馬云堅(jiān)信“未來(lái)不能聽(tīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家”的，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供的信息和判斷一定是錯(cuò)誤的嗎？是商家的直覺(jué)更知天命，還是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的數(shù)據(jù)模型更靠譜？日前，億邦動(dòng)力網(wǎng)特約交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平，對(duì)未來(lái)電商形勢(shì)作了如下判斷：

連平認(rèn)為，隨著電商企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)投資不可能充當(dāng)永動(dòng)機(jī)，電商將從原有的風(fēng)投驅(qū)動(dòng)型向銀行融資靠攏，只要電商企業(yè)現(xiàn)金流足夠健康，新興的融資渠道將會(huì)顯現(xiàn)。

同時(shí)，連平也認(rèn)同未來(lái)一超多強(qiáng)格局的形成，電商創(chuàng)業(yè)者去撼動(dòng)大平臺(tái)的機(jī)會(huì)窗口越來(lái)越狹小，相反，在區(qū)域市場(chǎng)、垂直市場(chǎng)縱深挖掘則可能收獲頗多。

此外，對(duì)于未來(lái)電商形勢(shì)，連平看漲，且表示在“十二五”規(guī)劃結(jié)束前，仍將保持高速增長(zhǎng)狀態(tài)。盡管線上會(huì)蠶食線下存量，但零售總量還會(huì)繼續(xù)上漲，電商對(duì)此功不可沒(méi)。

以下是億邦動(dòng)力網(wǎng)與連平的對(duì)話全文：

億邦動(dòng)力網(wǎng)：回顧過(guò)去十年電商經(jīng)歷，是靠風(fēng)險(xiǎn)投資驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是否是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資驅(qū)動(dòng)的“永動(dòng)機(jī)”？

連平：到現(xiàn)在為止，電商仍然是風(fēng)投驅(qū)動(dòng)。但是等到具備相當(dāng)?shù)囊?guī)模和體量，尤其是擁有大量的銷(xiāo)售規(guī)模、客戶和資產(chǎn)的時(shí)候，可能就不需要風(fēng)投了。

早期電商需要風(fēng)投，是開(kāi)始階段推進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)比較大。像銀行這樣的融資渠道是不會(huì)介入的。但是未來(lái)，電商企業(yè)逐步升溫，雖然屬于輕資產(chǎn)，但是有大量的銷(xiāo)售額和現(xiàn)金流，這些就會(huì)引起銀行等金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注。電商或許會(huì)從風(fēng)投驅(qū)動(dòng)的時(shí)代，走入到運(yùn)用傳統(tǒng)金融體系推進(jìn)的時(shí)代。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：向銀行融資，電商企業(yè)需要注意什么？

連平：風(fēng)投初期階段不追求回報(bào)，而是要到了一定的交割期或者回贖期才會(huì)（索要回報(bào)），而且是很高的回報(bào)。銀行不同，風(fēng)投和股東差不多，銀行是借貸。借貸的話，企業(yè)融資成本是可控的，不會(huì)有很大的波動(dòng)。那么，電商企業(yè)做大之后，比較容易控制其財(cái)務(wù)成本。資金來(lái)源如果采用借貸方式，借貸利率是有限的，規(guī)模做大就可能跟銀行討價(jià)還價(jià)，降低利率。

企業(yè)做大之后，有一條非常關(guān)鍵，那就是財(cái)務(wù)成本要非常穩(wěn)定，不能很大的波動(dòng)，否則企業(yè)就沒(méi)辦法做（好）。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：要拿到銀行的資金注入，前提依然是要有規(guī)模？

連平：規(guī)模的背后是收入，收入背后是現(xiàn)金流、銷(xiāo)售回籠，至于用戶量可能銀行并不是十分在意。因?yàn)闊o(wú)論電商怎么發(fā)展，其賬戶一定是開(kāi)在商業(yè)銀行的，所以，銀行會(huì)觀察它連續(xù)三年單月的收入增長(zhǎng)，控制企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。只要風(fēng)險(xiǎn)可控，例如如果每個(gè)月現(xiàn)金流回籠數(shù)量很大，銀行會(huì)給適當(dāng)?shù)馁J款。

當(dāng)然，也要看企業(yè)健不健康。如果投入很大，即使現(xiàn)金流絕對(duì)量再大，但相對(duì)很有限，甚至是入不敷出的，銀行也不愿意貸款。

電商行業(yè)仍然是屬于輕資產(chǎn)，可抵押貸款的方面不多，現(xiàn)金流的健康程度，目前來(lái)看是最佳的抵押物。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：如果我們重新定義電商，過(guò)去十年和未來(lái)十年會(huì)有哪些本質(zhì)上的不同？

連平：電商研究不多，但趨勢(shì)很明朗，網(wǎng)上零售比重肯定會(huì)越來(lái)越高，未來(lái)經(jīng)濟(jì)生活可能就是線上加線下兩部分組成的。線下就是物理的，網(wǎng)上相對(duì)虛擬。

網(wǎng)上的盤(pán)子肯定越來(lái)越大，現(xiàn)在年輕人越來(lái)越多，90%以上的消費(fèi)都是網(wǎng)上的。而我們卻不是，我們還要到商店里跑一跑。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：假設(shè)在上一個(gè)十年完結(jié)后，諸如阿里、京東這樣大規(guī)模的企業(yè)不會(huì)在短期內(nèi)大量涌現(xiàn)，未來(lái)非平臺(tái)化、去中心化成為主流的時(shí)候，他們有無(wú)更好的融資渠道？

連平：跟大平臺(tái)去展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，難度的確比較大了。但我覺(jué)得會(huì)有可能會(huì)出現(xiàn)很多相對(duì)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的電商企業(yè)。從銀行的角度，就是企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈縱深。除了現(xiàn)有業(yè)務(wù)，還能和上下游做出一些延伸和拓展。比如說(shuō)，汽車(chē)上至汽油下至配件用品，產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)中會(huì)出現(xiàn)一批類(lèi)似的企業(yè)。

我們未來(lái)要關(guān)注的問(wèn)題，是不能簡(jiǎn)單的像過(guò)去那種大網(wǎng)捕魚(yú)的做法，電商企業(yè)必須具有一定的專(zhuān)業(yè)化，才有可能在市場(chǎng)立足。

我們無(wú)法想象再出現(xiàn)幾十個(gè)阿里和京東，不可能了。未來(lái)的格局是一小批可以做到全覆蓋的大平臺(tái)，一大批比較專(zhuān)業(yè)相對(duì)體量較小的企業(yè)，這個(gè)不是電商專(zhuān)有的趨勢(shì)，銀行業(yè)也類(lèi)似，所有行業(yè)都差不多會(huì)走向這樣的格局，也是一種總量和差異的結(jié)合。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：電商行業(yè)人總愛(ài)說(shuō)“一超多強(qiáng)”，一個(gè)超級(jí)大平臺(tái)和多個(gè)垂直領(lǐng)域縱深能力很強(qiáng)的平臺(tái)。

連平：這是市場(chǎng)的基本規(guī)律。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：預(yù)感未來(lái)電商趨勢(shì)是高速增長(zhǎng)，還是天花板很快就要到來(lái)？

連平：還是高速增長(zhǎng)。但是可能增速不會(huì)像以前那么高，但至少相對(duì)其他行業(yè)增速還是很高。當(dāng)然，我看不太遠(yuǎn)，三五年之內(nèi)，十二五規(guī)劃到2020年之前，應(yīng)該還是高速增長(zhǎng)階段。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：你對(duì)此判斷的信心來(lái)自哪里？

連平：還不能說(shuō)是跑馬圈地已經(jīng)結(jié)束?？v深領(lǐng)域的挖掘還會(huì)有很多增量。線上線下一方面是此消彼長(zhǎng)，另一方面是總量的擴(kuò)張，所以，電商不僅是挖掉存量市場(chǎng)，增量市場(chǎng)還是會(huì)有的，這里面的機(jī)遇也是有的。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：大的電商平臺(tái)也開(kāi)始從地域性上縱向深挖，比如下鄉(xiāng)，比如您在第九點(diǎn)網(wǎng)上零售年會(huì)上所提到的縣域經(jīng)濟(jì)，有可能是被低估的，特別是一些原有比較發(fā)達(dá)的大城市所輻射的縣域。

連平：縣域經(jīng)濟(jì)要圍繞著消費(fèi)空間比較大，中國(guó)2000多個(gè)縣，中西部地區(qū)的縣域商業(yè)價(jià)值暫時(shí)并未開(kāi)發(fā)。相反，在很多地區(qū)只要滿足4個(gè)條件（詳見(jiàn)：《連平：被低估的縣域經(jīng)濟(jì)》），他的機(jī)會(huì)都很大，消費(fèi)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)總量都很大，這個(gè)規(guī)模比較好。如果電商要到縣域去布局，先到這些地區(qū)，不忙于在全國(guó)一盤(pán)棋一網(wǎng)打盡。有些地方投入的話，未見(jiàn)得會(huì)有很好的回報(bào)。

億邦動(dòng)力網(wǎng)：除了當(dāng)?shù)氐?a target="_blank" style="color: black;" >經(jīng)濟(jì)總量、消費(fèi)規(guī)模，還有哪些是電商進(jìn)軍縣域要考慮的因素？

連平：從電商自身經(jīng)營(yíng)的方式來(lái)判斷。電商屬于零售，在瞄準(zhǔn)縣域經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，目標(biāo)客戶群體很重要。顯然，高檔消費(fèi)的客群不屬于這部分，這部分人群個(gè)性化需求比較高，更愿意逛商店。相反，中低檔的客群更適合。

同樣搭建一個(gè)平臺(tái)，消費(fèi)潛力大、人口數(shù)量大，前景就可期。