一、萬(wàn)科之爭(zhēng)的起源

    萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)，幾乎成為最近一段時(shí)間的熱門(mén)話(huà)題。之所以能夠持續(xù)一段時(shí)間，套用一個(gè)網(wǎng)友的話(huà)說(shuō)：“幾乎每天都有新情況”。萬(wàn)科之爭(zhēng)，基本上就是現(xiàn)實(shí)版的宮斗劇。事件發(fā)展的經(jīng)過(guò)，相信大家都很熟悉了，所以坤鵬論今天不介紹事件本身，而是說(shuō)說(shuō)“萬(wàn)科現(xiàn)象”。

    萬(wàn)科遭遇“野蠻人”已經(jīng)不是第一次了，單就寶能自己，也不是第一次了。如果這次不成功，也不會(huì)是最后一次，萬(wàn)科非常分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層少的可憐的股權(quán)占比是這件事情可以成功操作的基礎(chǔ)，但并不是導(dǎo)致“野蠻人”入侵的理由。2014年，郁亮曾公開(kāi)反思過(guò)：

    2007年，時(shí)任華潤(rùn)董事長(zhǎng)宋林就提出過(guò)不滿(mǎn)，在萬(wàn)科制定公司戰(zhàn)略時(shí)，全文沒(méi)有考慮過(guò)股東，郁亮坦言，萬(wàn)科對(duì)股東的認(rèn)識(shí)不夠深入，管理層拿著高薪，萬(wàn)科股價(jià)很低，從最高40元跌到6元多，把百分百的機(jī)構(gòu)投資者都套住了，萬(wàn)科肥得流油，但買(mǎi)下萬(wàn)科只需200億，引來(lái)野蠻人敲門(mén)是很正常的。

    要知道，萬(wàn)科2016年1月份的市值是2700億元。這樣的吸引力，沒(méi)有野蠻人入侵才是奇怪的事情。

    坤鵬論研究了一下，王石股份占比非常少，是有一定歷史原因的，華為的任正非、聯(lián)想的柳傳志占比也都不高。

二、哪些方式能夠把創(chuàng)業(yè)人踢出局

    當(dāng)然，王石現(xiàn)在還不能算是被踢出局的創(chuàng)始人，但王石之外，可是有很多創(chuàng)始人是真真切切被踢出局了。被踢的方式，無(wú)非幾種：

    1、股份過(guò)于分散被踢出局

    萬(wàn)科之所以走到這一局面，原因在于股份過(guò)于分散，公司管理層又沒(méi)有相應(yīng)機(jī)制制約，只通過(guò)信任，在這個(gè)資本橫行的年代，已經(jīng)行不通了。

    新浪網(wǎng)創(chuàng)始人王志東就是因?yàn)檫@個(gè)原因被踢出局的創(chuàng)始人。1998年王志東創(chuàng)辦新浪網(wǎng)，2000年新浪成功赴美上市。2001年6月1日，段永基等新浪5位董事在董事會(huì)上宣布免除王志東在新浪的一切職務(wù)，之所以可以這樣，就是源于新浪網(wǎng)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)始人并沒(méi)有絕對(duì)話(huà)語(yǔ)權(quán)。

    2、引入投資機(jī)構(gòu)被踢出局

    另外一種情況是引入投資機(jī)構(gòu)以后被踢出局的。本來(lái)引入投資是為了能幫創(chuàng)始人更好發(fā)展企業(yè)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，你沖著人家錢(qián)去的，人家沖著你公司來(lái)的。

    這種方式被踢出局的典型代表得算俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m。2008年，銷(xiāo)江南引入鼎暉以等值于2億元人民幣的美元，換取了俏江南10.53%的股權(quán)，條件是2012年底前必須IPO，結(jié)果遭遇資本寒冬，IPO從A股折騰到港股也沒(méi)有成功，鼎暉要求張?zhí)m按合同要求回購(gòu)股份，張?zhí)m沒(méi)錢(qián)。于是鼎暉利用投資人“領(lǐng)售權(quán)”將股份轉(zhuǎn)讓給CVC。2014年4月，CVC發(fā)布公告宣布完成對(duì)俏江南的收購(gòu)。據(jù)說(shuō)CVC最終以3億美元的價(jià)格收購(gòu)了俏江南82.7%的股權(quán)。就是說(shuō)，除了鼎暉出售的10.53%，其余超過(guò)72%的部分是張?zhí)m所出售。

    除了俏江南的張?zhí)m，一號(hào)店創(chuàng)始人于剛、劉峻嶺也是因?yàn)橐胪顿Y機(jī)構(gòu)不當(dāng)被踢出局的。2015年7月，于剛和劉峻嶺決定離開(kāi)自己創(chuàng)辦的1號(hào)店，沃爾瑪100%全資控股一號(hào)店。沃爾瑪控股后的一號(hào)店，已經(jīng)被沃爾瑪當(dāng)成不良資產(chǎn)打包處理給京東了。

    引入投資機(jī)構(gòu)被踢出局的創(chuàng)始人，估計(jì)是從情感上最難接受的。

    3、并購(gòu)之后被踢出局

    企業(yè)只要涉及到并購(gòu)，創(chuàng)始人出局就是個(gè)很正常的現(xiàn)象了。而最近兩年，并購(gòu)的事情又特別多，比如快的創(chuàng)始人呂傳偉就是因?yàn)椴①?gòu)被踢出局的。

    2015年初，滴滴和快的合并，程維和呂傳偉同時(shí)擔(dān)任聯(lián)合CEO。不到一個(gè)月就傳出呂傳偉將所持有快的股份都賣(mài)掉，淡出滴滴快的。所以現(xiàn)在只有滴滴，沒(méi)有快的。

    2015年之后，這種競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合并的事情越來(lái)越多：

    2015年4月17日，58同城、趕集網(wǎng)合并

    2015年5月22日，攜程投資藝龍

    2015年10月8日，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)合并

    2015年10月26日，攜程、去哪兒合身

    2016年伊始，美麗說(shuō)、蘑菇街合并

    每次并購(gòu)，都不會(huì)像看上去那么美麗，總會(huì)有一方創(chuàng)始人被踢出局，只是時(shí)間長(zhǎng)短而已。不過(guò)這種因?yàn)椴⑶冶惶叱鼍值?，基本已?jīng)算是在創(chuàng)始人可預(yù)見(jiàn)的范圍之內(nèi)，所以情感上可能不會(huì)那么難以接受。

    4、收購(gòu)之后被踢出局

    收購(gòu)一家企業(yè)以后，把創(chuàng)始人踢出局，是很多收購(gòu)案中都會(huì)發(fā)生的事情。對(duì)于企業(yè)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，企業(yè)被收購(gòu)，自己出局，雖是不情愿，但也是可以接受的事情。比如酷6創(chuàng)始人李善友，在酷6被盛大收購(gòu)以后，因?yàn)榘l(fā)展理念不同，最終選擇離開(kāi)。

    對(duì)于國(guó)內(nèi)的收購(gòu)案來(lái)看，收購(gòu)以后創(chuàng)始人出局幾乎是一種常態(tài)，即使創(chuàng)始人繼續(xù)留任，無(wú)非也是過(guò)渡一段時(shí)間。比如當(dāng)年雅虎中國(guó)收購(gòu)3721，周鴻祎就在雅虎中國(guó)總裁任上做了18個(gè)月。

三、創(chuàng)始人怎么避免被踢出局

    坤鵬論相信，那些被踢出局的創(chuàng)始人，有一部分是歷史原因，更多的是迫不得已。對(duì)于現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者，我們需要了解一些信息，避免在企業(yè)做大以后，將其拱手讓人。

    1、分配股權(quán)集中投票權(quán)

    創(chuàng)業(yè)已經(jīng)不是單打獨(dú)斗的時(shí)候了，團(tuán)隊(duì)配合很重要。在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部，每個(gè)人都是獨(dú)立的個(gè)體，但在對(duì)外時(shí)，大家就得是一個(gè)利益共同體，所以創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的投票權(quán)要明確、統(tǒng)一?？梢酝ㄟ^(guò)簽署“一致行動(dòng)人”協(xié)議，將投票權(quán)集中給一個(gè)人。這樣在應(yīng)對(duì)投資機(jī)構(gòu)的時(shí)候，才會(huì)更有話(huà)語(yǔ)權(quán)。

    另外，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)公司都會(huì)留一部分股權(quán)池給員工，這部分股權(quán)所對(duì)應(yīng)的投票權(quán)，實(shí)際是很多時(shí)候是不需要分配出去的，所以股權(quán)池的股票權(quán)，創(chuàng)始人也可以想想辦法怎么收歸已有。很多創(chuàng)業(yè)者可能并不太了解，其實(shí)股權(quán)和投票權(quán)是可以分開(kāi)的。

    當(dāng)然也會(huì)有一些大牛創(chuàng)業(yè)者，能讓投資人把投票權(quán)授權(quán)給自己的，但這樣的牛人畢竟是少數(shù)。

    2、A/B股差異化投票權(quán)

    這是科技公司常用的方式，比如google,1股B類(lèi)股的投票權(quán)相當(dāng)于10股A類(lèi)股，創(chuàng)始人拉里·佩奇和謝爾蓋·布林在2010年通過(guò)18%的流通股本，控制著公司59%的投票權(quán)。

    同樣使用A/B股差異化投票權(quán)，F(xiàn)acebook的CEO扎克伯格將企業(yè)牢牢掌握在自己手里。

    京東IPO時(shí)，劉強(qiáng)東持股比例23.7%，卻掌握公司86%投票權(quán)。

    所以在不能集中投票權(quán)的情況下，A/B股差異化股票權(quán)，也是非常不錯(cuò)的選擇。

    3、其他形式控制董事會(huì)

    大家都想控制董事會(huì)，但董事會(huì)并不是那么好控制的，這方面做的最牛的，當(dāng)屬阿里巴巴的合伙人制度。

    阿里巴巴通過(guò)合伙人制度將原屬于股東的董事提名權(quán)收歸合伙人所有，然后再對(duì)如何成為合伙人做了嚴(yán)格限定：

    馬云和蔡崇信為永久合伙人，其余合伙人在離開(kāi)阿里巴巴集團(tuán)公司或關(guān)聯(lián)公司時(shí)，即從阿里巴巴合伙人中“退休”。 每年合伙人可以提名選舉新合伙人候選人，新合伙人需要滿(mǎn)足在阿里巴巴工作或關(guān)聯(lián)公司工作五年以上；對(duì)公司發(fā)展有積極的貢獻(xiàn)；高度認(rèn)同公司文化，愿意為公司使命、愿景和價(jià)值觀竭盡全力等條件。擔(dān)任合伙人期間，每個(gè)合伙人都必須持有一定比例的公司股份。

    通過(guò)這樣一個(gè)制度，創(chuàng)始人可以控制董事會(huì)，從而確保自己即使股份很低的情況下，也不會(huì)被踢出局。

    除了這種合伙人制度，我們還可以設(shè)計(jì)其他一些制度，原則就是控制公司董事會(huì)，不僅僅是控制目前的董事會(huì)，還得有辦法控制未來(lái)的董事會(huì)。

    假如萬(wàn)科也有一個(gè)如阿里一樣的合伙人制度，相信那些“野蠻人”也不會(huì)惦記萬(wàn)科。

   人生最痛苦的事情是，夠努力，但創(chuàng)業(yè)沒(méi)成功；人生最最痛苦的事情是，創(chuàng)業(yè)成功了，卻與自己沒(méi)什么關(guān)系。

    創(chuàng)業(yè)不易，且行且珍惜！

版權(quán)信息：江禮坤，的一個(gè)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)游走了十幾年的老兵，擅長(zhǎng)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)，目前專(zhuān)注互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新模式及傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合與轉(zhuǎn)型，歡迎各種交流與思想上的碰撞，微信：27342537。若想看作者更多文章，可以百度搜索江禮坤的博客或關(guān)注公眾微信：坤友會(huì)。