企業(yè)財務(wù)報表分析與企業(yè)估值實務(wù)操作

主講：何伏

【課程目標(biāo)】

1. 分享按照以價值為核心的財務(wù)報表分析和企業(yè)估值得出的結(jié)論能否幫助我們賺錢，拓寬學(xué)員思路；

2. 跳出報表看報表——財務(wù)報表分析的實質(zhì)是分析財務(wù)報表生成過程的每一個環(huán)節(jié)，即透過數(shù)字看過程。

3. 對企業(yè)估值的相關(guān)方法和要點進行總結(jié)和梳理，使學(xué)員了解國際國內(nèi)金融市場通行的對企業(yè)定價和投資決策的方法。

【授課時間】1-2天

【課程大綱】

第一章 財務(wù)報告及其相關(guān)性（分析思路：公司戰(zhàn)略+重在執(zhí)行=財務(wù)價值）

1. 基本會計準(zhǔn)則的要點

2. 資產(chǎn)負債表，損益表，現(xiàn)金流量表，所有者權(quán)益變動表

3. 合并財務(wù)報告和分部報告：邏輯與基本編制方法

4. 財務(wù)報告之間的勾稽關(guān)系

5. 管理報告和審計報告

6. 關(guān)注：交易所問詢函

7. 其他分享：理論是否有效，最終取決于分析的結(jié)論是否合理？

第二章 以價值為核心的企業(yè)財務(wù)報告分析

1. 企業(yè)三張財務(wù)報表分析要點和重點項目介紹

l 資產(chǎn)負債表：重點科目與注意事項；資金來源與運用平衡；

l 損益表：重點科目與注意事項；如何判斷企業(yè)盈利的穩(wěn)定性與收益質(zhì)量；

l 現(xiàn)金流量表：重點科目與注意事項；現(xiàn)金流量表的使用與分析要點；

2. 企業(yè)財務(wù)分析基本框架和財務(wù)比率

3. 判斷過度負債與隱性債務(wù)

4. 現(xiàn)金流，自由現(xiàn)金流與流動性

5. 財務(wù)分析的其他高級與深入問題

6. 其他分享：財務(wù)分析——知行合一，學(xué)以致用

第三章 財務(wù)分析進階與造假識別（財報原理及財報質(zhì)量）

1. 子公司，合營與聯(lián)營企業(yè)，關(guān)聯(lián)方

2. 識別關(guān)聯(lián)方與關(guān)聯(lián)交易

3. 資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表項目中，容易存在不實信息的項目

4. 用簡潔有效的方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)財報中的問題

5. 中國注冊會計師協(xié)會有關(guān)財務(wù)造假的提示

6. 中國證監(jiān)會有關(guān)上市公司造假識別的方法

7. 其他分享：最新財務(wù)報表的變化和后續(xù)分析中的對應(yīng)關(guān)系

第四章 企業(yè)信用風(fēng)險識別（結(jié)構(gòu)和框架）

1. 信用風(fēng)險識別與評估要點

2. 理解杜邦分析：一個簡便的工具

3. 大型/跨國機構(gòu)信用風(fēng)險審查重點

4. 理解企業(yè)信用評級及其與信用風(fēng)險的關(guān)系

5. 國際評級機構(gòu)企業(yè)信用評級實踐分享

6. 其他分享：公司財報分析的框架

第五章 企業(yè)估值 （公司創(chuàng)造價值的過程起源于公司戰(zhàn)略）

1. 與估值相關(guān)的關(guān)鍵概念

2. 企業(yè)價值是什么，什么是EV和TEV

3. 企業(yè)估值的基本理念與思路

4. 企業(yè)估值與項目估值

5. 并購與資本支出

6. 并購融資與企業(yè)估值，并購溢價與折價

8. 估值的一個關(guān)鍵：行業(yè)與宏觀分析

l 行業(yè)分析的基本方法

l 企業(yè)周期與宏觀周期

l 不同階段的企業(yè)財務(wù)狀況的不同表現(xiàn)與特點

9. 同業(yè)比較及其一般做法

10. 財務(wù)分析與企業(yè)估值的核心：財務(wù)預(yù)測

l 財務(wù)預(yù)測的基本方法

l 財務(wù)預(yù)測與壓力測試和情景分析

l 財務(wù)預(yù)測的注意事項

l 財務(wù)預(yù)測在信用風(fēng)險管理與企業(yè)估值中的作用

11. 其他分享：公司戰(zhàn)略與財報之間的關(guān)系

第六章 企業(yè)估值的實踐（價值增加值分析）

1. 企業(yè)整體價值評估的基本方法一覽

2. 不同估值方法的適用范圍

3. 當(dāng)前資本市場通行的企業(yè)估值方法實踐

l 相對價值模型法

l 現(xiàn)金流量折現(xiàn)估值法

l 市銷率法

l 市凈率法

l 市盈率法

l PEG法

l PER法

l GMV方法

l 總和法/基于分業(yè)務(wù)的分部估值法

l 其他方法

4. 不同估值方法在證券市場和企業(yè)收購中的應(yīng)用實踐

l 傳統(tǒng)行業(yè)與重資產(chǎn)類企業(yè)

l 科技類與高研發(fā)投入企業(yè)

l IT類企業(yè)

l 醫(yī)藥類企業(yè)

l 酒類與消費類企業(yè)

l TMT類企業(yè)

l 初創(chuàng)與不穩(wěn)定企業(yè)

l 虧損企業(yè)

l 快速成長企業(yè)

l 其他企業(yè)

5. 其他分享：從投資活動現(xiàn)金流量看一家公司的戰(zhàn)略和未來

第七章 拓展：金融工具估值（用數(shù)字而不是感覺尋找成長性）

1. 金融工具與金融工具準(zhǔn)則的分類

2. 金融工具估值與企業(yè)估值的區(qū)別

3. 資本工具的基本估值方法與要點：債務(wù)工具與資本工具

4. 理解一般工商企業(yè)和金融企業(yè)的金融工具投資

5. 與金融投資相關(guān)的財務(wù)影響與財務(wù)表現(xiàn)

6. 其他分享：回歸現(xiàn)金——經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析