倪正東：尊敬的莊省長(zhǎng)、楊秘書長(zhǎng)、各位精英、領(lǐng)導(dǎo)，國(guó)內(nèi)投資界的同行，還有吉林當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)家、投資家，媒體界的朋友們，大家上午好！

昨天上午我看到一條新聞，是財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉說今年前7個(gè)月是過去5年稅收最差的7個(gè)月，目前的財(cái)政收入、稅收的情況不容樂觀。5月份時(shí)，董事長(zhǎng)、CEO們還都野心勃勃，因?yàn)樗麄児镜氖兄祻?0億在兩年時(shí)間達(dá)到300億，像東方財(cái)富網(wǎng)從幾年前的30億到500億。那個(gè)時(shí)候大家都是想著怎么去并購(gòu)，怎么去擴(kuò)張，得隴望蜀。那時(shí)在資本市場(chǎng)上基本上看不到市值低于50億人民幣的公司。而6月份之后，資本就開始動(dòng)蕩。7月10日，我在杭州吃飯，一桌的同行們打電話，聊的是市價(jià)上行。第二天，中國(guó)資本市場(chǎng)有1500家公司掛了免戰(zhàn)牌，停牌了，再不停牌就阻擋不住了。這個(gè)星期，又到了最危險(xiǎn)的時(shí)候，前天又跌得一塌糊涂。

講這個(gè)事情是要說明什么呢？現(xiàn)在是“難”字當(dāng)頭。

一是現(xiàn)在是VC天使投資公司融資難、PE投資公司上市難。去年創(chuàng)投，天使投了幾千家公司；5月份之前形勢(shì)很好，創(chuàng)業(yè)板、中小板都不錯(cuò)，一說就是20個(gè)漲停板、30個(gè)漲停板，現(xiàn)在兩個(gè)月時(shí)間就感覺是另外一個(gè)世界了。

二是股市難。在5月份的論壇上，大家講的是無股權(quán)無股票不富。最近的情況，你有股票、有股權(quán)的是損失慘重。前些天我們聚會(huì)，那天美國(guó)股票也大跌，大家損失慘重。

三是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況非常不樂觀。昨天樓繼偉部長(zhǎng)講稅收是5年最差的時(shí)候。整體上，我們到了復(fù)蘇的階段。

我今天的演講主題就是論打持久戰(zhàn)。回到抗戰(zhàn)時(shí)期，當(dāng)時(shí)不管是毛主席還是蔣委員長(zhǎng)，他們有很多不同的觀點(diǎn)，但是有一個(gè)觀點(diǎn)是一致的，就是打持久戰(zhàn)。所以，我們今天講股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、資本市場(chǎng)也要打持久戰(zhàn)。很多人問我股票，倪總，你有經(jīng)驗(yàn)，今天到底應(yīng)該是增倉(cāng)還是減倉(cāng)？我說，短期來看很難去參與。但我們這個(gè)行業(yè)需要做的事是持久戰(zhàn)，這是股權(quán)投資行業(yè)目前必須面對(duì)的問題。

我給大家講講股權(quán)行業(yè)。股權(quán)投資行業(yè)目前整個(gè)中國(guó)活躍的投資機(jī)構(gòu)包括創(chuàng)投、天使投資機(jī)構(gòu)、PE，大約是1萬多家機(jī)構(gòu)，管理的資金有4萬億人民幣，每年新增資金6000億，每年新投4000-5000億。這個(gè)數(shù)字在2000年是什么樣呢？2000年一年投資3億元美元，那時(shí)候美元兌人民幣是8塊錢，是20多億人民幣，相當(dāng)于過去15年增長(zhǎng)了200倍。

今年，在股市振蕩之前，我們看到是什么？媒體上更多報(bào)道的是克強(qiáng)總理講的“互聯(lián)網(wǎng)+”、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，各個(gè)地方都是眾創(chuàng)空間、全民創(chuàng)業(yè)、全民天使。在2011年的時(shí)候，大家講的市全民PE。其實(shí)這個(gè)情況背后推手是一夜暴富?！按蟊妱?chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，其實(shí)增加了經(jīng)濟(jì)的活力。

目前中國(guó)最熱門的行業(yè)、最受投資人關(guān)注的兩大行業(yè)，一個(gè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，一個(gè)是醫(yī)藥健康。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，全國(guó)有7個(gè)城市非常活躍，按照他們的活躍程度，北京、深圳、上海、杭州、廣州、廈門、成都。

在整個(gè)投資領(lǐng)域，中國(guó)有兩個(gè)排名值得大家關(guān)注。一個(gè)是福布斯和胡潤(rùn)的富豪排名，一個(gè)是清科做的創(chuàng)投PE排名。最近這三年有一個(gè)共同的特點(diǎn)，不管是福布斯還是胡潤(rùn)，跟互聯(lián)網(wǎng)沾邊的排名，十大富豪中至少有五名是做互聯(lián)網(wǎng)的，馬化騰、馬云、李彥宏、雷軍。在PE、VC排名里，誰投了阿里巴巴、京東，投資回報(bào)就高。

我們回頭看，在創(chuàng)投快速發(fā)展的15年，其實(shí)也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快的十幾年。但是到了今年這個(gè)時(shí)候，資本市場(chǎng)退出很難。我們最新的數(shù)據(jù)表示，股權(quán)機(jī)構(gòu)的募資面臨很大的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致我們這個(gè)行業(yè)入不敷出。

這種情況下，股權(quán)投資應(yīng)該怎么辦？我想講的是：

第一點(diǎn)，我們的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)還是要保持足夠的子彈。你要有很多的錢在手上，有糧草。

第二點(diǎn)，對(duì)當(dāng)前的形勢(shì)做出實(shí)際的判斷。利潤(rùn)只有幾百萬人民幣的公司市值是幾百億人民幣，這是不合道理的。因?yàn)槲覀冎拦镜膬r(jià)值是利潤(rùn)，利潤(rùn)是500萬，市值是300億，600年才能把你的錢賺回來。我覺得這是有點(diǎn)不切實(shí)際的。現(xiàn)在股市的調(diào)整，自有它的道理，我們當(dāng)然希望股市能夠更好。我們的PE市場(chǎng)、創(chuàng)投市場(chǎng)、天使投資市場(chǎng)，也應(yīng)該擠掉泡沫。

第三點(diǎn)，我們這個(gè)行業(yè)還是需要穩(wěn)健的投資。2014年有好幾家機(jī)構(gòu)一年的投資超過100億，每個(gè)星期投兩家公司，按照這個(gè)速度來投資，投資的金額，有好幾家公司超過100億人民幣。這個(gè)時(shí)候我們需要加強(qiáng)對(duì)被投企業(yè)的管理，因?yàn)榭吹饺ツ瓯煌顿Y的幾千家公司，今年很多都融不到錢。所以有創(chuàng)業(yè)公司猝死的現(xiàn)象，突然之間沒錢了，斷糧了，跟不上去，就死掉了。

還有一點(diǎn)，雖然資本市場(chǎng)不是特別好，我們還是要擇機(jī)退出，找機(jī)會(huì)退出。像清科，我們今年已經(jīng)有兩家公司上市，5家公司被上市公司收購(gòu)。所以我們今年還是需要擇機(jī)選擇及退出。

回過頭來看，今天我們到了長(zhǎng)春、到了吉林，我們做投資的人，每年都在從南飛到北、從東飛到西，特別是夜晚燈光通明的地方，北京到深圳、上海等等，那個(gè)地方是創(chuàng)業(yè)活躍的地方。到吉林這個(gè)地方，雖然昨天下了雨，氛圍還是非常的清爽，我們吉林跟北京、深圳相比，肯定沒有人才優(yōu)勢(shì)，沒有資本的優(yōu)勢(shì)。但是，我們東三省有自然的優(yōu)勢(shì)，我每年到吉林來一次，很多時(shí)候是去長(zhǎng)白山。

其實(shí)在吉林，我想到的是地廣人稀，大約是2000多萬人，它其實(shí)可以發(fā)展大農(nóng)業(yè)、大旅游產(chǎn)業(yè)，每個(gè)到過長(zhǎng)白山、到過吉林的人，都會(huì)想什么時(shí)候再來，它是一個(gè)旅游的地方。在吉林的山上，很多地方，地上都是藥材，醫(yī)藥行業(yè)也是很發(fā)達(dá)的。還有光電子、現(xiàn)代制造業(yè)，等等。所以，吉林是一個(gè)資源型的地方，我們的投資方向在資源性的方向可以加強(qiáng)。

有人會(huì)問，吉林跟總理講的“互聯(lián)網(wǎng)+”有什么關(guān)系？其實(shí)也有關(guān)系。吉林這么大的基地，也可以成為中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的客服中心、后臺(tái)中心、授信中心等等，對(duì)于這些企業(yè)也可以節(jié)約成本，因?yàn)樵诒本?，不管是騰訊還是百度，你今天在這工作，明天可能就被挖走。所以，在吉林的人才競(jìng)爭(zhēng)沒有那么激烈，有人才優(yōu)勢(shì)。所以，“互聯(lián)網(wǎng)+”和旅游產(chǎn)業(yè)也可以結(jié)合，吉林省這邊也是有競(jìng)爭(zhēng)力。還有醫(yī)療健康，吉林有很多醫(yī)藥企業(yè)。

我想講的是，我們這一代人非常幸運(yùn)，從1978年到現(xiàn)在，我們經(jīng)歷了接近40年的高增長(zhǎng)。在中國(guó)幾千年的歷史上，漢唐盛世、到宋朝、到明朝，有幾個(gè)40年的高速增長(zhǎng)？雖然我們的經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)面臨過一些挑戰(zhàn)，但是我覺得我們畢竟是全球最大的新興市場(chǎng)、最大的發(fā)展中國(guó)家。所以不管是今天來的企業(yè)家還是投資家，借用毛主席話，借用蔣委員長(zhǎng)的話，在這個(gè)市場(chǎng)上，不管是創(chuàng)業(yè)還是投資，我們今天要打一場(chǎng)持久的戰(zhàn)爭(zhēng)。

最后，希望以后的投資機(jī)構(gòu)也多到吉林來走走看看，更重要的是在這希望吉林的股權(quán)投資能夠發(fā)展得更好，有更多的資金投到吉林，也希望有更多的成功企業(yè)從吉林誕生，謝謝大家！