長久以來的低利率環(huán)境令投資者尋求相對風險更高的高收益品種，比如房地產(chǎn)信托投資基金 (Reits)、業(yè)主有限合伙(MLPs)、杠桿收購等。但是隨著美聯(lián)儲的加息步伐臨近，風險偏好出現(xiàn)了明顯的變化，投資者正在抓緊時間撤離這些曾經(jīng)的熱門市場。(相關數(shù)據(jù)配圖來源于彭博。)

高風險企業(yè)債降溫

低利率政策的最大受益者可能就是企業(yè)債市場。相對低廉的融資成本令公司對發(fā)債趨之若鶩，整個市場的規(guī)模不斷擴張。全球資管公司企業(yè)債的配置比例上周達到35.3%，僅微弱低于2014年3月35.4%的歷史高點。分析稱，市場預期美聯(lián)儲將于下月加息，企業(yè)趕在加息之前加速發(fā)債，以鎖定低利率，從而推動買方資產(chǎn)組合中債券的比重升高。

垃圾債中的垃圾債由于其高收益，是過去幾年市場的香餑餑。不過這種趨勢正在出現(xiàn)變化，資產(chǎn)經(jīng)理對于風險的控制令他們對企業(yè)債的挑選愈加精細。

不再火熱的獨角獸

盡管移動支付公司Square本周在紐交所掛牌上市并且市值超過10億美元，但是對于獨角獸公司的估值擔憂并未消退。此前預估的Square發(fā)行價區(qū)間為11至13美元，最高估值約為42億美元。然而該公司最終發(fā)行價格僅為每股9美元。其他的壞消息報告Lyft數(shù)據(jù)未能達到公司目標以及Fidelity對Snapchat投資減少25%等。

在美國商業(yè)新聞網(wǎng)站BusinessInsider看來，對于整個科技行業(yè)來說，下調(diào)定價區(qū)間都將是令人失望的。Square一直是近年來最炙手可熱的科技初創(chuàng)公司之一，也是今年最受期待的科技股IPO之一。

杠桿收購呈現(xiàn)下滑趨勢

資產(chǎn)負債表相對較弱的企業(yè)大規(guī)模杠桿收購引起了監(jiān)管層的擔憂，要求控制相關業(yè)務規(guī)模的聲音已經(jīng)出現(xiàn)。過去幾周來，杠桿收購出現(xiàn)了下滑跡象。不過凱雷投資收購賽門鐵克數(shù)據(jù)存儲業(yè)務的行為還是顯示出市場對于杠桿收購的熱衷。

Yieldco模式退燒

YieldCo是一個由某母公司（Sponsor）發(fā)起創(chuàng)設的、持有一定規(guī)模營運資產(chǎn)（operating assets）、并將該資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流以股息（dividend）形式按照一定頻率（如按年或按季）支付給股東的實體，并通過上市來公開募集資金。代表公司SunEdison陷入嚴重虧損，股價大跌致市值蒸發(fā)75%。其旗下的太陽能發(fā)電站運營公司TerraForm Power就是YieldCo模式。數(shù)據(jù)顯示，TerraForm Power第三季度虧損82萬美元。

業(yè)主有限合伙(MLPS)令人擔憂

大宗商品價格低迷和利率可能走高的雙重打擊下，美國大量能源企業(yè)使用的MLPS模式正在受到嚴峻考驗。用于追蹤的 Alerian MLP 指數(shù)收益率甚至高于垃圾債，顯示出市場的擔憂情緒。

Reits面臨挑戰(zhàn)

利率走高所帶來的成本增加令Reits在最近幾周遭受到了一定的壓力，許多Reits價格出現(xiàn)下滑。

BDC公司破凈

商業(yè)開發(fā)公司(BDC)被視為影子銀行的一種形式，以滿足那些無法達到銀行貸款要求的公司融資需求。最近幾周數(shù)家BDC公司已經(jīng)出現(xiàn)破凈的情況。

IPO不再給力

利用IPO打新賺錢在近來也不再是什么好的選擇。包括被寄予熱望的GoPro、Etsy、和LendingClub都跌破了IPO價格。