序  股權(quán)激勵(lì)的背景：

一、家族式企業(yè)的快速成長(zhǎng)與激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題

二、中美貿(mào)易戰(zhàn)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化與2019年經(jīng)濟(jì)背景展望

三、不斷上市中的中小企業(yè)發(fā)展道路的多樣化

四、后金融時(shí)代的中小企業(yè)發(fā)展問(wèn)題

序二  股權(quán)激勵(lì)的價(jià)值

一、        資本、注冊(cè)資本、股本等相關(guān)股權(quán)有關(guān)的基本概念

二、什么是股權(quán)激勵(lì)

三、股權(quán)激勵(lì)對(duì)中小企業(yè)有什么價(jià)值

案例1：哈爾濱一家年產(chǎn)值1億元，凈利潤(rùn)達(dá)到3千萬(wàn)元的中小制藥企業(yè)，在沒(méi)有實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案前，企業(yè)發(fā)展達(dá)到一定高度后停滯不前，經(jīng)過(guò)改造并引進(jìn)美國(guó)資本，進(jìn)行了公司治理，目前已經(jīng)成為在美國(guó)主板的上市公司。

第一章

為什么要建立（柔性）動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)

一、企業(yè)資本構(gòu)成

二、多數(shù)企業(yè)不能成功實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的根本原因——靜態(tài)股權(quán)激勵(lì)的不足

三、建立動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)的價(jià)值——企業(yè)成功實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的前提

四、動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)需要通過(guò)建立動(dòng)態(tài)系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)

案例2：中小企業(yè)的成功標(biāo)志：短、平、快！

遼寧省一家牛肉加工廠是如何建立動(dòng)態(tài)管理系統(tǒng)的？

第二章

建立（柔性）動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)的前提條件

一、對(duì)中小企業(yè)的要求

二、對(duì)企業(yè)主的要求

三、對(duì)員工的要求

第三章

動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)的整體構(gòu)架

一、動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)的整體構(gòu)架

二、組織機(jī)構(gòu)和人員體系

三、文件制度體系

四、動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)運(yùn)行體系

第四章

如何構(gòu)建動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)

第一節(jié)

構(gòu)建組織機(jī)構(gòu)子系統(tǒng)

一、股東會(huì)（股東大會(huì)）

二、董事會(huì)

三、監(jiān)事會(huì)

四、股權(quán)激勵(lì)工作小組

第二節(jié)

構(gòu)建文件制度子系統(tǒng)

一、《公司股權(quán)激勵(lì)管理制度》

（一）公司股權(quán)激勵(lì)管理制度的定義、性質(zhì)、作用

（二）制定股權(quán)激勵(lì)管制度的機(jī)構(gòu)、職責(zé)

股權(quán)激勵(lì)工作小組/負(fù)責(zé)人

董事會(huì)u

股東會(huì)（股東大會(huì)）/大股東

案例3：家族式企業(yè)的董事會(huì)管理：你真的懂得管理嗎？

（三）制定股權(quán)激勵(lì)管理制度的程序與法律問(wèn)題

起草、審核、批準(zhǔn)

公司法、合伙人法、公司治理環(huán)境等

（四）設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)管理制度的基本原則

股權(quán)激勵(lì)的普遍規(guī)則與實(shí)施企業(yè)的特殊情況相結(jié)合

持續(xù)動(dòng)態(tài)激勵(lì)u

約束和激勵(lì)相結(jié)合

合法原則-適應(yīng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需要u

與資本市場(chǎng)相結(jié)合

避免把股權(quán)激勵(lì)當(dāng)成股權(quán)福利

（五）《股權(quán)激勵(lì)管理制度》的主要內(nèi)容

1、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的基本前提

2、激勵(lì)性股權(quán)分配規(guī)則

（1）激勵(lì)對(duì)象的確定

（2）激勵(lì)性股權(quán)的種類

期權(quán)模式：

案例4：北京一家化妝品公司對(duì)高管的期權(quán)模式是如何操作的？背靠背？還是三權(quán)分立？

限制性股票模式

股票增值權(quán)模式

虛擬股票模式

（3）激勵(lì)性股權(quán)數(shù)量分配規(guī)則

（4）激勵(lì)性股權(quán)獲受價(jià)格

（5）激勵(lì)性股權(quán)獲受時(shí)間

3、公司治理結(jié)構(gòu)安排

4、年度股權(quán)激勵(lì)方案的制定

5、員工、激勵(lì)對(duì)象權(quán)利保障

6、激勵(lì)性股權(quán)變動(dòng)的規(guī)則

7、責(zé)任制度：股東違約責(zé)任追究與承擔(dān)

第五章  動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)的有效運(yùn)行

一、精確考核

二、依約兌現(xiàn)—分紅、股權(quán)登記

三、規(guī)范公司治理，保障股東權(quán)利

自有資本不足——我國(guó)企業(yè)部門杠桿率超過(guò)國(guó)際警戒線

2017年10月18日，總書(shū)記在十九大報(bào)告中指出，中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。未來(lái)必須堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，不斷促進(jìn)人的全面發(fā)展、全體人民共同富裕。

人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要中自然包括了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，伴隨著人民生活水平的大幅提升，按現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)農(nóng)村貧困人口發(fā)生率從1978年的97.5%下降到2017年的3.1%，遠(yuǎn)低于世界平均10%的水平。恩格爾系數(shù)從1978年的60%下降到2017年的29.3%，達(dá)到了聯(lián)合國(guó)的富足標(biāo)準(zhǔn)。2016年，我國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值只相當(dāng)于世界平均水平的80%、美國(guó)的14.13%、歐盟的23.30%，排在全球第68位。根據(jù)聯(lián)合國(guó)人類發(fā)展指數(shù)的排序，在2015年參加排序的188個(gè)國(guó)家中，中國(guó)排在第90位。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和有關(guān)機(jī)構(gòu)的權(quán)威資料表明，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)“大而不強(qiáng)”的特征仍然明顯，科學(xué)技術(shù)、人力資源、生產(chǎn)資本等要素的水平與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比還有較大差距。2016年，最能衡量核心技術(shù)能力和創(chuàng)新能力的國(guó)內(nèi)發(fā)明專利申請(qǐng)受理量和授權(quán)量占全部專利的比重分別不到40%和20%。目前，我國(guó)每百萬(wàn)人中研究人員數(shù)量只有1000人左右，遠(yuǎn)低于高收入國(guó)家4000人左右的水平。21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)的全員勞動(dòng)生產(chǎn)率從2000年的人均2023美元躍升至15000美元，而美國(guó)的社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率在2000年是人均81000多美元，2017年突破10萬(wàn)美元大關(guān)。我國(guó)許多產(chǎn)業(yè)仍處于全球價(jià)值鏈的中低端，關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)受制于人的格局還沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性的改善，出口產(chǎn)品附加值不高等問(wèn)題尚未得到根本解決。

從總量看，我國(guó)以美元匯率計(jì)算的GDP已居全球第二位，僅次于美國(guó)，但人均GDP與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距很大。目前與發(fā)達(dá)國(guó)家差距最明顯的是企業(yè)的密度低，具體說(shuō)來(lái)就是每萬(wàn)人擁有的企業(yè)數(shù)量偏少，及企業(yè)的規(guī)模、技術(shù)水平、經(jīng)濟(jì)效益等整體上偏低。而要增加企業(yè)密度，要提升企業(yè)規(guī)模水平，最需要的是資本、人才。有了資本才能集聚人才，有了人才才能創(chuàng)造更多的資本，然而我國(guó)作為人口大國(guó)，改革開(kāi)放也只有40年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步晚、底子薄、資本稀缺，由于資本稀缺創(chuàng)業(yè)艱難，因而人才一方面無(wú)用武之地，另一方面也缺少培育人才的企業(yè)或單位。導(dǎo)致我國(guó)這樣的人口大國(guó)的人才紅利始終不能充分地發(fā)揮出來(lái)。我國(guó)百姓要致富，要獲得更平衡更充分的發(fā)展，有必要提升企業(yè)的密度也就是讓我國(guó)擁有的企業(yè)數(shù)量增加、資本增加，人才技術(shù)水平提升，市場(chǎng)拓展等無(wú)不需要企業(yè)的投資，正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫所言：“要發(fā)展需要投資拉動(dòng)” 。

按我國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率只有世界平均水平的80%、美國(guó)的14.13%、歐盟的23.30%，要想達(dá)到世界平均水平還需要提高25%；達(dá)到美國(guó)水平還需要提高608%；達(dá)到歐盟水平還需要提高335%。假設(shè)以目前我國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率水平通過(guò)增加投資取得增長(zhǎng)，那么還需要大幅度地提升投資水平。

然而據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》：“2016年末我國(guó)宏觀總杠桿率為247%，在國(guó)際上處于中游水平；其中企業(yè)部門杠桿率達(dá)到165%，遠(yuǎn)高于90%這一國(guó)際警戒線。”[3] 杠桿率一般是指權(quán)益資本與資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)的比率。杠桿率是一個(gè)衡量公司負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，從側(cè)面反映出公司的還款能力。杠桿率=核心資本/表內(nèi)表外總資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露。

這說(shuō)明如果企業(yè)部門的資金來(lái)源還是通過(guò)銀行等間接獲得的，由于杠桿率已遠(yuǎn)超國(guó)際警戒線，已不可持續(xù)了。資本不足的矛盾長(zhǎng)期困擾著企業(yè)的發(fā)展。

從企業(yè)外部想辦法，自然應(yīng)該積極培育資本市場(chǎng)，多方面引進(jìn)資本市場(chǎng)的投資，但是由于我國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)于美歐發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)起步晚、制度尚不夠健全、投資者教育未能都跟進(jìn)到位，就以滬深證券交易市場(chǎng)看，股價(jià)暴漲暴跌，經(jīng)常被迫暫停新股發(fā)行，資本市場(chǎng)總體融資功能較弱，上市企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)低于新增期望上市的企業(yè)，據(jù)《東方財(cái)富網(wǎng)》報(bào)道：“2017年度，上市新股高達(dá)438家，該數(shù)據(jù)成為A股市場(chǎng)有史以來(lái)新股年度發(fā)行數(shù)量最多的一年?！?

據(jù)2017年12月29日在北京舉行的全國(guó)工商和市場(chǎng)監(jiān)管工作會(huì)議上國(guó)家工商總局局長(zhǎng)張茅稱：“五年來(lái)，新設(shè)市場(chǎng)主體7292.9萬(wàn)戶，新設(shè)企業(yè)2160.9萬(wàn)戶。日均新設(shè)企業(yè)從改革前的0.69萬(wàn)戶提高到今年的1.6萬(wàn)戶。”又據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2017全年全國(guó)新登記企業(yè)607.4萬(wàn)戶,比上年增長(zhǎng)9.9%,日均新登記企業(yè)1.66萬(wàn)戶。

由上數(shù)據(jù)分析2017年，平均每日新設(shè)企業(yè)1.66萬(wàn)戶，而成功上市的新股僅438家，平均每日1.2家，不足新設(shè)企業(yè)的萬(wàn)分之一。由此可見(jiàn)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都難以解決企業(yè)期望上市的堰塞湖現(xiàn)象，資本市場(chǎng)難以擔(dān)綱絕大多數(shù)企業(yè)發(fā)展的融資大任。同時(shí)由于資本不足，我國(guó)企業(yè)只能大量向銀行借貸，貸款難、貸款貴的問(wèn)題也成為我國(guó)企業(yè)發(fā)展中的一大難題，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)的負(fù)債率居高不下，風(fēng)險(xiǎn)極大，企業(yè)部門杠桿率遠(yuǎn)高于國(guó)際警戒線。一方面顯示存在金融風(fēng)險(xiǎn)，揭示了企業(yè)資本來(lái)源的嚴(yán)重不平衡，另一方面顯示企業(yè)投資資本過(guò)于集中于少數(shù)股東，收入分化嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡不充分日益嚴(yán)重。