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劉華鵬:全球股市暴跌 新三板反現(xiàn)四大機(jī)遇
2016-01-20 9500

在全球股市暴跌的背景下,新三板應(yīng)如何利用好機(jī)會(huì)發(fā)展,以及接下來(lái)新三板呈現(xiàn)的4大機(jī)會(huì)。

No.1四大政策利好

在股市一片廝殺聲的同時(shí),新三板在靜靜地等待著利好政策的出臺(tái)。當(dāng)然,政策需要一步一步走,不可能一下子端出來(lái)。

一是分層管理。這個(gè)前不久熱炒,網(wǎng)傳版已經(jīng)面世,真正版預(yù)計(jì)在10月份出臺(tái),2015年底正式實(shí)施。分層對(duì)不同發(fā)展階段、不同特點(diǎn)、不同風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)分類(lèi)管理,有利于實(shí)現(xiàn)制度的差異化安排。應(yīng)該說(shuō),分層是其他制度安排的基礎(chǔ)。

二是做市商擴(kuò)容。這個(gè)意見(jiàn)其實(shí)已經(jīng)出來(lái)了,未來(lái)基金子公司、期貨子公司以及其他的金融機(jī)構(gòu),滿足一定標(biāo)準(zhǔn)的,都可以成為做市商,但具體落實(shí),可能還需時(shí)間。一旦做市商數(shù)量增加了,二級(jí)市場(chǎng)的活躍度也會(huì)增加。

三是降低門(mén)檻。目前的個(gè)人和企業(yè)500萬(wàn)的準(zhǔn)入門(mén)檻,有些偏高,但監(jiān)管層不可能一下子降低下來(lái)。前面提到了分層,將為降低門(mén)檻提供可能,優(yōu)質(zhì)企業(yè)層有可能會(huì)降低門(mén)檻。

四是競(jìng)價(jià)交易。競(jìng)價(jià)交易的本質(zhì)是拍賣(mài),它需要充分市場(chǎng)化的市場(chǎng)交易主體,對(duì)市場(chǎng)深度也有一定要求,所以,競(jìng)價(jià)可能是分層、降低門(mén)檻、擴(kuò)容之后,最后才會(huì)推出。當(dāng)競(jìng)價(jià)推出之后,應(yīng)該說(shuō)新三板就有足夠的實(shí)力可以和主板二板競(jìng)爭(zhēng)了。

No.2與上市公司聯(lián)姻

資本市場(chǎng)從來(lái)不孤立存在,你別看新三板“個(gè)子小”,威力可不小,企業(yè)上了新三板,籌碼增加了不少,諸多上市公司開(kāi)始盯住新三板企業(yè)。

至今,有大量的上市公司并購(gòu)新三板企業(yè),主要以100%股權(quán)收購(gòu)的方式,以同業(yè)并購(gòu)整合為主。

比如,截至2015年6月,大智慧(601519)以85億收購(gòu)湘財(cái)證券(430399),聯(lián)建光電(300269)以4.89億收購(gòu)易事達(dá)(430628),東江環(huán)保(002672)以0.71億收購(gòu)新冠億碳(430275)等。

新三板給中小微企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)提供了空間,它是一級(jí)半市場(chǎng),未來(lái)資本市場(chǎng)過(guò)冬,新三板正好運(yùn)籌帷幄。


No.3掛牌后找錢(qián)容易

雖然說(shuō)新三板不可能一下子解決所有小微企業(yè)融資問(wèn)題,但至少可以解決一部分,尤其是原本就比較優(yōu)秀的企業(yè),一直被埋沒(méi)的企業(yè),通過(guò)新三板更容易找到錢(qián)。

未來(lái)隨著新三板制度的不斷完善,產(chǎn)品的不斷豐富,至少有5種途徑可以進(jìn)行融資:

一是定向增發(fā):掛牌同時(shí)或者掛牌后,都可以進(jìn)行定向發(fā)行股票,采用“儲(chǔ)架發(fā)行”制度,一次核準(zhǔn)多次發(fā)行。

是銀行授信:銀行對(duì)掛牌企業(yè)的信用評(píng)級(jí)會(huì)增加,信用額度會(huì)增加。

三是股權(quán)質(zhì)押:未來(lái)也將成為銀行進(jìn)入新三板的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。

四是中小企業(yè)私募債:企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行私募債來(lái)融資,新三板提供除了股權(quán)之外其他融資方式。

五是優(yōu)先股:減少稀釋創(chuàng)始人的股份,保證創(chuàng)始人的控制權(quán),又便于財(cái)務(wù)投資者進(jìn)入,優(yōu)先股更加適合于創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

No.4政府補(bǔ)貼

雖然各地政府對(duì)企業(yè)上新三板補(bǔ)貼程度不同,但支持力度目前來(lái)看還比較大。因?yàn)樾氯搴?a target="_blank" style="color: black;" >經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的整體戰(zhàn)略比較契合。此外,政府在補(bǔ)貼企業(yè)的同時(shí),能夠獲得更多的稅收,對(duì)政府財(cái)政來(lái)說(shuō)并沒(méi)有損失。

對(duì)于企業(yè)來(lái)講,200萬(wàn)左右的掛牌輔導(dǎo)費(fèi)用,政府補(bǔ)貼一般就會(huì)報(bào)銷(xiāo)一半100萬(wàn),有的省市兩級(jí)補(bǔ)貼力度更大,企業(yè)幾乎不用擔(dān)心費(fèi)用過(guò)高的問(wèn)題。當(dāng)然,對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況比較良好的企業(yè)是這樣,如果企業(yè)中有外資機(jī)構(gòu)股東,或者股東中有外籍人士,或者企業(yè)之前規(guī)避稅收過(guò)多,那么企業(yè)就要重新考慮上新三板的價(jià)值了。

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