日前總部位于香港的數(shù)字影院解決方案提供商環(huán)球數(shù)碼創(chuàng)意科技有限公司(GDC Technology Limited，簡稱GDC)向SEC提交IPO申請文件，擬融資7500萬美元，發(fā)行價暫未披露。該公司擬赴納斯達(dá)克[微博]全球市場交易，代碼GDCT，巴克萊、Jefferies和Piper Jaffray是主承銷商。

　　第三方數(shù)據(jù)顯示，截止2013年一季度末GDC是亞太地區(qū)最大和全球第二大的數(shù)字影院服務(wù)器提供商，GDC的數(shù)字影院服務(wù)器的全球出貨量超過2.5萬個。2013年一季度，GDC躋身于全球第一大的數(shù)字影院服務(wù)器提供商，在美國、亞太和中國的銷量均排名第一。

　　本文從GDC的價值主張(提供什么產(chǎn)品或服務(wù))，如何提供(包括關(guān)鍵活動、核心資源和合作伙伴)，為誰提供(客戶細(xì)分)，以及收入來源和成本結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵要素來解析其商業(yè)模式。

　　總的來說，GDC擁有技術(shù)優(yōu)勢(其數(shù)字影院技術(shù)通過了好萊塢DCI標(biāo)準(zhǔn))，向電影院提供數(shù)字電影解決方案(包括服務(wù)器、影院管理系統(tǒng)和一體式放映機(jī)等)來獲得收入，通過提供后期服務(wù)和技術(shù)培訓(xùn)來維系客戶關(guān)系，再通過遍布全球的銷售點(diǎn)和代理商將其產(chǎn)品覆蓋范圍拓展至全球；此外，GDC還與合作伙伴開發(fā)一體式放映機(jī)滿足數(shù)字影院的進(jìn)一步需求。

　　價值主張：GDC的產(chǎn)品和服務(wù)圍繞著“數(shù)字影院體驗”來展開。傳統(tǒng)影院主要是通過膠片來放映電影，隨著數(shù)字技術(shù)的普及帶來放映成本的降低，越來越多的膠片影院需要升級為數(shù)字影院，數(shù)字影院的需求迅猛增長促使了包括GDC在內(nèi)的數(shù)字影院解決方案提供商的誕生。

　　客戶細(xì)分：GDC的主要客戶是電影院，核心需求包括四類：傳統(tǒng)膠片影院升級為數(shù)字影院；新的數(shù)字影院的建設(shè)；技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的原數(shù)字影院的升級；和某些私人場所安裝數(shù)字影院的需求。

　　關(guān)鍵活動：GDC主要為電影院提供數(shù)字影院服務(wù)器、影院管理系統(tǒng)和一體式放映系統(tǒng)等產(chǎn)品。

　　核心資源：這里可以理解為GDC的優(yōu)勢，包括技術(shù)和合作伙伴資源。GDC的數(shù)字影院服務(wù)器通過了好萊塢為促進(jìn)數(shù)字影院的推廣而制定的DCI標(biāo)準(zhǔn)，此標(biāo)準(zhǔn)目前在世界范圍內(nèi)被普遍接受，通過該標(biāo)準(zhǔn)的第三方制造商較少。此外，GDC數(shù)十年來積累的合作伙伴資源也構(gòu)成其行業(yè)優(yōu)勢之一，這一點(diǎn)將在后面的“合作伙伴”中提及。

　　合作伙伴：GDC的合作伙伴包括放映設(shè)備公司巴可、科視和NEX，和3D器材公司(RealD和Espedeo)等，通過合作為影院提供一體式放映機(jī)(內(nèi)嵌服務(wù)器)。

　　客戶關(guān)系：GDC通過為電影院提供后期服務(wù)和技術(shù)培訓(xùn)來不斷增進(jìn)和客戶之間的關(guān)系。GDC在香港、美國、中國、日本、新加坡、西班牙、印度和墨西哥的辦公室為客戶提供7天24小事的服務(wù)體系，且建立NOC遠(yuǎn)程服務(wù)系統(tǒng)，收到客戶報障后即時回應(yīng)并提供遠(yuǎn)端支持服務(wù)解決問題，在遠(yuǎn)端支持未能解決問題的情況下，確保24小時內(nèi)到達(dá)現(xiàn)場(省會城市)。此外，GDC 還針對不同客戶的不同需求，為其量身定制培訓(xùn)計劃，對應(yīng)不同的培訓(xùn)內(nèi)容提供單獨(dú)的培訓(xùn)教材，按照客戶的設(shè)備分布和人員情況選定培訓(xùn)地點(diǎn)，同時根據(jù)參加培訓(xùn)人員的水平提供初、中、高三級培訓(xùn)。

　　渠道通路：GDC通過遍布全球的分公司和代理商銷售其數(shù)字影院設(shè)備。GDC主要銷售辦事處地點(diǎn)包括香港、洛杉磯、斯特林(德國)、巴塞羅那、東京、新加坡、深圳、北京、印度、墨西哥和馬來西亞，公司也將繼續(xù)拓展新的銷售地點(diǎn)。總的來說，在中國、中南美洲、印度和東南亞，GDC直接向影院或大型院線出售數(shù)字影院設(shè)備，而在美國、日本、韓國和歐洲，公司主要通過代理商來銷售。

　　收入來源：2012年GDC來自數(shù)字影院設(shè)備的銷售收入為1.09億美元，營收占比93.3%；來自技術(shù)服務(wù)的收入為365萬美元，營收占比3.1%；來自VPF(虛擬拷貝費(fèi))的收入(包括VPF的服務(wù)費(fèi)用和VPF協(xié)議下的數(shù)字設(shè)備銷售收入)419萬美元，營收占比3.6%。

　　成本結(jié)構(gòu)：1，直接材料成本；2，生產(chǎn)過程的人工成本(包括制造和組裝)；3，后期服務(wù)的人工成本(包括安裝、維護(hù)、后期服務(wù)和升級等)；4，其他許可費(fèi)和運(yùn)輸費(fèi)等。2010年到2012年直接材料成本在總營收成本中的占比分別為82.3%、79.6%和77.6%。

　　后文我們還將繼續(xù)分析GDC的財務(wù)結(jié)構(gòu)、所處行業(yè)的競爭格局和其市場地位，及其所面臨的風(fēng)險。