格，盡管量化寬松(QE)已實(shí)施逾半年。

Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示：“歐元區(qū)制造業(yè)復(fù)蘇表現(xiàn)仍然令人失望地平淡。在制造業(yè)生產(chǎn)缺乏活力，就業(yè)增長(zhǎng)降溫至八個(gè)月低點(diǎn)，產(chǎn)出價(jià)格創(chuàng)下2月以來(lái)最快下滑速度的情形下，不難想見(jiàn)歐洲央行何以正考慮增加刺激措施?！?/p>

與此同時(shí)，美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟也加深了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年是否還會(huì)加息的懷疑，盡管耶倫在上月的會(huì)議上暗示12月可能加息。

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月ISM制造業(yè)指數(shù)50.1，低于9月的50.2，創(chuàng)2013年5月以來(lái)新低。ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月下跌，其中就業(yè)指數(shù)跌至47.6，自4月以來(lái)首次跌破50，創(chuàng)2009年8月以來(lái)新低。

這意味著，盡管美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張，但近幾個(gè)月以來(lái)擴(kuò)張速度逐漸放緩，并已接近零擴(kuò)張狀態(tài)。

經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)公司Lindsey Group董事總經(jīng)理Peter Boockvar表示，這是美聯(lián)儲(chǔ)自己弄出來(lái)的“難題”。它一直在談?wù)摷酉?，但是在ISM指數(shù)這么低的情況下，它永遠(yuǎn)不會(huì)加息。“美聯(lián)儲(chǔ)面臨著兩難，一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第七年，利率不應(yīng)該再是零了。然而另一方面，在數(shù)據(jù)持續(xù)平淡無(wú)奇的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)如何能夠加息？”