加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流管理

    確定最佳現(xiàn)金持有量控制標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的部分，但現(xiàn)金又是一種非營(yíng)利性資產(chǎn)，持有量過(guò)多，會(huì)給企業(yè)造成較大的機(jī)會(huì)損失，降低企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力。現(xiàn)金流的管理目的，就是在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間做出合理的選擇。力求做到既保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，又不使企業(yè)現(xiàn)金被閑置，以獲取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。基于我國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況,最佳現(xiàn)金余額應(yīng)恰好能滿足企業(yè)現(xiàn)金支出需要。因此,最佳現(xiàn)金余額應(yīng)為“經(jīng)營(yíng)性大額支出+非經(jīng)營(yíng)性大額支出+日常零星支出”的最大可能值。

    加快資金周轉(zhuǎn)，增加經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入。從財(cái)務(wù)角度看，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)管理。流動(dòng)資金循環(huán)的流程是：現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)庫(kù)存，庫(kù)存產(chǎn)生銷(xiāo)售，銷(xiāo)售帶來(lái)應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款回收為現(xiàn)金。在這個(gè)過(guò)程中，最重要的是循環(huán)的速度。如果速度太慢，就無(wú)法減少資產(chǎn)來(lái)獲得現(xiàn)金償還債務(wù)，只能通過(guò)外部融資，而外部融資的成本又是很高的。

    現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度可用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期來(lái)衡量?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期為應(yīng)收賬款回收天數(shù)減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)加上庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)。

    現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期越短表示現(xiàn)金周轉(zhuǎn)越快。從理論上看，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期的值是零最好，流動(dòng)資金就可以賺錢(qián)了，這樣就不需要用自己的錢(qián)了。實(shí)際上，有些公司不僅做到了零，甚至做到了負(fù)數(shù)。美國(guó)戴爾公司財(cái)報(bào)公布的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期就為負(fù)數(shù)。其成功很大程度上歸功于該公司“按單生產(chǎn)”、“摒棄庫(kù)存”的管理模式。公司提出“以信息代替庫(kù)存”的壓縮庫(kù)存目標(biāo)，實(shí)行“按單生產(chǎn)”，使公司的庫(kù)存時(shí)間為零。而應(yīng)付賬款的時(shí)間又遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于應(yīng)收款的時(shí)間，用戶貨款與供應(yīng)商貨款中間的時(shí)間差約為15天，也就是說(shuō)在未來(lái)的15天內(nèi)，顧客已經(jīng)幫戴爾公司把貨款付了。戴爾公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)快到可以從中盈利的程度，不僅不用外部融資，而且還可以進(jìn)行短期投資。

    可見(jiàn)，中小型企業(yè)在加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度方面，應(yīng)重點(diǎn)做好以下兩點(diǎn)。

    第一，合理安排存貨的庫(kù)存量。存貨量過(guò)大，占用的現(xiàn)金太多，給企業(yè)帶來(lái)營(yíng)運(yùn)資金壓力。企業(yè)可以運(yùn)用以下策略：首先以銷(xiāo)定產(chǎn),避免存貨積壓；其次運(yùn)用適時(shí)制對(duì)存貨進(jìn)行管理。適時(shí)制認(rèn)為企業(yè)可以將存貨控制到最低水平,甚至是零存貨。它的基本原理強(qiáng)調(diào)：只有在使用之前才要求供應(yīng)商送貨。

    第二，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收。企業(yè)可以從以下方面來(lái)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理,縮短回收期。首先加強(qiáng)對(duì)客戶的信用調(diào)查和評(píng)估，以決定是否提供商業(yè)信用。這對(duì)減少壞賬損失以及保證款項(xiàng)在合理的期限內(nèi)收回具有決定性的作用。其次做好應(yīng)收賬款的記錄工作，掌握客戶付款的及時(shí)程度。再次將銷(xiāo)售收現(xiàn)額作為銷(xiāo)售人員業(yè)績(jī)考核的終極指標(biāo)。

    正確運(yùn)用現(xiàn)流表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析

    中小型企業(yè)普遍重視資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的編制和分析，而忽視現(xiàn)金流量表的編制和分析。事實(shí)上，現(xiàn)金流量表比資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表更加客觀、直觀。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量越大，流速越快，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，適應(yīng)能力和變現(xiàn)能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。利潤(rùn)與現(xiàn)金流相比，投資者更關(guān)心現(xiàn)金流。這是因?yàn)楝F(xiàn)金流的基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，不會(huì)因會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的不同而有所區(qū)別?，F(xiàn)金流量表很少涉及確認(rèn)問(wèn)題，報(bào)告現(xiàn)金流不涉及估計(jì)和分配等人為因素。

    對(duì)于中小型企業(yè)，特別是新成立的企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流就是一切。如果現(xiàn)金周轉(zhuǎn)得好，企業(yè)就能存活，利潤(rùn)就是水到渠成的事。相反，如果一味關(guān)注利潤(rùn)，過(guò)多的庫(kù)存和應(yīng)收賬款會(huì)耗盡現(xiàn)金，利潤(rùn)最終只能留在報(bào)表里。中小型企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，要在關(guān)注利潤(rùn)表的同時(shí)，結(jié)合現(xiàn)金流量表，正確把握利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量的比較分析。

    運(yùn)用現(xiàn)金流量表還可以分析企業(yè)償債能力。有較強(qiáng)償債能力的企業(yè)才能籌集到更多資金，為投資者帶來(lái)更多利潤(rùn)，并可避免因流動(dòng)資金不足而發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。中小型企業(yè)的債務(wù)很大程度上需要由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來(lái)償還。借新債還舊債既有風(fēng)險(xiǎn)又難于操作，投資活動(dòng)又不能保障現(xiàn)金凈流量的持續(xù)增加。這就要求中小型企業(yè)能夠準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司償還本期到期債務(wù)的能力，即“現(xiàn)金到期債務(wù)比率”分析。

    現(xiàn)金到期債務(wù)比率為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~除以本期到期債務(wù)額的商。在公式中使用“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~”可以排除借款償還債務(wù)，專(zhuān)門(mén)衡量通過(guò)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造資金獨(dú)立償還債務(wù)的能力?！氨酒诘狡趥鶆?wù)”則指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。這兩種債務(wù)不能保障有繼起的長(zhǎng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)接續(xù)，需要依靠經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入償還。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越好，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和再舉債能力也就越高。

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