沉睡多年的公積金 以這樣的姿勢覺醒了

本周國務(wù)院公布了《住房公積金管理條例(修訂送審稿)》。除了放寬公積金的提取條件之外，公積金管理單位可以申請發(fā)行住房公積金個人住房貸款支持證券（MBS）格外引人矚目。

根據(jù)新規(guī)，住房公積金管理中心可申請發(fā)行公積金個人住房貸款支持證券，或通過貼息等方式進行融資。公積金可用于購買國債、大額存單、地方政府債券、政策性金融債、住房公積金個人住房貸款支持證券等高信用等級固定收益類產(chǎn)品。

這一重大改動，打通了住房公積金與資本市場之間的通道，使得住房公積金管理中心可以從資本市場通過發(fā)行債券等方式獲得資金，然后再投向住房按揭貸款市場，從而避免了住房公積金余額不足的問題。

有分析認為，這一內(nèi)容的增加，使得中國的住房公積金管理中心變成了類似美國的房地美和房利美。以后甚至中國的住房公積金管理中心可以單獨成立公司，甚至可以上市發(fā)行股票等等。

事實上，今年4月的時候，住建部公積金監(jiān)管司司長張其光就曾撰文稱，我國設(shè)立國家住房銀行條件已基本成熟，改革依據(jù)充分，資金規(guī)模巨大。

而習(xí)近平主席在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議上有關(guān)“化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展”的表態(tài)已經(jīng)透露出消化房地產(chǎn)庫存的大方向。公積金管理中心通過發(fā)債募集資金，然后低價貸款給個人購房者，因為住房公積金貸款利率比銀行低，同時又打通了資本通道，使得低利率資金理論上可以放大無數(shù)倍。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月底，我國個人購房貸款余額為10.74萬億元。作為MBS潛在的存量資產(chǎn)，理論上預(yù)計將可以撬動超過10萬億元的龐大沉積資產(chǎn)。盡管這個規(guī)模不是一下能釋放的，而是逐步釋放的。但依然有機會減慢房地產(chǎn)調(diào)整的速度。

此外，由于新規(guī)還允許購買政策性金融債，因此也可以視為對政策性銀行的定向放水。而如果住房基金流入地方債市場的話，則將明顯改善債務(wù)風(fēng)險?？傮w來看，低成本資金流向市場并拉低無風(fēng)險利率中樞和市場利率。

住建部表示，截至2015年7月底，全國住房公積金繳存職工1.1億人，繳存總額8.31萬億元，提取總額4.34萬億元，繳存余額3.97萬億元；累計向2300多萬戶職工家庭發(fā)放個人住房貸款4.75萬億元，貸款余額2.88萬億元。