最近人民幣的貶值在外匯市場(chǎng)掀起不小的波瀾，但一些頭腦精明的投資者已經(jīng)想到，美國(guó)債券市場(chǎng)也會(huì)受到人民幣貶值的影響。

主要原因是，如果人民幣貶值過(guò)快，可能迫使中國(guó)央行動(dòng)用外匯儲(chǔ)備進(jìn)行干預(yù)。對(duì)向來(lái)被視作傳統(tǒng)避險(xiǎn)天堂的美國(guó)債券市場(chǎng)而言，這可不是個(gè)好消息，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債可能遭遇較大規(guī)模的賣(mài)出。

彭博專(zhuān)欄作家Lisa Abramowicz撰文指出，最近，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了一些微妙的現(xiàn)象。周四，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率在下跌前曾一度升至2.2%，收盤(pán)報(bào)2.15%。周五出現(xiàn)同樣局面，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率盤(pán)中一度升至2.2%，收盤(pán)報(bào)2.13%。債券價(jià)格下跌，則債券收益率上漲。

Abramowicz表示，中國(guó)越是想用錢(qián)解決問(wèn)題，就越會(huì)動(dòng)用更多的外匯儲(chǔ)備。換句話(huà)說(shuō)，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中國(guó)很可能不得不繼續(xù)大量拋售美國(guó)和歐洲的主權(quán)債務(wù)來(lái)穩(wěn)定人民幣匯率，這或?qū)?dǎo)致國(guó)債價(jià)格全面下跌。自去年8月意外引導(dǎo)人民幣貶值以來(lái)，央行一直利用外匯儲(chǔ)備來(lái)阻擊人民幣空頭。

中國(guó)12月外匯儲(chǔ)備為3.33萬(wàn)億美元，較前月大降1079億美元，為歷史最大單月降幅。周五美元兌人民幣官方中間價(jià)報(bào)6.5636元，較周一中間價(jià)6.5032元累計(jì)下調(diào)604個(gè)點(diǎn)。今年年初以來(lái)，美元兌離岸人民幣累計(jì)上漲1.73%。

比安科研究公司(Bianco Research)總裁比安科(Jim Bianco)表示，如果不是中國(guó)拋售外匯儲(chǔ)備，10年期美國(guó)國(guó)債的收益率可能依然低于2%。

最近的股市動(dòng)蕩令一部分投資者認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣的中國(guó)更加缺乏好的投資機(jī)會(huì)。再加上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，他們正嘗試將至少部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外。

Abramowicz的文章指出，除非中國(guó)能妥善地處理好經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，否則美國(guó)和歐洲主權(quán)債務(wù)的價(jià)格也可能低迷。如果真是這樣，交易員們將遠(yuǎn)離安全的國(guó)債，涌入風(fēng)險(xiǎn)更大的股票市場(chǎng)。