12月16日，深交所發(fā)布消息稱，華夏資本管理有限公司“中信華夏蘇寧云創(chuàng)資產支持專項”計劃正式成立，并將在深交所掛牌。12月19日晚間，蘇寧云商發(fā)布的公告再次確認，已經將旗下11家門店物業(yè)的相關資產權益，全部轉讓給該專項計劃。

蘇寧云商以11家門店資產為目標資產，作價43.42億元，通過此計劃、私募基金等載體和交易結構設計，首次將商貿物業(yè)納入證券化標的，是投資者獲得物業(yè)租金和資產增值收益。這是房地產投資基金（REITs）的發(fā)展的一次創(chuàng)新嘗試。

REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金，由專門投資機構進行房地產投資經營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。

中央力推REITs模式，鼓勵資產證券化創(chuàng)新

過去數月來，REITs正在逐漸成為行業(yè)關注的焦點。

先是9月底，中國人民銀行和銀監(jiān)會發(fā)布了《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，明確提出“積極穩(wěn)妥開展房地產投資基金（REITs）試點”。

11月中旬，央行和住建部在北京、上海、廣州和深圳四個城市，推行REITs試點，試點范圍主要集中在保障房市場。幾乎同時，證監(jiān)會也啟動了REITs試點工作，援引自《經濟觀察報》的消息說，此次與蘇寧合作的中信金石基金管理公司是首批試點，包括深圳在內的四個城市則有望設立REITs交易所。幾天后，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業(yè)務管理規(guī)定》及配套細則，為房地產資產證券化帶來了更大的想象空間。

在這個時候，蘇寧REITs產品的發(fā)行，成為深交所中小板上市公司首次通過證券資產化業(yè)務成功融資。業(yè)內人士分析，深交所支持該REITs產品的發(fā)行，是踐行中央政府不斷強調金融創(chuàng)新要服務于實體經濟的主旨精神，通過探索資產證券化的創(chuàng)新模式，為實體企業(yè)盤活資產，加快資金周轉，提升資金運轉效率服務，從而為實體企業(yè)更加專注于自身業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展注入源源不斷的動力。

蘇寧門店互聯(lián)網化受資本親睞，成REITs模式首批試點

毫無疑問，REITs產品的發(fā)行將有助于蘇寧云商盤活存量資產，形成更為高效的資產運營模式。更重要的是，正在進行O2O互聯(lián)網零售轉型的蘇寧云商的線下門店資產，是業(yè)界普遍看好該產品的原因。蘇寧云商目前在全國范圍內擁有超過1600家線下門店的優(yōu)勢資產。在互聯(lián)網零售時代，這些門店對于提升用戶體驗，建立企業(yè)品牌形象和移動互聯(lián)網發(fā)展都具有重要意義。

事實上，蘇寧一直堅持推進互聯(lián)網化門店改造，用免費貼膜、門店體驗區(qū)、休息區(qū)等一系列改造盤活線下門店流程。通過打通展示、體驗、支付、配送等一系列線上線下的全流程購物體驗，線下門店銷售也迎來了互聯(lián)網轉型后的高速增長。2014年三季度，蘇寧可比店面銷售收入同比增長4.10%。

而這次創(chuàng)新資產運作模式，不僅盤活了存量資產，實現了資金回籠。更重要的是，回籠資金蘇寧將再次投入優(yōu)質門店，從而建立起門店資產購置—門店運營—門店資產證券化的良性資產運營方式，有利于持續(xù)鞏固線下門店，推進公司O2O零售模式轉型落地。

行業(yè)分析指出，此次深交所支持該REITs產品的發(fā)行，必將點燃REITs市場化的創(chuàng)新激情，而O2O零售商的價值也將被大力挖掘，從而備受資本市場青睞。