我們知道中國(guó)股票市場(chǎng)的起點(diǎn)是1990年12月份上交所的成立，那個(gè)時(shí)候人們對(duì)股票這個(gè)來(lái)自西方的概念，有點(diǎn)陌生、好奇甚至是恐懼，認(rèn)為資本主義的東西不能隨便去碰。后面發(fā)生的事情，作為60-70后的朋友應(yīng)該知曉，第一波進(jìn)入股市的人賺了錢(qián)，而大多數(shù)在90年代炒股的不是官員，就是商人，或者是文化圈的名人，老百姓離股票的距離還很遙遠(yuǎn)，應(yīng)該這說(shuō)股市的第一波牛市。第二波行情應(yīng)該80-90后都知道了，2007年的那一波，很多中國(guó)“大媽”進(jìn)場(chǎng)，民間財(cái)富的進(jìn)入拉開(kāi)了全面炒股的大幕！如今，2015年崛起的這一波牛市，應(yīng)該說(shuō)是第三波牛市，平均一波牛市的周期是7-8年。

新三板500萬(wàn)門(mén)檻不低

如今的新三板就像90年代的股票一樣，大多數(shù)投資者還保持著比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，而離普通的老百姓還有些遙遠(yuǎn)。但往往越早進(jìn)入資本市場(chǎng)的投資者，越能夠以較低的價(jià)格和成本獲得股票，從而獲得高收益。不同于股票二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易的是，新三板的發(fā)展程度還沒(méi)有那么成熟，市場(chǎng)深度還不夠，目前以協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市商交易為主，未來(lái)競(jìng)價(jià)交易的上線必定會(huì)增加新三板的活躍度。

新三板可以認(rèn)為是1.5級(jí)市場(chǎng)，介于傳統(tǒng)的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間，新三板正在從私募市場(chǎng)走向公募市場(chǎng)。所以問(wèn)題就來(lái)了，投資者要如何才能參與到新三板的投資呢？

目前，監(jiān)管層為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資門(mén)檻要求較高。

對(duì)于個(gè)人用戶(hù)，需要有2年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn)，或者具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)背景；此外，尤其關(guān)鍵的是投資者本人名下前一交易日日終證券類(lèi)資產(chǎn)市值在500萬(wàn)元人民幣以上。也就是說(shuō)，個(gè)人至少要有500萬(wàn)以上的金融資產(chǎn)才能夠開(kāi)戶(hù)。

對(duì)于企業(yè)用戶(hù)，門(mén)檻同樣是500萬(wàn)，包括：注冊(cè)資本500萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；或?qū)嵗U出資總額500萬(wàn)元人民幣以上的合伙企業(yè)。

股權(quán)眾籌破解新三板高門(mén)檻困局

500萬(wàn)門(mén)檻基本上能夠把中產(chǎn)階級(jí)及以下的投資者攔在門(mén)外，對(duì)于中產(chǎn)階級(jí)、白領(lǐng)以及中國(guó)“大媽”如何進(jìn)入新三板市場(chǎng)呢？

李克強(qiáng)總理經(jīng)常提到的股權(quán)眾籌的形式，引起了我們的注意。我們一直在關(guān)注眾籌的發(fā)展，但對(duì)于眾籌并沒(méi)有形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)抱有遺憾，新三板的出現(xiàn)給股權(quán)眾籌的創(chuàng)新帶來(lái)了新的機(jī)遇。

新三板作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，是解決中小微企業(yè)融資的渠道之一，是克強(qiáng)總理講到的全民創(chuàng)業(yè)的實(shí)現(xiàn)途徑。所以，如何讓社會(huì)資本、民間財(cái)富支持中小微企業(yè)發(fā)展，支持科技企業(yè)創(chuàng)新，成為社會(huì)關(guān)注的重要話題。

兩種投資渠道降低新三板門(mén)檻

財(cái)富資本只有和企業(yè)發(fā)展息息相關(guān)，才能夠較快速的升值。股權(quán)眾籌為社會(huì)資本、社會(huì)財(cái)富進(jìn)入新三板開(kāi)辟了一條小路。目前對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，500萬(wàn)的門(mén)檻有些高，如果手中有100萬(wàn)，或者有50萬(wàn)，甚至是10萬(wàn)，怎么能夠去投資新三板？

目前的方式一種是采取股權(quán)眾籌，以“領(lǐng)投+跟投”的形式來(lái)投。一方面新三板市場(chǎng)屬于1.5級(jí)市場(chǎng)，大多數(shù)是中小微和高科技企業(yè)，再加上信息披露程度不如上市公司，所以普通投資者很難辨別企業(yè)的價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)較高。領(lǐng)投人一般是專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人，他們可以解決投資專(zhuān)業(yè)性問(wèn)題，跟投人只要“坐享其成”就OK了。

當(dāng)然，一般來(lái)說(shuō)，領(lǐng)投人會(huì)從跟投人手中拿走一部分收益，作為勞動(dòng)回報(bào)。目前，一般市場(chǎng)中最低的跟投人門(mén)檻有的已經(jīng)降低到10萬(wàn)，普通投資者如果能夠承受資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)眾籌是一個(gè)較好的途徑。

另一種投資的途徑是新三板基金。這種基金的募集一般由一支專(zhuān)業(yè)的基金和團(tuán)隊(duì)發(fā)起，然后以100萬(wàn)為門(mén)檻進(jìn)行投資，封閉期一般在2-4年不等?；鸸芾碚邥?huì)收取一定的管理費(fèi)和收益的提成。這種途徑將新三板的門(mén)檻從500萬(wàn)降低到100萬(wàn)，使得一部分投資于股市和信托的投資人可以進(jìn)場(chǎng)，但大多數(shù)散戶(hù)還是無(wú)法參與。

隨著新三板市場(chǎng)不斷成熟，未來(lái)會(huì)涌現(xiàn)出大批的新三板專(zhuān)業(yè)投資者和投資機(jī)構(gòu)，他們可以進(jìn)行領(lǐng)投，10萬(wàn)以上的散戶(hù)投資者可以跟進(jìn)股權(quán)眾籌或者新三板基金進(jìn)行跟投。預(yù)計(jì)在2016年，上市企業(yè)達(dá)到5000家以上時(shí)，新三板會(huì)設(shè)置“分層”交易，對(duì)市場(chǎng)深度比較好的企業(yè)會(huì)采用“競(jìng)價(jià)”交易方式，那個(gè)時(shí)候，新三板日趨成熟的同時(shí)，早期的投資機(jī)會(huì)就過(guò)去了。