京東IPO傳聞再起 與阿里競跑上市

京東已經(jīng)不是第一次被傳即將上市了，但這一次看起來有些靠譜。

彭博社昨日晚間引述多位知情人士的話稱，京東計劃今年下半年進行IPO，融資20億美元。彭博社的報道披露，京東正與美國銀行和瑞銀集團就IPO事宜進行合作，其可能傾向于赴美上市，但不排除選擇香港。

京東CEO劉強東

京東官方對此報道表示不予置評。此前，京東上市傳聞不斷，劉強東去年赴美國學(xué)習(xí)，亦被指可能和上市有關(guān)，但去年12月底，劉強東結(jié)束游學(xué)回國后首次公開面對媒體時，表示尚沒有“做出有關(guān)上市的安排”。

不過，京東上市的各方面條件顯已成熟。劉強東不久前披露，京東去年第三季度起已實現(xiàn)略微盈利，財務(wù)指標(biāo)良好。而京東在2013年在開放平臺、互聯(lián)金融等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展迅速，O2O甚至可穿戴設(shè)備等創(chuàng)新領(lǐng)域的布局也可圈可點，對比阿里巴巴，京東上市前的資本“故事”也相對完善。

另一方面，投資人的套現(xiàn)壓力一直存在。熟悉京東的電商行業(yè)人士對騰訊科技表示，如果京東今年IPO并不意外，京東的很多投資人從2007年開始投資，目前也到了回報期，VC要考慮退出或更大價值，撮合各種可能性。更有分析人士猜測，2014年時機不錯，阿里上市可能性很大，京東是在與阿里賽跑。

融資超20億美元 早期VC到退出期

京東過去十年已融資超過20億美元。2013年初，京東完成新一輪約7億美元普通股股權(quán)融資，投資方包括本輪入股的新股東加拿大安大略教師退休基金和沙特投資公司王國控股公司(Kingdom Holdings Company)，京東的一些主要股東亦跟投。

京東在2007年獲得來自今日資本千萬美元融資。2008年底，京東又獲今日資本、雄牛資本以及亞洲著名投資銀行家梁伯韜私人公司共計2100萬美元聯(lián)合注資。此后，京東獲得俄羅斯投資者數(shù)字天空技術(shù)(DST)、老虎基金等共6家基金和社會知名人融資共計15億美元。

經(jīng)過這么多輪融資后，京東再次獲得巨額融資已不太現(xiàn)實。從投資方角度看，加拿大安大略教師退休基金是保守型基金，要求投資穩(wěn)健，且投資回報率高。而京東早期的投資方今日資本、雄牛資本等已投資京東長達7,8年，按照一般投資的要求也到了退出期。

京東內(nèi)部也一直在做梳理，2013年尤其明顯。如去年9月京東任命黃宣德取代陳生強出任新的CFO，黃宣德赴任京東前，曾在文思海輝工作七年時間，離職前任該公司CFO。更早前，京東POP平臺換將，京東財務(wù)副總裁蕢鶯春取代程峻怡擔(dān)任POP平臺負(fù)責(zé)人。

京東高級副總裁徐雷、李曦也是在2013年加入。伴隨這批高管的加入和更換，京東整個2013年更有章法，且有成效。如京東換標(biāo)和切換域名，京東定位從單純購物網(wǎng)站向電商、物流、技術(shù)、金融四架馬車架構(gòu)過渡。面對雙11，不再有過去的京東天貓二選一。

甚至有好事者計算，綜合美國資本市場給予亞馬遜、百度、谷歌等公司估值，結(jié)合京東目前的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)、運營水平和未來潛力，及考慮投資機構(gòu)的預(yù)期回報，京東估值已攀升至300億美元，約相當(dāng)于阿里和騰訊的1/4，百度的1/2。估值中對京東國際化也充滿期望。

當(dāng)然，其也指出，京東目前僅在履行服務(wù)方面建立較多資源，國際化、技術(shù)基礎(chǔ)架構(gòu)服務(wù)、專長產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域要么尚未起步，要么尚待提高。即便按照其宣布的2013年能實現(xiàn)年度微利，也不能據(jù)此證明其已形成穩(wěn)健運營的能力，要證明這一點，至少需要三年甚至更長時間。

有趣的是，劉強東已相應(yīng)這種呼聲，京東的目標(biāo)是成一家世界級的零售企業(yè)。劉強東稱“我心里面有最后一個夢，這個夢實現(xiàn)了，我也該退休回家抱孫子去，這個夢想就是國際化”。

談及京東可能2013年上市時，資深電商人士黃若指出，當(dāng)前資本市場形勢非常不錯，58同城、去哪兒在資本市場表現(xiàn)不錯，阿里和京東都可能上市，嚴(yán)格意義上不存在沖突。不過，類似去哪兒等企業(yè)是小盤股，阿里號稱千億美元市場，京東早先一步上市可避免受沖擊。

黃若稱，當(dāng)前中國電商環(huán)境發(fā)生巨大改變，移動互聯(lián)網(wǎng)如洪水猛獸一樣席卷而來，電商快速增長時期已過去，無論是京東還是天貓均面臨增長拐點。此時是京東IPO最佳時機。

T.H.Capital首席分析師侯曉天對騰訊科技表示，京東早在2011年就開始籌備上市，只是京東盤子比較大，過去一直在梳理內(nèi)部財務(wù)、業(yè)務(wù)及完善管理架構(gòu)等問題，導(dǎo)致消耗掉比較長的時間。今年是電商網(wǎng)站上市年，對京東今年下半年上市傳聞不意外。

發(fā)力POP平臺 與天貓沖突將加劇

隨著京東告別“修養(yǎng)生息”，京東將走向何方。不止一位京東高層對騰訊科技表示，京東引入開放平臺，采用一些互聯(lián)網(wǎng)開放型思路，是從重往輕去做，阿里做菜鳥網(wǎng)絡(luò)、投資海爾則是強化物流，欲加強對生態(tài)圈控制權(quán)，3到5年后阿里和京東會殊途同歸。

種種跡象顯示，2014年京東會與阿里越來越接近。隨著“網(wǎng)銀在線”重出江湖，京東將擁有類似支付寶的網(wǎng)銀錢包，商家在京東POP平臺賬期大幅縮短，京東在金融領(lǐng)域戰(zhàn)略也將拉開，類似余額寶、基金銷售、小額貸款公司等業(yè)務(wù)都將展開。京東在POP平臺也會發(fā)力。

京東已向天貓發(fā)起進攻號角。就在上星期，京東與玖姿、朗姿、歌莉婭、周大福、Jeep、GXG、愛慕等品牌數(shù)百款春夏時尚新品達成合作，并與玖熙、新秀麗、費雷、UGG、阿迪達斯、迪斯尼、六福珠寶共11家高端品牌達成深度戰(zhàn)略合作，11大品牌將全部入駐京東開放平臺。

從品類看，服裝品類已被列為京東POP平臺2014年最重要的品牌之一，而服裝鞋帽被視為天貓的傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，年銷售額能占到天貓平臺銷售的50%以上。

分析人士指出，過去京東開放平臺銷售以3C銷售為主，服裝銷量占比并不大。一旦京東大力發(fā)展服裝品類，必然會引發(fā)與天貓的沖突，雙方在雙11等大型促銷期間會有更多沖突。

當(dāng)然，京東已不可能再向以往那樣大規(guī)模的投入，如今京東正在嚴(yán)格控制成本。劉強東在京東年會上說，“快”是京東的核心競爭力之一，但如果脫離成本，那么這個“快”可能會成為京東的包袱，京東真正核心競爭力，是既能實現(xiàn)好的服務(wù)品質(zhì)，又能實現(xiàn)低成本。

劉強東稱，財務(wù)系統(tǒng)、物流系統(tǒng)和技術(shù)系統(tǒng)這三大核心系統(tǒng)考核的最核心東西就是成本和效率。每個系統(tǒng)成本必須低于行業(yè)平均水平，運營效率必須成為行業(yè)內(nèi)最高的運營效率。

當(dāng)然，一位資深電商人士對當(dāng)前京東模式提出質(zhì)疑，稱后來者要超過前者，一般會走一個不同的路徑，沒有人說做在PC操作系統(tǒng)領(lǐng)域超越微軟，做搜索能超過谷歌。阿里2013年錯失最佳上市時期，2014年更艱難，京東更應(yīng)該尋找一兩個點突破，而不是跟隨阿里戰(zhàn)略。POP平臺正成為京東的現(xiàn)金奶牛。京東正通過POP平臺改善財務(wù)狀況。如京東POP平臺對入駐服裝商家的扣點是8%，即便商家使用京東倉配服務(wù)也是7%，京東在其他品牌也有不同扣點，這意味著商家在POP平臺銷售的商品越多，京東可以獲得的收益越高。

互聯(lián)網(wǎng)分析人士方興東指出，京東應(yīng)加緊時間IPO，如能早日上市，獲得20億美元融資，就招聘更多資深人才、發(fā)展更多新業(yè)務(wù)，能與阿里賽跑中處于更有力位置。

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