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林少剛:企業(yè)不同發(fā)展階段的融資策略
2016-08-24 2683
企業(yè)不同發(fā)展階段的融資策略

  

    不少企業(yè)家都有這樣一種情懷:自己所創(chuàng)立的每一個企業(yè),抑或是每一個項目,都如同是自己的子女。如同養(yǎng)育子女長大成人一樣,每一個孩子的成長都會遇到各種各樣的問題,運營企業(yè)亦是如此。“對于家長來說,養(yǎng)孩子遇到的最大問題可能是孩子的學習,而對于企業(yè)創(chuàng)始人來說,運營企業(yè)遇到的最大問題可能就是融資”,一位項目運營指導專家說道。

    在投融界看來,如果說企業(yè)就是孩子,不同階段孩子遇到的學習問題是不同的,而企業(yè)在不同階段,遇到的融資問題也不同。所以,不同發(fā)展階段的企業(yè)需要不同的融資策略。

 

    企業(yè)創(chuàng)立時的融資策略

 

    大多數(shù)企業(yè)創(chuàng)立之時都是“勢單力薄、缺衣少糧”,迫切需要資金的進入。數(shù)據顯示,我國大學生創(chuàng)業(yè)平均成功率為3%,而美國大學生創(chuàng)業(yè)成功率為20%,相差7倍,而中國大學生創(chuàng)業(yè)失敗的原因中居首的就是缺錢。從這一數(shù)據中,我們也能感受到在中國創(chuàng)立企業(yè),對資金的苛求程度。

    “企業(yè)創(chuàng)立之初,既然勢單,那就增勢,既然缺衣,那就找衣”,一位融資指導專家表示。“所謂增勢就是拉人入伙,合伙制可以作為企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初的一種選擇,將有資金的人拉入伙;所謂找衣就是看自己擁有哪些資產,用資產來換錢,對于初創(chuàng)企業(yè)來說,擁有的資產包括股權、技術專利以及部分設備等,可以通過股權融資、專利轉讓以及抵押貸款的方式進行融資”,該指導專家補充說道。

 

    企業(yè)擁有穩(wěn)定收入時的融資策略

 

    這個時期的企業(yè)已經有了穩(wěn)定收入進帳,但是還沒有到達盈虧平衡點,實現(xiàn)盈利。這個階段的企業(yè),對于資金同樣非常迫切,資金主要用于擴大規(guī)模以及營銷宣傳,以盡快實現(xiàn)盈利。

    由于企業(yè)已經擁有了應收賬款,所以可以考慮債務融資,例如銀行貸款、債務抵押等等方式。根據相關經驗,企業(yè)處于這一階段時間不會太久,通過增加銷售

    收入或者減少成本開支,企業(yè)在一兩年時間以內都會度過這一階段。

 

    企業(yè)實現(xiàn)盈利時的融資策略

 

    一旦企業(yè)實現(xiàn)盈利,就意味著企業(yè)已經形成了自己的盈利模式,能夠進行自我積累,這一階段,企業(yè)獲得銀行貸款將會更加容易。當然,企業(yè)盈利之后,跟隨者以及模仿者將會增多,企業(yè)將會面臨激烈乃至殘酷的競爭,此時,單單依靠銀行貸款,已經無法讓企業(yè)與競爭者拉開差距,此時企業(yè)進行融資,考慮的已經不僅僅是資金,而且要考慮資金的進入,是否有利于企業(yè)競爭力的提升。

    所以,建議處于這一階段的企業(yè),不妨將融資的方向鎖定在風投上,已經實現(xiàn)盈利的企業(yè)或者項目,對于風險投資具有極強的吸引力,優(yōu)質風投帶給企業(yè)的不僅僅有資金,還有管理經驗以及良好的企業(yè)治理結構。不過,這一時期,企業(yè)已經擁有了自主選擇資金的能力和話語權,所以在選擇風投的時候,也要注意企業(yè)控制權的問題。

 

    企業(yè)規(guī)?;蛘呤袌鰯U張時的融資策略

 

    由于有銀行資金或者風投資金的進入,企業(yè)的運營將會進一步規(guī)范。風投為了尋求更高的收益,可能會要求企業(yè)進行更大規(guī)模的市場擴展或者產能擴張,即使這類要求不是來自于風投,也是企業(yè)發(fā)展內在的要求。

    為了補充企業(yè)擴張的資金,企業(yè)此時或許會進行B輪融資。B輪融資可以來自公司老股東的投資,也可以引入新的投資者。

    根據觀察,國內的企業(yè),在私募市場進行融資,大多都止步于兩輪融資,個別企業(yè)或許還會進行C輪融資,很少企業(yè)會進行四輪融資,因為輪番的融資,可能會讓初始投資人失去耐心,反而造成公司股權的不穩(wěn)定。

    以上兩個階段,也就是Pre-IPO階段,也是PE/VC進入的階段。而PE/VC的目標,就是企業(yè)的成功IPO。在企業(yè)IPO之后,部分PE/VC可能會退出,而部分機構可能會繼續(xù)持有公司股份,待價而沽。

 

    企業(yè)上市之后的融資策略

 

    企業(yè)順利實現(xiàn)IPO之后,融資渠道進一步拓寬。常規(guī)的融資方法有抵押貸款,包括股權抵押、債權抵押、固定資產抵押等等。對于上市的企業(yè)來說,借助資本市場進行融資,尤其應該重視。例如通過增發(fā)、配股以及發(fā)行企業(yè)債等方式進行融資,公開市場融資與私募市場融資,具有融資成本低、融資額度大等特點。

 

    企業(yè)衰退時期的融資策略

 

    人生有起有落,企業(yè)運營亦是如此。面對企業(yè)衰退或者困局,應該如何通過融資挽救企業(yè)呢?

    處于衰退期或者資金緊張的企業(yè),可以通過出轉讓股權、設備抵押、債務轉讓等方式進行融資。由于此時企業(yè)在融資上的話語權較弱,所以融資的難度較大,并且成本較高。

    俗語有云,十年樹木,百年樹人。將一個孩子養(yǎng)大,看他長高、上學、成人、結婚,對于父母來說,成長——就是最大的回報。運營企業(yè)又何嘗不是如此,看著企業(yè)創(chuàng)立、擴張、上市,對于任何的企業(yè)創(chuàng)始人來說,企業(yè)的成長就是最大的回報

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